Fed官員續鷹，四大指數走勢分歧

先前提及，前幾日就業相關數據降溫提供市場尋找Fed放緩升息步調的可能性，而中國重啟邊境縱然短線確診爆發，但先前亦曾提醒，開放共存確診爆發為必經過程，主要為短空長多，且市場普遍預期1月份春運後至1月底，為爆發巔峰，有利市場消化利空情緒後聚焦復甦經濟主軸，只是，FOMC會議紀要後「2023維持高利率環境對抗通膨」已然成為Fed在貨幣政策上的主基調，並且鮑威爾(Jerome Powell)堅定表示利率將繼續上升近一步打消市場對於2023降息的預期憧憬，而亞太蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)昨(9)日表示，Fed在2Q22初應該會將終點利率升至5%以上，然後長期「按兵不動」，符合原先市場預期的Fed貨幣政策強度，卻仍令市場重新調整放緩升息步調預期，四大指數回吐早盤戰果，終場表現分歧，漲跌幅介於-0.34%~+1.92%。

 

就業仍有放緩空間，美元指數探波段低

昨(9)日美國12月諮商會就業趨勢指數錄得116.31，低於前值的117.14，為連續3個月走疲，諮商會高級經濟學家Frank Steemers直言，未來幾個月就業增長可能進一步放緩，只是仍應留意，就業趨勢指數現階段仍處高位，勞動市場緊張的趨勢回落但尚未出現轉折，尤其大多數行業職位空缺和自願離職人數繼續增加，裁員人數仍然很低，並且對比2022年初工資增長似乎同樣出現放緩，卻仍明顯高於疫前水平，預期隨Fed升息並維持高利率的背景下，2023年底美國失業率、勞參率可能分別由2022年底的3.5%、62.3%，分別升至4.5%、降至61.8%，而Fed官員除亞太蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)出面強化升息預期以外，舊金山聯準銀行總裁戴莉(Mary Daly)亦出面提及，預期利率終值將落於5%以上，而下次會議預期升息1~2碼，不排除放緩步調觀察經濟數據表現，同樣強化「Fed鷹調未變，但於工資漲幅出現趨緩跡象後，貨幣政策將有更多轉圜空間。」的預期，美元指數昨(9)日終場收跌0.70%，失守12/30前低，加深搶回年線難度。

 

英國政府、工會未取得共識，美元探波段低抵銷英鎊利空

昨(9)日英國無重點經濟數據，焦點仍落於2023/01持續延燒的各行業罷工大事件，英國媒體報道，英國政府多名部長級官員於昨(9)日分別與相關工會會面，以試圖結束從醫療到交通運輸等各個行業的罷工浪潮。其中，交通大臣與鐵路工會會面，教育大臣與教師工會會面，衞生大臣與代表救護車工作人員和護士的工會會面，但教師工會稱，將於未來幾天宣布罷工投票的結果；而代表救護車工作人員的工會宣布，由於與衞生大臣的談判破裂，英國救護車工作人員將於明(11)日及1/23日繼續舉行罷工。工會方面表示，衞生大臣在談判中未就薪酬解決方案進行詳細討論，談判代表奧納伊·卡薩布對此表示憤怒並表示「政府只想談什麼生產力，我們的工作人員輪班時要工作18個小時，我不知道更多的生產力從哪來。」但美元走弱仍令英鎊/美元多方昨(9)日取得發揮空間，於突破月線後擴大攻勢，終場收漲0.76%，於短線上，先前罷工造成經濟影響，令後市短線罷工與雙方能否取得共識續為焦點，而政府部份，英國央行(BOE)面對高通膨、罷工、能源、經濟衰退等四方困境夾擊，是否會在1Q23結束升息步伐，亦成為資金風向球。

 

