軟著陸預期提高，四大指數收紅

摩根大通(J.P. Morgan)、美國銀行(Bank of America)財報優於預期，但與花旗銀行(Citigroup)、富國銀行(Wells Fargo)悲觀看待美國經濟前景，美股上週五 (13)早盤走低，但由於消費者信心指數從59.7升至64.6，創9個月新高。加上導致觀望的通膨部分，一年期通膨預期降至4%，連續第3個月下降，創2021年4月以來最低，以及國際貨幣基金 (IMF) 總裁喬治艾娃 (Kristalina Georgieva)出面表示，「可能不會下調2023年全球經濟成長2.7%的預測」並直言，越來越多的證據表明美國今年可以避免經濟衰退，並不排除實現經濟「軟著陸」的可能性，亦進一步表示，即便美國經濟步入技術性衰退「也只是輕度的」，令市場對於經濟面的觀望持續轉淡，為多方帶來力道，四大指數終場全數收紅，漲幅介於0.33%~0.71%。

 

消費者信心轉強，美元指數再探低

上週五(13)市場焦點主要落於美國1月一年期通脹率預期續降且美國1月密歇根大學消費者信心指數初值優於預期，而美國財長葉倫(Janet Yellen)表示「過去2年中部份最重要的物價壓力已經開始顯著緩解，商品價格實際上已經在下跌，而部份推高商品和大宗商品價格的供應鏈問題已真正出現好轉。」並且強調「租金指數仍繼續上漲，但預計未來6個月左右相關指數將大幅下降。」相信Fed有可能在不引發失業大幅增加的情況下，將通膨降至2%的目標水平，換言之，並不排除美國經濟軟著陸的可能，利於Fed於貨幣政策取得更多轉圜空間的預期增強，只是，放緩升息步調不利美元多方，加上葉倫(Janet Yellen)警告美國將在1月19日達到31.3兆美元的法定債務上限，敦促國會盡快調高債務上限6月初有違約風險，同樣引發觀望，於上週五(13)美元指數終場震盪收跌0.07%，失守上週四(12)低點續探低，於搶回5日線並站穩前仍宜審慎。

 

護士、公部門罷工尚未達成協商，教師工會恐加入罷工

上週五(13)英國11月GDP月率錄得0.1%，高於市場預期的-0.20%，低於前值的0.50%，英國11月GDP年率錄得0.2%，低於市場預期的0.3%，與前值的1.1%，英國11月三個月GDP月率錄得-0.3%，符合市場預期並高於前值的-0.4%，英國11月製造業產出月率錄得-0.5%，低於市場預期的-0.20%，與前值的0.70%，英國11月製造業產出年率錄得-5.9%，低於上廠預期的-4.80%，與前值的-5.7%，英國11月工業產出月率錄得-0.2%，高於市場預期的-0.3%，低於前值的-0.1%，英國11月工業產出年率錄得-5.1%，低於市場預期的-3%，與前值的-4.7%，於經濟數據表現上，多數單月表現，明顯受到罷工浪潮帶來的影響，導致成果低於預期，但由於11月單月與3個月的GDP表現仍有韌性，加上美元指數持續維持弱勢格局，仍給予英鎊發揮空間，於上週五(13)英鎊/美元終場收漲0.17%，持續消化年線壓力，只是後續公布的2022/12、2023/01數據難免受到罷工浪潮擴大所帶來的衝擊，加上全國教育聯盟的教師將在今(16)日傍晚進行投票，決定是否參與罷工浪潮，在護士、鐵路以及其他公部門與英國政府尚未取得協商共識的背景下，教師相關工會出現加入浪潮仍將加劇經濟面所帶來的觀望，短線英鎊多方大都由美元續弱給予發揮空間，如美元轉強，英鎊/美元未能站穩年線，仍宜分批獲利了結，並嚴守停損。

 

