Palo Alto Networks財報再次超預期，分析師一致看好與CyberArk合作驅動2026年營收目標與長期自由現金流率突破40%，穩居網路安全領導地位。

美國網路安全龍頭 Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) 近日發布上季財報，不僅營收、EPS表現強勁，各項指標亦再度超越市場預期，帶動股價漲幅超過3%。多位華爾街分析師隨即上調目標價，多數已維持"買進"等正面評級，反映看好公司穩健的長期成長潛力。

背景上，Palo Alto Networks長期以多元化雲端及端點安全產品組合，擄獲全球大型客戶青睞。最新一季財報顯示，Next-Generation Security (NGS) 相關年度經常性收入成長預估達26-27%，而預訂義義務（RPO）也創新高，突顯組織防禦升級需求及其解決方案的高黏著度。

值得一提的是，分析師普遍認為與CyberArk的戰略合作將成為推升未來現金流及獲利能力的關鍵。BMO及Rosenblatt等機構直指，2028財年自由現金流率有望突破40%，而CyberArk平台化優勢也有望整合產品線及擴大客戶基礎。Scotiabank分析師指出，Palo Alto正在建構史上最佳的長期網路安全成長曲線，對收購與產品動能抱持高度信心，淡化市場對於併購風險的擔憂。

不過，Guggenheim分析師提醒，雖然RPO大幅增加，合約期間延長可能讓年度動能判斷產生雜訊，仍維持"賣出"評級，警示需關注業績真實成長效率。此外，部分分析師也對估值偏高及市場競爭加劇表達保留意見，提醒投資人應審慎評估追價風險。

綜觀市場評價，Palo Alto Networks結合技術創新、強大客戶基礎與精準併購戰略，在全球資安產業持續鞏固領導優勢。展望未來，隨著企業雲端與防護需求不斷提升，Palo Alto Networks有望借力CyberArk等合作深化布局，挑戰2026年年營收目標15億美元，並為長期獲利能力奠定基石。

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