歐元區信心指數回升，歐元續創波段高

昨(9)日德國11月季調後工業產出月率錄得0.2%，高於市場預期的0.1%，與前值的-0.4%，德國11月工作日調整後工業產出年率錄得-0.4%，低於市場預期的0.1%，與前值的0.00%，工業產出月率的數據表現持續抵銷歐元區經濟衰退的觀望，有利提振歐洲央行(ECB)升息時，經濟保有韌性的期望，加上歐元區1月Sentix投資者信心指數錄得-17.5，高於市場預期的-18，與前值的-21，歐元區11月失業率錄得6.5%，符合市場預期並持平前值，且美元指數續探波段低，令歐元/美元昨(9)日於月線取得支撐後出現買盤點火突破2022/12/15前高，終場收漲0.84%，續探波段高。

 

美元續探波段低，金價續沿5日線攻高

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上如同先前提及，各國通膨率續出現觸頂回落，令市場持續尋找降息相關的蛛絲馬跡，而Fed官員陸續出面放鷹「試圖打消市場對於2023可能放緩升息步調的預期」，主要來自於薪資漲幅並未有所改善，但隨薪資數據出爐，對比舊金山聯準銀行總裁戴莉(Mary Daly)認為「不排除放緩步調觀察經濟數據表現」的言論，可以得知通膨數據回落的同時雖與「Fed設定通膨率2%的目標」相去甚遠，但市場先前已持續消化「2023維持高利率環境」的定調，並且Fed官員續鷹皆未能帶動美元轉強，甚至於昨(9)日續探波段低，加深美元指數搶回年線難度，相對有利進一步強化金價、美元的避險地位換手，黃金/美元昨(9)日終場收漲0.31%，以1,871.72美元/盎司作收，續探波段新高。持續符合《金價、美元避險地位換手的兩大條件為「金價固守1,800美元/盎司大關、美元指數確立失守年線」》的看法，後市上仍維持先前看法，短線經濟數據變因大致抵定，目光重返接下來的美企財報表現、Fed官員動向，而中國為全球黃金最大消費國，中國宣布2023/01/08開放陸客出國一事未改將持續利多金市，現階段市場持續評估確診峰值落於1月春運前後，鄉村地區落於1月底，故同樣維持先前「中國疫情確診短線難免影響勞動力市場，但長期普遍樂觀看待解封利於產業復甦前景」的看法。

 

經濟衰退觀望轉疲，美油、布油震盪收紅

油市上，歐元區經濟數據表現有利舒緩市場對經濟衰退的觀望，加上先前持續提醒，中國自1/8起開放邊境，雖然短線確診數據爆發導至世界各國陸續出抬入境限制，但確診爆發為共存必經過程，普遍預期於1月春運至1月下旬為中國陸續出現確診峰值的重點分水嶺，隨後焦點亦將逐步轉向供應鏈復甦事實，而這有利提振需求預期，只是需求面上，昨(9)日提及歐元區暖冬導致歐陸各國對於天然氣的需求相對下降，相對不利先前煤氣轉油的需求預期前景，並且供給面上，科威特計劃把出口歐洲的柴油總量提高至2022年的5倍(約250萬噸)，把出口歐洲的航空燃油總量增加1倍(約500萬噸)，也有利於緩解歐元區能源所帶來的觀望，昨(9)日美油、布油終場震盪收漲1.62%、1.57%，先前築底反彈格局的頸線(12/15前高)價位仍待搶回；後市重點延續先前看法，短線英國聚焦罷工潮，中國1月份持續留意醫療資源負荷消息，1月確診峰值陸續出現後，2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及疫情爆發後，中國經濟數據是否陸續回溫(無明顯衰退則利多油市)，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

