發表
我的網誌
累計報酬 80%
本篇的追蹤個股是 全球的鏈條龍頭 桂盟 ( 5306 )，前後寫過 5 次，第一次是在 2019/01，最初價格為 100 元，這 4 年來，股價漲至 201 元，期間配發四次現金股利 ( 4.5、4.5、7.2、9 )，累積報酬來到 80%，表現得比同期大盤還要好，可說是冷門股中的超級績優生。
自行車複合成長 7%
自行車有 著比燃油車更多的優點，包含便利性、價格及環保優勢，受到新冠肺炎疫情的影響，各國政府開始積極鼓勵民眾多使用自行車，並在基礎建設的部分規劃完善自行車道，希望藉此推廣自行車騎乘風氣，降低公眾運輸負擔 & 減少在室內空間群聚。
根據 Grand View Research 的分析報告，2028 年全球自行車市場將增長至 925 億美元，年複合增長率達到 7%。這成長率正好是機構預估桂盟未來一年的獲利成長。
台灣出口一台車價值 2 萬元
根據台灣自行車輸出業同業公會的統計，2021 年台灣出口自行車數量為 198 萬台，年增率達 17%，歐盟及美國為台灣前二大出口市場，平均出口單價為 661 美元，相當於 2 萬台幣，零售價更高達 20~30 萬，毛利率非常驚人。除此之外，2021 年台灣電動自行車出口量則達 98 萬台，年增率達 30%，這反映出台灣自行車產業朝著智能化與高值化方向發展。
桂盟 (5306)
全球最大的鏈條製造集團
公司成立於 1977 年，總部位於台南，是國內一家專門製造自行車鏈條的企業，其生產的鏈條總長，可以地球~月球累計繞行超過 6 圈，為全球最大的鏈條製造集團，尤其在自行車組車市場上市占率達第一 (70%)。
除此之外，也有賣其他種類的鏈條 Ex. 汽車鏈條、機車鏈條、工業用鏈條、汽車正時系統 與 車庫門開門機系統。
小百科 : 汽車正時系統
發動機正常工作依賴於各部件之間精密的時間配合，這個時間配合比如每個氣門的開閉時間和火花塞的點火時間是由發動機的正時系統來保證的。而汽車正時系統的功能就是控制引擎汽缸內進氣閥與排氣閥的動作。引擎運轉時，汽缸內重覆進氣、壓縮、動力與排氣的循環，為了得到最佳的引擎燃燒效率，須要正時系統讓汽缸內閥門正確開關。
發展電動自行車車鍊
近年來，桂盟順應電動自行車風潮興起，除了推出專用鏈條和專用齒盤來來因應電動自行車的高扭力和高耗磨的需求，打造能完美相容的 Chain mate概念的「鏈盤套組」，也同步著手布局電動自行車傳動系統整體解決方案，期待在未來電動自行車成長的趨勢上，佔有一席之地。
營收結構
自行車鍊條佔 8 成
桂盟 (5306) 的產品非常簡單易懂，主要分四個事業群，分別為自行車鏈條 BC、機車零件事業 MT、汽車正時系統事業 ATS 與 車庫門開門機事業 GDO。
2022Q3~ 累積營收比重如下 :
- 自行車鍊條 78%
- 機車鍊條及齒輪 8%
- 汽車正時系統 7%
- 車庫門開門機系統 7%
生產營運據點
10座生產基地+11個服務據點
桂盟有 10 座生產基地，其中有 8 座在中國，包括 : 深圳*3、蘇州*3、天津*2 ; 一座在台南、一座在越南。服務據點則遍及全球，包括台灣、美國加州、歐洲荷蘭、印尼雅加達、越南胡志明、中國。
銷售地區
以亞洲為最大宗 79%
桂盟 (5306) 2021 年亞洲營收佔比約 79%、歐洲 18%、美洲 3%。亞洲是最大的自行車市場，也是最大的汽車&機車市場，因此桂盟 (5306) 主要客戶都位於亞洲。
包括 : 奇瑞汽車、長安汽車、比亞迪、吉利汽車、2206 三陽工業、江淮汽車、長城汽車、HONDA MOTOR、Shimano、YAMAHA、9914 美利達 與 9921巨大。
