通膨續降有利軟著陸前景，四大指數費半獨黑

上週五(28)美國12月個人消費支出物價(PCE)指數上升0.1%，12月通膨年率則自11月的5.5%進一步下降至5%，雖然12 月消費者支出下降0.2%，顯示消費動能短期尚處疲軟，且市場普遍預期Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)將在新聞發佈會上持續發表升息前景，但通膨回落仍持續提振市場對於Fed在升息步伐上持續有更多的彈性空間，美股四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.72%~+0.95%，僅費半終場獨黑。

 

軟著陸預期提升，美元指數無力收復5、10日短均

美國12月PCE物價指數月率錄得0.1%，高於市場預期的0.00%，持平前值，美國12月PCE物價指數年率錄得5%，符合市場預期，低於前值的5.5%，美國12月核心PCE物價指數月率錄得0.3%，符合市場預期，高於前值的0.20%，美國12月核心PCE物價指數年率錄得4.4%，符合市場預期，低於前值的4.70%，美國12月個人收入月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.3%，美國12月個人支出月率錄得-0.2%，低於市場預期的-0.10%，與前值的-0.1%，美國12月實際個人消費支出月率錄得-0.3%，低於市場預期的-0.10%，與前值的-0.2%，美國1月密歇根大學消費者信心指數終值錄得64.9，高於市場預期與前值的64.6，美國1月一年期通脹率預期錄得3.9%，低於市場預期與前值的4.00%，美國1月五至十年期通脹率預期錄得2.9%，低於市場預期與前值的3.00%，綜上來看，雖然消費環境仍待復甦，但現階段美國通膨續降，且於個人收入同樣持續反應薪資成長放緩，持續符合Fed「升息預期壓抑薪資、通膨出現惡性螺旋」的前景，同樣有利提振軟著陸前景，同時變相給予Fed升息步伐彈性空間，加上美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)認為經濟前景高度不確定，Fed應避免發出下一步行動的信號，進一步提振市場尋找放緩升息甚至降息的憧憬，上週五(27)美元指數終場收漲0.10%，5、10日線短均仍待收復。

 

2/1英國大罷工，英國央行(BoE)升息成短線焦點

英國無重點經濟數據公布，焦點仍落於各行業的罷工浪潮，於2/1，包括火車司機、中小學教師、機場員工和公務員等多行業舉行聯合罷工，代表英國多個工會及其550萬名成員的團體Trade Union Congress把2月1日稱為「保護罷工權利日」，預計當天人們的出行以及中小學將受到嚴重影響。而先前罷工明顯影響經濟活動，市場預期英國央行(BoE)的利率會議上升息2碼至4.0%之後，仍需重新評估經濟受罷工影響的事實而有放緩升息的風險，令英鎊/美元於上週五(27)無力突破1/23前高，終場震盪收跌0.11%。後市上罷工仍為焦點，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期2/14、3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。部分地區教師則預期在2/28、3/1~2罷工，鐵路司機的工會Aslef預期2/1~3舉行罷工，並預期影響將橫跨1/31~2/4；而包括邊境部隊、駕照管理部門DVLA以及工作中心等來自124個不同的政府部門的公務員將於2/1舉行大規模罷工；護士預期在2/6~7罷工，救護車工作人員預期在2/6、2/20、3/6、3/20罷工。

 

利率會議前多方動向保守，歐元失守5日線

法國1月INSEE消費者綜合信心指數錄得80，低於市場預期的83，與前值的81，西班牙第四季度GDP季率初值錄得0.2%，高於市場預期與前值的0.10%，西班牙第四季度GDP年率初值錄得2.7%，高於市場預期的2.20%，低於前值的4.40%，義大利11月季調後工業銷售月率錄得0.9%，高於前值的0.80%，義大利11月調整後工業銷售年率錄得11.5%，低於前值的12.50%，整體來看好壞參半，並無明顯風向，只是近期經濟數據表現來看，歐洲現階段經濟情況並不如先前預期糟糕，仍有利於歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)先前預期本次升息2碼，持續抑制通膨直到2%的目標前景，只是於後續是否持續維持同樣升息步伐備受關注，在利率會議前市場動向保守，上週五(27)歐元/美元終場收跌0.20%，失守5日線。

