CPI低於預期通膨趨緩，道瓊一度大漲674點

昨(13)日公布美國11月未季調CPI年率、未季調核心CPI年率雙雙低於市場預期與前值，進一步減緩市場對通膨的擔憂，並提振前(12)日「Fed傳聲筒」之稱的Nick Timiraos提及「Fed對抗通膨進入第二階段，升息步伐有望放緩」的預期，也強化Fed 12月升息2碼的預期，就CME的Fed Watch來看，升息2碼至4.25~4.50%的機率升至79%，激勵美股四大指數強彈，道瓊早盤更一度大漲674點，只是市場普遍等待Fed利率會議結論，導致美股開高走低，漲幅終場收斂至0.30~1.52%，其中道瓊終場漲點收斂至103.60點。

 

通膨放緩轉向尋找利率峰值觸頂時機，美元指數回測年線

昨(12)日美國11月NFIB小型企業信心指數錄得91.9，高於市場預期的90.5，與前值的91.3，美國11月季調後CPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.30%，與前值的0.40%，美國11月未季調CPI年率錄得7.1%，低於市場預期的7.30%，與前值的7.70%，美國11月核心CPI月率錄得0.2%，低於市場預期與前值的0.30%，美國11月未季調核心CPI年率錄得6%，低於市場預期的6.10%，與前值的6.30%，而通膨數據回落進一步強化市場對於Fed 12月升息2碼的預期，只是2023利率峰值拉高並維持一段時間，對比通膨觸頂後持續回落，令市場持續尋找Fed是否於本次利率會議浮現利率峰值觸頂近而推估降息時程的端倪，美元指數昨(13)日於失守5日線後跌幅擴大，終場收跌0.95%，回測年線支撐。

 

鐵路罷工為期四天，英國都會區空無一人

昨(13)日英國10月三個月ILO就業人數錄得2.7萬人，高於市場預期的-1.7萬人，與前值的-5.2萬人，英國10月三個月ILO失業率錄得3.7%，符合市場預期，高於前值的3.60%，英國11月失業率錄得3.9%，持平前值，英國11月失業金申請人數錄得3.05萬人，高於前值的-0.64萬人，英國10月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得6.1%，高於市場預期的5.9%，與前值的5.8%，英國10月三個月包括紅利的平均工資年率錄得6.1%，符合市場預期，高於前值的6.0%，雖然失業率攀升有利於緩解薪資增幅近而降低通膨固化風險，相對符合央行升息預期，只是由工資增幅來看，卻仍高於預期，並且為2001以來最大增幅(不含疫情期間因封鎖和政府支持措施而扭曲的漲幅)，而罷工部份，昨(13)日提及，海運及運輸(RMT)工會成員於12/13~17罷工，預期主要線路的服務將縮減，英格蘭、蘇格蘭和威爾士的大部分農村地區火車服務將停擺，並且12/24~26、2023/1/3~4、6~7日仍預期罷工，預期數百萬民眾需在家工作至2023/01，英媒《Daily Mail》報導中提及，倫敦(London)、曼徹斯特(Manchester)等大都會區空無一人，酒吧、餐廳因罷工喪失客源，也因交通停擺，導致英國民眾下班後出門意願低落，本次大規模罷工可能導致英國損失高達15億英鎊的銷量，續為經濟面帶來觀望，只是美元指數回落仍給予多方發揮空間，英鎊/美元昨(13)日終場收漲0.84%，一度突破年線。

 

德國CPI出現觸頂跡象，歐元突破年線

昨(13)日歐元區12月ZEW經濟景氣指數錄得-23.6，高於前值的-38.7，歐元區12月ZEW經濟現況指數錄得-57.4，高於前值的-65.1，德國12月ZEW經濟景氣指數錄得-23.3，高於市場預期的-26.4，與前值的-36.7，德國12月ZEW經濟現況指數錄得-61.4，低於市場預期的-57，高於前值的-64.5，德國11月CPI月率終值錄得-0.5%，符合市場預期，低於前值的0.9%，德國11月CPI年率終值錄得10%，符合市場預期，低於前值的10.4%，德國11月調和CPI月率終值錄得0%，符合市場預期，低於前值的1.1%，德國11月調和CPI年率終值錄得11.3%，符合市場預期，低於前值的11.6%，由於油價目前價格震盪持穩有利通膨改善，加上德國CPI數據雖然仍處高檔，但初步出現觸頂回落跡象，加上美元指數續往年線尋找支撐，給予歐元多方發揮空間，歐元/美元昨(13)日於年線取得支撐後多方積極表現，終場收漲0.89%。

 