車市仍處成長階段，Tesla跌深反彈收復短均

S&P500 11大板塊跌6漲5，資訊科技、公用事業2大板塊終場分別收漲1.16%、0.68%，表現最佳，醫療保健、消費必需品2大板塊終場分別收跌1.67%、0.98%，表現較弱。成分股中，Tesla、Norwegian Cruise Line Holdings分別收漲5.93%、5.67%，表現最佳，Baxter、Regeneron Pharmaceuticals分別收跌7.74%、7.69%，表現最弱。值得留意的是，Tesla於昨(9)日終場收漲5.93%，在S&P500的成分股中漲幅位居第一，但先前提及Tesla季度交車數難以達標，並且在中國市場面臨削價競爭，而Citigroup分析師Itay Michaeli出具報告認為「過往3個月受到市場需求降溫，以及中國市佔流失導致股價持續修正，實屬合理。」並且第四財季的營運報告，以及2023毛利、生產、交付、新品、新品生產速度等前景同樣缺乏能見度，現階段Tesla雖預期在1月底2月初公布季度財報，但尚未確定公布日期，而Wards Intelligence的統計顯示，2022年全美共賣出1,370萬輛車，年減8%，只是就市調機構Motor Intelligence的統計數據中顯示， 2022 年縱然整體市場出現收縮情況，但美國電動汽車銷量達807,170 輛，對比2021年，年增幅達65%以上，且由汽車銷售佔比來看，由3.2%升至5.8%，顯示目前整個電動汽車(EV)市場仍處於成長階段，昨(9)日股價搶回5、10日短均，終場收漲5.93%，只是Motor Intelligence在數據中同樣顯示，2022年賣出車輛估計有 65%為Tesla，卻仍低於2021年的72%佔比，Ford在全美純電動車市場的占有率提升到7.6%，現代集團(Hyundai Group)期下的Kia在全美市占率則升至7.1%。可明顯發現Tesla佔比現階段雖仍高居第一，但確實在各家新品競爭的背景下，令美國佔比亦有浮現下滑趨勢，於財報中明確出現「交付量改善」的跡象前仍宜留意追價風險，短線聚焦財報公布與3/1的投資者日。尖牙股全數收紅，其中Meta跌幅0.42%，Amazon漲幅1.49%，Netflix跌幅0.12%，Apple漲幅0.41%，Alphabet漲幅0.78%。

 

資本支出下滑、庫存高峰漸過，Micron回測季線試圖築底

道瓊成分股漲跌各半，其中Salesforce、Intel終場分別收漲4.69%、2.02%，表現最佳，Merck & Co.、Johnson & Johnson終場分別收跌3.88%、2.59%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，Amkor、Entegris終場分別收漲8.87%、5.40%，表現較佳。Broadcom、Micron終場分別收跌1.96%、0.72%，表現較弱。而Micron先前公布2023財年第一財季營運報告時，給予的第二財季營運展望並不佳，除營收預期區間僅落於36~40億美元，中值低於市場預期的39.2億美元，調整後EPS預期區間落於-0.52~-0.72美元，中值低於市場預期的-0.32美元，加上高通膨和經濟不確定性導致，消費者樽節開支，不利PC、智慧手機產業基本面，且記憶體晶片的電子產品客戶因零組件庫存增加紛紛減少下單，令庫存去化的觀望得以延續，只是當時執行長Sanjay Mehrotra同樣預期，庫存高峰期應該落於第一財季，之後開始下滑並認為客戶的庫存水將在2023財年底左右降至健康水位，連帶帶動Micron 2023下半年營收回穩，就資本支出部份，2023 全年介於70~75億美元，遠低於2022的120億美元，並且2024年度的資本支出也將大幅下修，但資本支出下修，隨庫存落底逐步去化，有利產業基本面回穩，近日股價連紅搶回季線後，昨(9)日終場收跌0.72%，回測季線支撐。

 