 

觀望利率會議動向，金價暫回10日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而市場持續尋找降息相關的可能性，而就上週五(27)經濟數據顯示美國通膨續降，且近期歐元區經濟表現有優於過往預期，持續提振市場對於經濟保有韌性的憧憬，而回歸各大央行的貨幣政策上，對比先前被迫升息、拉高失業率藉以降溫就業市場，現階段面對通膨取得更多的轉圜空間，導致美元指數遲遲未能收復5、10日線，仍有利黃金市多方，上周五(27)黃金/美元終場收跌0.05%，以1928.45美元/盎司作收，仍勉力收於10日線上。後市上仍維持先前看法，短線經濟數據變因大致抵定，目光重返美企財報表現、以及Fed官員動向，而先前提及，中國評估確診峰值落於1月春運前後，鄉村地區落於1月底，而香港自今(30)日起，針對新冠患者，不再需要隔離，並爭取進一步，取消陸港通關的PCR檢測，故同樣維持先前「中國疫情確診短線難免影響勞動力市場，但長期普遍樂觀看待解封利於產業復甦前景」的看法。

 

利比亞研究增產，美油、布油再度測頸

油市上，先前提及短線油市多空在供給面暫無明顯變動的背景下，落於「中國全面開放帶動油市需求憧憬」、「全球經濟衰退風險導致需求觀望」兩大重點，而中國開放帶來的需求憧憬持續轉強，全球經濟衰退風險則隨先前市場觀望較濃的歐元區，於經濟數據表現上優於原先預期，令市場得以逐步消化衰退帶來的觀望，而俄烏戰爭短線同樣並無出現和談契機，且俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫(dmitry peskov)直言，俄羅斯將美國和西方向烏提供武器行為視為直接捲入衝突，只是，利比亞民族團結政府石油部長穆罕默德·阿烏恩表示，利比亞正在研究將原油日產量擴大到200萬桶的問題，並不利於維持油市供需吃緊預期，上週五(27)美油、布油終場分別收跌2.10%、1.45%，仍不排除回冊頸線(12/15前高)價位；後市重點延續先前看法，短線英國聚焦罷工潮，中國1月確診峰值陸續出現後，2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及疫情爆發後，中國經濟數據是否陸續回溫(無明顯衰退則利多油市)，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

Tesla獲利、營收雙創單季新高，大漲11%突破季線

S&P500 11大板塊漲5跌4平2，非消費必需品、房地產2大板塊終場分別收漲2.27%、0.90%，表現最佳，能源、醫療保健2大板塊終場分別收跌2.02%、0.68%，表現較弱。成分股中，Tesla、American Express分別收漲11.00%、10.54%，表現最佳，Hasbro、KLA分別收跌8.11%、6.85%，表現最弱。值得留意的是，Tesla公布2022財年第四財季營運報告，季度營收錄得243.18億美元，年增37%，且淨利錄得36.87億美元，年增59%，除雙雙優於市場預期，亦雙創單季新高，打消先前市場對於降價競爭可能導致獲利不如預期的觀望，而Elon Musk直言並不看好2023年度的經濟表現，認為仍有機會處於經濟低迷，並導致汽車市場出現收縮情況，只是經濟衰退，通膨續降，將有利降低成本，進而提高Tesla的獲利表現，加上本次季度財報中，車均毛利約9,100美元左右，季減6%，卻仍優於多數競敵，而就Tesla電動車從路上行駛收集的數據表現來看，Tesla表示還能重新設計電池和電動機系統元件、刪除車主不使用的功能繼續削減成本，令市場普遍關注後續進階版Model 3「Highland」的獲利表現，上週五(27)股價突破季線後多方趁勢擴大攻勢，終場收漲11.00%，成為S&P500的多方指標。尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅3.01%，Amazon漲幅3.04%，Netflix跌幅1.12%，Apple漲幅1.37%，Alphabet漲幅1.9%。