歐元區衰退觀望稍減，經濟前景尚不明朗

上週五(13)法國12月CPI月率錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值，法國12月CPI年率錄得5.9%，符合市場預期並持平前值，法國12月調和CPI月率錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值，法國12月調和CPI年率錄得6.7%，符合市場預期並持平前值，德國2022年全年GDP增速錄得1.9%，高於市場預期的1.80%，低於前值的2.60%，歐元區11月工業產出月率錄得1%，高於市場預期的0.50%，與前值的-1.90%，歐元區11月工業產出年率錄得2%，高於市場預期的0.50%，低於前值的3.40%，綜上數據顯示，歐元區通膨有持續放緩跡象，並且經濟面優於原先預期，仍有韌性，歐洲央行(ECB)管理委員會委員卡薩克斯(Martins Kazaks)駁斥市場對於2023年底將降息的預期，稱利率應升至限制性區間，而且德國副總理、經濟和氣候保護部長哈貝克((Robert Habeck))在經濟部月度報告中稱，冬季半年的經濟放緩將比之前的預期更溫和、更短，加上美元維持弱勢格局，皆利於歐元延續多方氣勢，歐元/美元盤中一度突破1/12前高續創波段高，但德國經濟智庫哈雷經濟研究院(IWH)副所長霍特默勒(Oliver Holtemoeller)表示，德國可能無法避免經濟衰退，在先前連續兩個季度萎縮後，萎縮很可能在2023年年初左右出現。令歐元/美元出現部份獲利了結，上週五(16)終場收跌0.17%，一度回測5日線。

 

金價闖1,900美元/盎司大關後沿5日線攻高

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，通膨續低的跡象仍存，市場持續尋找降息相關的蛛絲馬跡，而美國消費者信心指數走升，利於Fed不至於陷入被迫升息的情況，歐元區經濟表現有韌性，亦同樣利於通膨數據回落時，令歐洲央行(ECB)得以維持升息後尋找腳步放緩跡象，美元指數續探低的背景下，同樣給予金市表現空間，加上中國於全球黃金消費佔比最高，而過往中國新年雖在具體日期受農曆影響每年有所不同，但通常於 1/21~2/21之間，由2002~2018年的上海和全球黃金價格之間的脫節情況來看。上海金對全球參考價的溢價在中國新年前一般會上升，顯示過年期間因為中國居民會購買黃金用於饋贈或作為個人投資，成為季節性因素帶動黃金零售需求上升(本段季節性操作觀念，來自2019/12/02芝商所(CME)針對上海金與現貨金的溢價分析，詳細數據及分析以連結附上供參)，令黃金/美元於開高突破站穩1,900美元/盎司大關後，多方續進，終場收漲1.25%，以1,920.60美元/盎司作收。後市上仍維持先前看法，短線經濟數據變因大致抵定，目光重返美企財報表現、以及Fed官員動向，而中國為全球黃金最大消費國，中國宣布2023/01/08開放陸客出國一事未改將持續利多金市，現階段市場持續評估確診峰值落於1月春運前後，鄉村地區落於1月底，故同樣維持先前「中國疫情確診短線難免影響勞動力市場，但長期普遍樂觀看待解封利於產業復甦前景」的看法。

 

衰退觀望轉淡，復甦前景帶動美油、布油續強

油市上，短線油市多空在供給面暫無明顯變動的背景下，落於「中國全面開放帶動油市需求憧憬」、「全球經濟衰退風險導致需求觀望」兩大重點，而中國開放所帶來的需求憧憬先前提及，將於確診高峰前後觀望轉淡，聚焦復甦，在全球經濟衰退部份，美國陸續浮現軟著陸預期，歐元區的衰退深度預期也隨德、法等主要經濟體數據公布後，不如先前悲觀，通膨數據改善持續利好經濟恢復，對價關係的美元續處弱勢格局，同樣給予油市多方發揮空間，上週五(13)美油、布油終場分別收漲2.28%、1.87%，持續向上消化1/3前高壓力，本段格局頸線(12/15前高)價位不宜失守；後市重點延續先前看法，短線英國聚焦罷工潮，中國1月確診峰值陸續出現後，2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及疫情爆發後，中國經濟數據是否陸續回溫(無明顯衰退則利多油市)，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

J.P. Morgan、Bank of America領軍多方，Wells Fargo長紅吞噬強軋空

S&P500 11大板塊漲8跌3，非消費必需品、金融2大板塊終場分別收漲0.94%、0.75%，表現最佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌0.58%、0.36%，表現較弱。成分股中，Illumina、Wells Fargo分別收漲3.80%、3.25%，表現最佳，Northrop Grumman、Ford分別收跌5.44%、5.29%，表現最弱。值得留意的是，Wells Fargo上週五(13)公布2022財年第四財季營運報告，6年前的銷售醜聞導致相關罰款支出高達30多億美元，和 Fed 對擴大其資產負債表的能力施加的資產上限，且預防貸款增長但經濟疲軟產生的壞帳，將信貸損失準備金拉升至9.57億美元。導致季度獲利降幅高達5成。只是同屬族群的J.P. Morgan、Bank of America財報優於預期，令兩者股價終場雙雙漲逾2%，而Wells Fargo早盤向下跳空開低後逐步收歛跌幅，且於收復月線後同有多方點火走高，終場收漲3.25%，順利突破半年線並上探季線。尖牙股全數收紅，其中Meta漲幅0.20%，Amazon漲幅2.99%，Netflix漲幅0.81%，Apple漲幅1.01%，Alphabet漲幅1.09%。