觀望港股下殺，加權量縮勉力搶上14,800大關

由於昨(9)日美元指數失守前低探波段低，給予今(10)日新台幣多方表現空間，而市場較為關注的台積電ADR昨(9)日向上跳空大漲2.87%，有利電子續強帶動加權多方，今(10)日加權早盤電、傳雙雙開高後，由電子撐場多方，盤面族群百花齊放，只是港股早盤多頭反攻一度搶回平盤，卻未能站穩隨遭反手下殺引發觀望，電子漲幅收歛、非金電跌幅擴大，資金轉往金融避險，台積電(2330)開高震盪收漲1.04%，為多方撐場要角，聯發科(2454)、聯電(2303)、國巨(2327)、智邦(2345)等重點權值皆有買盤點火，但大立光(3008)遭降評觀望影響終場收跌2.02%，加上矽力*-KY(6415)昨強今弱，非金電部份台塑四寶腳步不一，儒鴻(1476)昨(9)日帶量留上影線後今(10)日續遭獲利了結，加權指數終場震盪收漲50.75點，以14,802.96點作收，成交量1,796.63億。3大類股指數僅電子終場收漲0.64%。29大類股指數漲多跌少，半導體、資訊服務2大類股指數終場分別收漲0.98%、0.80%，表現最佳，生技醫療、化學生技醫療2大類股指數分別收跌1.94%、0.96%，表現最弱。OTC櫃買指數資金持續輪動，千金股信驊(5274)、力旺(3529)分別收漲5.76%、0.67%，仍扛今(10)日多方信心指標，加上砷化鎵龍頭穩懋(3105)、遊戲股龍頭鈊象(3293)續強分別收漲3.23%、1.58，寶雅(5904)再度收復5日線後向上挑戰1/5前高，顯示資金持續輪動，只是世界(5347)昨強今弱，闖收跌1.82%，加上升季部份台康生技(6589)、藥華藥(6446)終場雙雙跌逾3%，合一(4743)亦收跌2.86%，矽晶圓雙雄環球晶(6488)、中美晶(5483)多方熄火，終場分別收漲0.43%、0.32%，權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)終場漲幅亦收歛至0.58%，OTC櫃買指數於午盤翻黑後未能順利搶回平盤，終場仍小跌0.11%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+200.53億元

外資：+185.81億元

信：+17.47億元

 

2022營收創歷史次高，群聯(8299)投信連7買

權值股部分，信驊(5274)2022/12合併營收3.91億，月減6.8%，年增5.43%，4Q22合併營收13.26億，季增1.5%，創單季歷史次高，2022全年度合併營收52.1億，年增43.23%，創歷史新高，雖然2022/12時BMC(遠端伺服器晶片)出貨受到庫存調整影響，令單月營收呈現月減，且2022年全年營收年增43.23%，卻仍略低於信驊(5274)先前預估的45%，但由於2023年後，信驊(5274)將受惠Intel、AMD將推出新平台利多帶動，旗下產品AST2600加入營收貢獻，並且因AST2600相較於AST2500價格高出20%有利獲利表現，且mini BMC於4Q22開始出貨，與2023年新的超大規模和企業雲端建設，資料中心資本支出年增10%，將有助信驊(5274)2023整體營運走強表現，今(10)日股價開高後貨買盤點火，漲幅一度擴大至7.07%，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至5.76%。而記憶體部份，隨先前報價觸及現金成本，導致鎧俠(KIOXIA)、美光(Micron)、海力士(SK Hynix)等大廠相繼啟動減產，令市場普遍預期1Q23 NAND Flash產出減少，有利供需逐步恢復正常，而群聯(8299)於營收表現上，12月合併營收為40.02億，月減1.9%、年減19.8%。2022全年合併營收達602.56億，年減3%，但整體表現仍為歷史次高，並且，對比2021/12，在PCIe SSD控制晶片總出貨量年增逾6成，工規控制晶片總出貨量年增達11%。2022全年度的PCIe SSD控制晶片總出貨量年增逾14%，工規控制晶片總出貨量年增近33%，雙創歷史同期新高。而先前於3Q22開始庫存金額減少了一成，達210億元，隨存貨跌價損失出現收斂，亦將有利4Q22毛利率持平3Q22甚至小幅回升，並於1~2Q23有進一步改善可能，帶動1H23獲利好轉，今(10)日股價開高震盪，終場收漲1.43%，持續消化11/18前高與年線壓力。