 

CEO：看不見衰退，American Express飆逾10%

道瓊成分股漲跌各半，其中American Express、Visa分別收漲10.54%、2.99%，表現最佳，Intel、Chevron終場分別收跌6.41%、4.44%，表現最弱。其中，American Express公布2022財年的四財季營運報告，季度淨銷售額錄得142億美元，低於市場預期的142.1億美元，淨收入16億美元，年減6.25%，稀釋後EPS錄得2.07美元，低於市場預期的2.21美元，而董事長兼首席執行官Stephen Squeri直言表示，季度獲利低於預期主要受到小型企業在季度後半段的支出疲軟，但值得留意的是，季度新增信用卡賬戶錄得1250萬，刷新紀錄，加上持卡人支出增加，以及淨利息收入增加，反映出平均貸款量增加，仍帶動淨銷售額衝高，對比2021年度的121億美元，年增17.35%，並且，Stephen Squeri認為現階段仍然看不出代表經濟衰退即將到來的支出縮減趨勢， 2023全年度營收年增預期區間15~17%，EPS預期區間落於11.00~11.40美元，而2023自第一財季起的股息預由0.52美元拉高至0.60美元，增幅達15%，激勵買盤轉進，股價向上跳空開高突破年線後多方續進，漲幅一度擴大至12.54%，但受部分獲利了結賣壓影響，終場漲幅收斂至10.54%。費半成分股跌多漲少，Nvidia、Micron終場分別收漲2.84%、1.70%，表現最佳。KLA、Intel終場分別收跌6.85%、6.41%，表現最弱。

 

新春年後紅盤，加權、櫃買趁勢突破年線

由於美元指數遲遲未能收復5、10日短均，加上通膨續降有利空方藉勢打壓美元指數，相對給予今(30)日新台幣表現空間，並且於農曆年假期間，台積電ADR累計大漲7.49%，有利電子多方，加權早盤電、金、傳三方全數開高，雖然金、傳皆有趁勢出貨跡象，卻仍穩於平盤上，電子由台積電(2330)力扛多方大旗，加上矽力*-KY(6415)漲停開出，聯電(2303)、聯發科(2454)、日月光投控(3711)、欣興(3037)、大立光(3008)跌深反彈，華新(1605)則受惠全球第二大產銅國秘魯發生政治暴動，恐影響銅礦產銷，導致報價看漲，受買盤點火大漲9.01%，令加權指數於站穩年線後，午盤多方擴大攻勢，漲點擴大至560.89點終場收高，以15,493.82點作收，成交量3,297.2億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數全數收紅，半導體、電器電纜2大類股指數終場分別收漲7.17%，6.80%，表現最佳，食品、觀光2大類股指數終場分別收漲0.14%、0.24%，表現較平。OTC櫃買指數中，由世界(5347)強攻漲停作為多方信心指標，加上千金股中，力旺(3529)、信驊(5274)分別收漲7.67%、4.34%，砷化鎵、矽晶圓皆有買盤積極點火，令OTC櫃買指數穩步突破年線後震盪收漲2.51%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+827.41億元

外資：+722.55億元

投信：+26.97億元

 