 

Tesla美國全車系降價，搶搭稅收抵免方案浪潮

道瓊成分股漲多跌少，其中J.P. Morgan、Caterpillar終場分別收漲2.52%、1.33%，表現最佳，UnitedHealth、Intel終場分別收跌1.23%、0.59%，表現較弱。值得留意的是，J.P. Morgan上週五(13)公布2022財年第四財季營運報告，調整後營收錄得355.7億美元，年增17%，優於市場預期的343億美元，淨利錄得110億美元，年增6%，稀釋後EPS錄得3.57美元，遠高於2021年同期的0.24美元，並優於市場預期的3.07美元，由業務分，消費銀行錄得158.4億美元，年增29%，企業與投資銀行錄得105.4亦美元，年減9%，商業銀行錄得34.04億美元，年增30%，資產和財富管理錄得45.88億美元，年增3%，只是，執行長Jamie Dimon上週五(13)表示，由於消費者和企業資金充足，美國經濟目前依然強勁，但俄烏戰爭未止，通膨有待回落，利率走高、通膨距離2%目標尚遠，於現階段皆為事實，於經濟前景能見度不佳，經濟如放緩無法排除增列呆帳準備金的風險，上週五(13)股價開低於月線取得支撐後獲多方點火，終場收漲2.52%，順利突破短均與1/12前高，續探波段高。費半成分股漲多跌少，Marvell、Amkor終場分別收漲3.46%、3.23%，表現較佳。IPG Photonics、Qualcomm終場分別收跌1.42%、1.11%，表現較弱。

 

農曆節前觀望量縮，加權萬五關前震盪漲百點

上週五(13)美元指數震盪收跌0.07%，仍有利於新台幣多方，只是台積電ADR終場收跌0.23%，加上距離農曆封關不遠，預期放量不易，加權多方雖受激勵，早盤電、金、傳三方再度開高，並且有台積電(2330)撐場多方，加上陸、港股開高走高，持續為多方底部帶來支撐力道，但量能不足，加權無力上攻萬五後落入震盪，盤中追價意願明顯不足，聯發科(2454)、台達電(2330)等電子重點權值撐場多方，但受鴻海(2317)、聯電(2303)、力積電(6770)的跌幅互抵，資金轉往金、傳發揮，在中租-KY(5871)、台塑四寶皆有買盤，金融股部份，雖然疫情理賠對於壽險的影響逐步轉淡，但資金仍偏好聚焦非壽險型的金控、銀行，並且獲利穩定，於2023年仍足以配息的幾檔指標，如富邦金(2881)、第一金(2892)、元大金(2885)等，令加權指數維持上有壓下有撐的格局，狹幅震盪終場收漲102.88點，以14,927.01點作收，成交量1497.35億，3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，生技醫療、油電燃氣2大類股指數終場分別收漲2.38%、1.74%，表現最佳，玻璃陶瓷、紡織纖維2大類股指數終場分別收跌1.23%、0.86%，表現最弱。OTC櫃買指數中，雖然高價股失神，力旺(3529)、信驊(5274)漲跌幅分別為-0.33%、+0.26%，但近期強多指標砷化鎵龍頭穩懋(3105)再度浮現買盤拉抬，終場收漲4.99%，加上矽晶圓雙雄與電子紙龍頭元太(8069)撐場多方，生技回神，合一(4743)、中天(4128)雙雙漲逾3.6%，台康生技(6589)亦收漲1.83%，令OTC櫃買指數開高回攻5日線後仍能固守，終場收漲0.86%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+212.31億元

外資：+187.48億元

投信：+0.86億元

 

