經濟衰退下的投資機會

這個月12號CPI公佈及13號FOMC會議結果，大致上可以確認通膨已經逐步降溫。

從12號CPI優於預期美股開高走低後，可以確立通膨數據下降不再是可以推升買盤的理由，反而是因為股市已經率先從10月就先反彈，所以好消息變成出貨的好時機。

接著是昨天12/23公佈的核心PCE，4.7%符合市場預期，美股出現+-0.5%的震盪，通膨數字對於股市的影響已經明顯下降。

上週FOMC大致上確定明年還有3碼的升息幅度，如果是每次會議升息1碼，5月份才會升到利率終點，所以不太可能上半年還在升息循環，下半年就進入降息循環，所以上週聯準會已經告訴市場他們*目前*對於明年沒有任何的降息計畫，這也是上週會議後股市轉弱的原因。

在上週會議前，市場對於明年下半年可能會降息是抱持著期望，但隨著聯準會把利率終點上調至5%以上，2023維持一整年高利率，市場對於明年進入經濟衰退的可能性已經是100%相信會發生，也帶入今天的主題，經濟衰退下的投資機會。


明年的投資機會我認為分成兩部分
1. 長期投資-左側交易：好公司出現長線買點
2. 短線交易-右側交易：明年不受經濟衰退仍可成長的產業或公司


長期投資我會關注在今年表現特別慘的產業，這樣的產業在今年已經率先進入衰退，庫存去化的時間長，相對基期也很低，明年只要景氣回升，對比今年都會是成長。
但假設明年全球經濟進入更嚴重的衰退，對於這些產業，也很難出現比今年更慘的狀況，價格的修正我認為是有限的。

消費性電子（手機、NB)就很符合這樣的產業設定。

例如功率放大器龍頭穩懋，營收從今年下半年年增率已經出現平均約45%的年減幅度，股價從最高400以上也修正66%。

這類型的產業或公司是大家可以趁這段時間選出來等待買點。


短線交易主要還是依照籌碼及K線型態來做篩選，主要產業除了上週提到的原物料鋼鐵以外，伺服器及車用相關都是可以持續注意的。

伺服器相關例如嘉澤、健策、金像電等，今年營收年增率都維持在正成長，股價在今年也都沒有走空頭趨勢。

今年確實是給所有的投資人上了一課，從前兩年的大多頭，投資好簡單的想法，到了今年被迎頭痛擊。
我自己也一直在調整策略，對於自己今年的表現打了及格分數，對於操作及心態上也進步了，也很慶幸自己今年還是小賺，也希望長期關注我的投資朋友，透過我今年的分享也能躲過每一次的下跌段。

今年是空頭年，所以分享的內容以總經趨勢為主，對於明年的分享模式也打算在做一些調整，明年確實是一個做多的機會年，個股產業研究大於總經數據的分析，自己也希望透過分享來督促自己成長並做出正確的決策。

最後祝福大家今年在投資市場過的順遂，明年能在投資市場有很大的豐收。

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