客運營收爆增13倍，長榮航(2618)投信連4買

權值股部分，由於中國為需求大國，先前卻在防疫政策上選擇清零封控，導致市場普遍觀望全球的產業需求後市，只是自中國宣布解封後，市場看法亦明顯普遍轉向，逐步聚焦於中國疫情出現爆發峰值後，隨之而來的產業復甦利多，而除了先前一再重複提及的跨國餐飲如六角(2732)、美食-KY(2732)以外，航空旅運需求亦成為資金青睞標的，由於華航(2610)、長榮航(2618)雙雙表示，航空客運市場經過2年的壓抑，探親、商務及觀光旅遊三大需求將有望帶動，2023年航空客運營收占比上看7成，加上機票大漲同樣有利1月份營收表現，其中，以華航(2618)、長榮航(2618)12月份分別錄得61億、81億的單月營收來看，年增減分別為-16.21%、+18.65%，而就華航(2610)來說，客運市場布局自2022就開始分階段增加載客班次密集度，隨解封帶動旅遊需求，客運營收逐月成長，12月份客運營收年增近7倍，其中北美地區舊金山、洛杉磯、安大略及溫哥華增班策略奏效，同時恢復紐約直飛航線，為成長主要動能。而就長榮航(2618)的營收表現上有同樣跡象，12月底前每周航班數已逾300班，其中歐洲市場回溫最為明顯，往返歐洲航班數已超過疫情前水準，達每週30班；北美航線也持續增班達每週62班，約為疫情前的75%，歐美長線平均載客率皆將近85%，令客運營收暴增13倍，今(30)日股價開高後於5日線上取得支撐，午盤前浮現買盤點火，終場收漲1.76%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

銅價利多，華新(1605)瑞銀、大摩2日買張雙雙破萬

個股部份，全球第三大半導體矽晶圓廠環球晶(6488) 4Q22合併營收183.88億，2022全年合併營收702.87億元，同步創下歷史新高，但因晶圓代工廠產能利用率下滑，記憶體廠減產因應低迷市況，生產鏈中矽晶圓存貨拉高，導致1H23將進入庫存去化階段，而董事長徐秀蘭於年前曾表示，因為有高比例長約護體，調整幅度估計將比長約比重較低的業者要來得少，2023年長約價格持續上揚，預期出貨量也會成長，即便1H23狀況可能稍微弱一點，但2H23應當就會復甦，並且，到2022/12都還有客戶持續與其簽訂新的長約，即使短期需求弱一點，但客戶大多相信長期需求不變。且運費大幅度下跌，回到較好的狀態，也已看到客戶端庫存下降的正面訊息。令今(30)日股價開高突破年線後獲買盤點火，終場收漲7.51%。而由於秘魯產銅量全球占比達10%，而目前全球銅庫存處於歷史最低水平，在秘魯發生政治暴動的背景下，可能導致供需轉緊，進而提振銅價多方前景，而華新(1605)2022年合併營收達1796.08億元、年增15%，創下4年新高；前3季獲利已超過2021年，2022全年獲利可望再創新高以外。在2022年底完成併購義大利CAS不銹鋼廠70%股權，挹注財報、於印尼旭日冰鎳廠1Q23投產，加上台電預期斥資砸5645億的10年強韌電網計畫，同樣有助於提升線纜業績，於4Q22時國際鎳價回升，於電纜又大量仰賴銅金屬，銅價預期上漲的背景下，線纜產銷將有望直接受惠，令華新(1605)盤中受到買盤點火，順利突破2022/12/07前高後，多方趁勢擴大戰果，終場大漲9.01%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股於基本面上，曾於1/17封關日時提及，晶圓專工大廠聯電(2303)已於1/16法說會上提及，4Q22受半導體庫存去化影響導致產能利用率降低，但2022全年合併營收2,787.05億，歸屬母公司稅後淨利871.98億，同步創下歷史新高，稅後EPS 7.09元。由於客戶積極調整庫存，1Q23晶圓出貨預估季減17~19%，稼動率預期降至70%，但晶圓代工價格維持不變。加上8吋晶圓代工廠世界先進(5347)1Q23被市場估計將是產能利用率谷底，包含高通在內的美系半導體廠將電源管理IC訂單，由中國晶圓代工廠移出並轉單到世界先進(5347)，且自2Q23開始增加投片量，加上面板驅動IC訂單預期下半年進入上升周期，今(30)日開盤隨台積電(2330)表現成為電子多方指標，令多方向上跳空突破2022/12/01前高並站穩年線後，續有買盤轉進，今(30)日加權指數終場收漲560.89點，以15493.82點作收，但同樣出現前段漲多族群出現獲利了結跡象，資金輪動的背景下仍延續先前可擇優布局但宜審慎追價的看法。

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