封控利空轉淡，上銀(2049)半年線有守

權值股部分，傳動與控制科技大廠上銀(2049)2020/12合併營收16.80億，月減6.7%、年減16.9%，為2020/04以來低；4Q22合併營收55.94億，季減29.4%、年減16.4%，為11個季度以來低。對此，上銀(2049)表示季減主要受到中國大陸景氣下滑及實施封控影響，並且俄烏戰爭與通膨等不利因素尚未扭轉所導致，2022全年合併營收293.16億、年增7.52%，僅次2018全年的293.33億，為歷史次高。董事長卓文恒保守看待2023整體景氣表現，預期2023不會優於2022，但因3月初台北國際工具機展盛大登場，該展覽為首場有國際買家來台觀展的國際大展，廠商接單備受期待，也是觀察2023年度工具機產業景氣走向的重要指標，故預期2Q23景氣展望才有機會趨於明朗。今(16)日股價開高於5日線取得支撐後盤堅走高，終場收漲2.93%。 元太(8069)2022/12合併營收錄得31.22億，月增10.3%、年增42.8%，4Q22合併營收85.43億，季增5.4%、年增26.2%，2022全年營收錄得300.61億，年增53%，首次突破300億元大關，單季、全年雙創歷史新高。於2023展望上，董事長李政昊先前直言，全球電子貨架標籤數量高達60億片，但現在市場滲透率才10%，後疫情時代全球零售通路會擴大導入，未來成長會更大。縱然消費性市場需求疲弱，對於電子書閱讀器、電子筆記本等今年展望相對保守，但是新應用需求還是成長，元太(8069)也期望公司在不景氣之下仍能維持成長走勢。而元太(8069)在全球電子紙市場市占率達到90%，電子閱讀器的主要終端客戶包括Amazon及Kobo。電子標籤與Walmart、Costco和Best Buy密切合作，而智慧交通和智慧醫療專案已經啟動，包括新加坡、台灣的公共交通顯示，澳洲、美國等交通路線標示牌，以及美國數字行李標籤。令外資初評給予買進評等，目標價上看210元，今(16)日股價開高震盪，終場收漲2.02%，持續消化季線壓力。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2023營運先蹲後跳，德微(3675)投信連4買

族群部份，眼球三雄成盤面資金焦點，其中，大學光(3218)在2022年持續擴增業務範圍，令12月合併營收達3.35億，月增12%、年增30.6%，創單月新高，2022全年營收達34.94億、年增33%，並且其餘族群普遍受到農曆新年假期與工作天數影響，但寒假至春節之前學生族群相對積極接受屈光手術，仍是大學光(3218)的傳統旺季，仍有利維持營運表現，今(16)日股價早盤翻黑於5 日線取得支撐後獲買盤點火，並於順利突破1/4前高後多方趁勢擴大漲幅，終場收漲6.33%，順利創波段高。個股部份，二極體廠德微(3675)雖然12月合併營收錄得1.71億，月增0.4%，年減7.0%，且4Q22合併營收5.16億，季減6.9%，年減6.0%，但2022年度合併營收21.78億，年增5.9%，且1Q23雖然進入淡季，但先前董事長張恩傑於2022年底直言，德微(3675)藉機調整生產線，汰換老舊設備，開始處置8~9成舊有產能設備，騰出空間全部做成無塵室，預計年底將進駐約7成新設備，1Q23新設備到位約達9成，並將在3Q23開始送樣認證，力拚1Q24開始交貨，而新設備自動化程度高，且只占廠房空間約40%，能節省6.5成人力和減碳超過6成，德微(3675)甚至不再承接毛利率低於25%的產品，亦將聚焦在車用、IPC及高階手機應用為主，整體產線走向高值化，有利2023營運先蹲後跳呈現逐季成長態勢，並於2024獲利出現高爆發，今(16)日 股價開高於半年線取得支撐後再度浮現買盤點火，終場收漲3.71%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上，營收全數公布後績優股仍多有表現機會，只是手機晶片生產鏈的晶圓代工需求在第一季明顯下修，且終端需求較去年底預期更弱，台積電(2330)於法說會上坦言，1Q23在7奈米、6奈米產能利用率下滑情況比4Q22預期的更低，5奈米、4奈米利用率亦由高點向下，預期這種情況將延續到上半年，下半年市場需求回升也會更加和緩，但由於7奈米及6奈米需求低迷是週期性因素，而非結構性現象，加上距離農曆年封關倒數，台股量能放量不易，令加權指數短線格局上有壓下有撐，今(16)日加權指數以14,927.01點作收，成交量1497.35億，多方氣勢仍欲上探萬五，持續符合先前「加權反彈有利於上看萬五，但本段格局季線不宜失守」的看法，只是同時，先前投信作帳題材也陸續浮現結帳減倉情況，操作上同樣延續先前看法，前段漲多族群宜留意追高風險，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

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