美股最強50大企業領漲已近尾聲，專家警告若聯準會降息，資金輪動將向中小型股以及價值股轉移，AI受惠股如Nvidia雖短線仍強，但輪動徵兆漸現。

美股近十年漲勢顯著靠一批巨型企業撐場，特別是S&P 500指數前50大成分股。Bank of America(BofA)最新報告直指，儘管頂尖企業仍有些許續強空間，但若美國聯準會(Fed)進一步降息、全球經濟周期進入回復階段，原本由Mega Cap巨頭主導的漲勢將可能走向終結，市場主流將朝向中小型與價值股輪動。

BofA資深策略師Savita Subramanian指出，自2015年以來，S&P 500最大市值50家公司已相對基準大盤暴漲73%，尤其從2022年10月本波牛市起頭以來，「Magnificent Seven」如Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)、Apple(AAPL)、Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOGL,GOOG)、Meta(META)、Palantir(PLTR)等AI題材股領漲尤為明顯。今年以來更有如Nvidia因AI Blackwell晶片加持，股價自4月幾乎翻倍。

然而，近期市場卻浮現資金明顯轉向現象。BofA分析，美股已由「衰退」邁向「回復」周期，根據歷史經驗，當Fed進行降息，資金通常會自高成長科技龍頭撤出，流向有更多潛在補漲空間的中小型企業與價值型類股。小型股指數Russell 2000在8月單月上漲近6%，已跑贏標普大盤；而指數除前20大權值股外，其他成分反而成了拖累。

專家提醒，雖然AI成長故事仍在主流、短線基本面無礙，但美股主流若持續擴散、輪動幅度擴大，過去單邊大型科技股「一騎絕塵」現象恐告終。一旦聯準會宣布降息，屆時不僅大型龍頭市值泡沫可能收斂，價值、週期型與獲利穩健的行業有望再度崛起。

市場展望方面，投資人需密切關注美國經濟數據、企業獲利展望與Fed利率政策走向，特別是在AI核心龍頭如Nvidia、Microsoft財報或展望中，任何需求放緩、資金轉向訊號都可能成為輪動新一波的引爆點。即使目前「AI浪潮」強勁，警訊已浮現，投資人不可忽視市場結構即將再度改變的風險與機會。

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