延伸閱讀：《庫存跌價2023有望回沖，群聯瑞銀連四買收復月季線》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

解封有利訂單遞延出貨，上緯投控(3708)外資賣超收歛首日轉買

族群部份，再生晶圓、記憶體、PCB、驅動IC、高速傳輸、電池、風電、皆有資金轉進點火，輪動快速，其中，資金隨中國疫情爆發，預期農曆春運前後至1月底於各省陸續出現峰值，隨後有利逐步聚焦於供應鏈復甦事實，而過往2022受到疫情風控影響，導致中國風電裝機數量僅不足50GW，低於預期的60~70GW，影響環保耐蝕及葉片樹脂需求轉弱，並且受產業上下游供應不及影響，上緯投控(3708)11月累計合併營收僅91.01億元，年減6.7%，但2023/01/08中國全面解封，有利2022訂單遞延至2023出貨，加上2022受到封控影響營收基期，在2023年裝機量上看70GW的背景下，有利年增表現，今(10)日股價開高於半年線取得支撐後獲買盤點火，終場收漲4.23%，順利突破5日線。個股部份，全球先進製程相關客戶驗證通過最多實驗室的閎康(3587)，目前在竹科、南科、上海、日本等地共有14個據點，是唯一能做跨國多據點的分析實驗室，受惠於來自台灣及日本的客戶需求強勁，閎康2022年12月營收為3.87億元，年增14.3%，再創單月歷史新高，累計2022年合併營收39.74億元，年增18.24%，亦創歷年新高。閎康(3587)表示，台灣半導體產業擁有豐富的研發、生產、銷售經驗，對半導體檢測分析的需求極為強烈，其中先進製程在國際間已經確認有獨占鰲頭之地位，初期研發產品包括高速運算、智慧型手機晶片、車用電子等，皆需要半導體檢測分析服務。而另一業績來源為大陸市場，受當地政府積極扶植半導體產業，透過政策的推動，半導體產業得以迅速發展。根據中國政府的數據顯示，大陸半導體產業在近年產值持續保持增長，各地政策扶植有助於檢測產業後續開案提升，然而最近因疫情升溫影響，客戶研發活動需求短期相對趨緩，預期在疫情逐漸趨緩後，可望逐步回到正軌，2023年大陸半導體產業發展仍將保持樂觀。今(10)日股價雖一度翻紅試圖向上挑戰12/09前高，但買盤力道未能延續，突破未果反遭短倉獲利了結，終場跌幅擴大至1.8%。

延伸閱讀：《PVC報價築底，華夏投信連5買》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上，大摩出具報告認為，鴻海(2317)有高達7成以上營收來自智慧機等消費性電子產品相關，面臨通膨高漲的逆風，將不利營收表現，並同時於其他報告中提及，市場對潛望鏡帶來的產業商機期望過度樂觀，整體智慧機產業第一季基本面依舊疲弱，復甦最快也要等到2~3Q23才有可能，一口氣大立光(3008)降評至「劣於大盤」、光學二哥玉晶光(3406)降評至「中立」，相對限制電子多方，只是國巨(2327)昨(9)日公布2022/12自結合併淨營收為90.01億，月減10%、年增9.5%，2022年度合併營收1,210.69億，二度飛越千億大關，續創下歷史新高紀錄。加上美元指數失守2022/12/30前低續探波段低持續利多新台幣，且台積電ADR昨(9)日跳空開高終場收漲2.87%，仍有利加權多方維持反彈氣勢上看萬五，今(10)日加權指數終場震盪收漲50.75點，以14,802.96點作收，仍延續先前看法，距離農曆年封關不足10個交易日，先前投信作帳題材也陸續浮現結帳減倉情況，延續先前看法，反彈格局雖尚存，但半年線失守仍宜適度減倉或停損，前段漲多族群宜留意追高風險，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

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