摩根大通（小摩）在最新的「貨櫃航運與造船業透視」報告中指出，受紅海危機升溫和歐洲港口壅塞影響，亞歐線運價自6月起已上漲約25%。小摩認為，這將支撐亞洲航運類股的市場報價，特別是台灣的指標航商長榮（2603）和陽明（2609），其股價表現相對落後，未來有望出現補漲行情。

運能調整影響市場波動

報告指出，近幾個月來，上海出口集裝箱運價指數先大漲後連跌，顯示市場供需波動仍劇烈。小摩預期，業者將進一步削減有效運能，並計畫針對印度次大陸與中東至北美航線調漲綜合費率，最高每櫃上調1,000美元。這些措施有望支撐運價止跌回穩，特別是在亞歐線運價持續上漲的背景下。

長榮股價表現相對落後

儘管亞洲區航運業者展現出相對的韌性，小摩指出，長榮和陽明的股價表現自年初以來仍受關稅不確定性壓抑，且近三個月股價表現落後。小摩分析，這可能是因為台股資金偏好科技股所致。然而，隨著貿易政策逐漸明朗，這種不確定性正在減少，長榮的股價補漲潛力值得市場關注。

未來關鍵觀察點

進入2025下半年，全球貿易生態系正快速變化，地緣政治緊張和貿易規則重塑將持續影響市場。投資人應密切關注雙邊關稅政策的發展，以及運能調整對運價的影響，這些因素將是決定長榮未來股價走勢的關鍵指標。

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