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(圖/shutterstock)
能見度高+低本益比
半導體與汽車零組件勝出
中秋節前的台股走勢倍受國際股市干擾
外資賣超加上長假效應
也讓投資人保守再保守
當時我們就強調
以全球資金存量的角度觀察
資金過剩的條件未變
適時的回檔反而再次創造良好的切入機會
且台積電等值優股將成頭號指標
果不其然
台股節後在台積電、大立光、台達電
等值優孳息股帶領下
回神大漲 250 點
拉出長紅 Ｋ 站回所有均線之上
漲幅勇冠亞股
當然，長假期間
美股蘋果單周大漲 11 ％
也是重要原因之一
繼續看下去...
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由於美日兩大重量級央行
皆於截稿後( 9 月 20 日)
召開利率會議
很可能再度讓金融市場波動幅度放大
目前僅能作客觀的外部環境分析
提供投資人參考
美國經濟數據不如先前預期
消費者支出一直是
推動美國經濟成長主要引擎
零售銷售是觀察消費者支出的重要指標
美國公布多項經濟指標
其中倍受關注的 8 月零售銷售數據
出現今年 3 月來首次下滑
受汽車與部分商品買氣疲弱
8 月零售銷售
經季節調整後為 4563.2 億美元
月減 0.3 ％
低於市場預期
與去年同期相比
8 月零售銷售雖增加 1.9 ％
但較 7 月的年增 2.4 ％增幅減緩
8 月幾乎沒任何一個
零售部門表現亮眼
汽車銷售 8 月下滑 0.9 ％
加油站銷售也滑落 0.8 ％
凸顯夏季開車旺季結束
而線上零售業者銷售則減少 0.3 ％
另外，密西根大學的資料顯示
九月消費者信心指數初估值
維持在 8 月的低水位 89.8 點
這是今年 4 月以來的最低點
若逐一過濾
現階段只有一個因素可讓 Ｆｅｄ 符合升息的理由
就是通膨率
剛公布的 8 月消費者物價指數( ＣＰＩ )
經季節調整後較 7 月增加 0.2 ％
且排除食品及能源價格後的核心 ＣＰＩ 也月增 0.3 ％
創下 2 月以來最大月增幅
與去年同期相比
8 月 ＣＰＩ 年增 1.1 ％
核心 ＣＰＩ 年增 2.3 ％
連續第 10 個月維持聯準會設定的
2 ％通膨目標以上
但只因一個 CPI 因素立即升息
理由可能稍嫌薄弱
國外國內資金存量一樣氾濫
我們必須再次提醒投資人的一點是
即使升息一碼
只是使用資金的價格改變
短期內全球資金存量不易改變
目前歐洲央行每個月 800 億歐元的購債額度並未改變
甚至於買到券源不足
才放寬購買資產範圍到優質公司債
以避免「資產荒」
這表示歐央每月持續放出 800 億歐元的鈔票到市場
並重申必要時會再延長
購債計畫的實施期間(原定到 2017 年 3 月)
日本 ＱＥ 情形也一樣
買到市場公債券源不足
放寬到連 ＥＴＦ 都買
英國貨幣政策也幾乎如出一轍
目的只有一個，就是撒錢創造寬鬆
因此，目前全球的資金存量仍是過剩
而且持續緩步增加
即使美國升息也只是價格改變
除非美國每季到期的大量公債不再重發
(目前還沒見到如此狀況)
否則存量過剩條件不變
受到實體經濟景氣不佳影響
企業資金需求減少
所以銀行放款成長速度也就放緩
金管會統計，截至七月底
銀行廣義「超額準備」
即存款與放款間差額已擴大到新台幣 9.63 兆元
若再以此速度增長
年底肯定突破 10 兆元
代表銀行收了民眾存款，也很難貸放出去
其中
國銀放款占存款比重降到 72.5 ％的歷史新低
前 7 月國銀放款沒有增加
反而比去年底減少 354 億元
10 兆元的爛頭寸也是銀行業巨大的壓力
這樣的金融環境對股票市場是有利的
半導體族群為大盤強弱精神指標
目前台灣各產業中
景氣能見度最高的族群就屬半導體
恰巧台股權值占比最重者也是半導體
外資買盤集中的指標股則為台積電
國際半導體產業協會( SEMI )公告 8 月份
北美半導體設備訂單出貨比
( Book-to-Bill Ratio，B / B 值 )
來到 1.03 ，雖較 7 月份的 1.05 小幅下滑
但仍連續 9 個月站上代表景氣擴張的 1 以上
8 月出貨金額已連續 4 個月站上 17 億美元以上
創下 2011 年第一季以來的新紀錄
顯示半導體廠在先進製程的投資動能維持熱絡
在半導體設備訂單部分
8 月的 3 個月平均訂單金額
為 17.539 億美元
雖較 7 月 17.954 億美元
下滑 2.3 ％
但仍是 2010 年以來的次高紀錄
與去年同期相較則成長 5 ％
訂單動能維持穩健成長
日前國際訊息顯示
iPhone7 / Plus 大賣
瑞信證券已率先將第 3 季與第 4 季iPhone
出貨預估調升至 4800 與 750 百萬支
並將明年全球 iPhone 出貨
預估由 2.17 億支調升至 2.21 億支
有利台灣供應鏈
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