金價突破1,800美元/盎司大關，美元避險地位恐易手

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，美元指數、10年期美債殖利率未能搶回頸線前仍將持續給予非美貨幣，以及美元計價的大宗、貴金屬表現空間的因素並未改變，且昨(13)日美國CPI數據公佈後，令美元指數續往年線尋找支撐，10年期美債殖利率亦持續往季線測試，皆給予金市多方發揮空間，雖然本週逢超級央行週但市場普遍預期Fed在12月將升息2碼，且市場持續留意中國疫情仍有爆發風險，通膨雖有觸頂但仍處高檔，同樣利好金市多方，昨(13)日黃金/美元藉勢大漲1.63%，順利突破年線與1800美元/盎司大關，而先前提及，由於中長格局上「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變，短線動向仍落於美元能否續弱給予多方發揮空間，黃金同樣具備抗通膨與避險功能，固美元如年線失守未能搶回，連帶令金價突破站穩1,800美元/盎司，可視為黃金/美元避險地位換手訊號。

 

天氣急遽轉寒提振燃油需求前景，美油、布油延續反彈氣勢

油市上，市場焦點持續落於中國疫情動向，以及Keystone油管關閉卻未給予重啟時程表兩大事件，而昨(12)日提及，中國防疫封控放寬讓高盛(Goldman Sachs)出具報告看好大陸重新開放可能對國際旅行產生最積極的影響，亦有利於能源需求表現，只是同樣應留意，先前提醒短線開放又將逢聖誕、跨年、中國傳統新年確診率飆高，將令醫療資源能否負荷躍升盤面焦點，昨(13)日國際貨幣基金(IMF)總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)持同樣論點，雖然樂見重啟，但重啟也令確診爆炸性成長，成為接下來無法避免的階段性關卡，認為接下來中國將出現更多人無法參與勞動，並不利於經濟表現，認為隨中國放寬封控後，防疫改善仍有利於經濟成長前景，但於改善前，2022~23的經濟成長預測數值「很可能」再下調，相對不利於油市多方，但氣候轉冷提振市場對於天然氣和熱燃油的需求預期，加上Keystone油管重啟時間不明，仍與之互抵，昨(13)日美油、布油延續反彈氣勢，終場分別收漲2.54%、2.97%，同樣維持先前看法，短線聚焦英國罷工潮，中國則留意醫療資源負荷消息。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及疫情爆發期，中國經濟數據是否衰退，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

Moderna 2期試驗告捷，大漲19.63%

S&P500 11大板塊漲9跌1平1，房地產、能源2大板塊終場分別收漲2.20%、1.90%，表現較佳，僅消費必需品板塊終場收跌0.14%，表現較平。成分股中Moderna、Halliburton分別收漲19.63%、7.87%，表現最佳，United Airlines、Trimble分別收跌6.94%、6.38%，表現最弱。值得留意的是，製藥大廠Moderna和Merck & Co.昨(13)同時出面表示，在2期試驗內，把Moderna基於mRNA的訂製癌症疫苗，和Merck & Co.的Keytruda癌症免疫療法相結合的話，可有助於預防皮膚癌黑色素瘤手術後的復發和死亡風險降低44%，而根據美國癌症協會的數據，美國每年約有 10 萬人被診斷出患有黑色素瘤，其中每年有超過 7,000 人死於黑色素瘤，消息積極且Moderna和Merck & Co.將準備推行更大規模的第3期試驗，帶動股價跳空突破月線後一度大漲25.85%，雖然前段修正賣壓加上短多獲利了結，令漲幅終場收斂至19.63%，但仍相對有利多方站穩8/4前高完成2月以來底部。尖牙股全數收紅，其中Meta漲幅4.74%，Amazon漲幅2.14%，Netflix漲幅1.64%，Apple漲幅0.68%，Alphabet漲幅2.49%。

 

Nike將公布財報庫存有望成亮點，花旗、大摩上調目標價

道瓊成分股漲多跌少，其中Chevron、Salesforce終場分別收漲2.23%、1.89%，表現最佳，Amgen、UnitedHealth終場分別收跌1.63%、1.40%，表現最弱。值得留意的是，運動鞋和服裝製造商Nike將於下週二(12/20)公布2023財年第二財季營運報告，而近期所有供需焦點大都落於中國防疫解封，先前文章中曾提及，中國防疫政策放寬有利Nike中國區銷售，導致市場普遍開始針對疫情確定放寬調整營運預期，但因先前公布第一財季營運報告時，Nike執行長Matt Friend直接於法說會上明確表示「Nike正在採取果斷行動，出清庫存。」Citigroup的分析師Paul Lejuez於報告中認為，與賣場通路的合作促銷有利解決庫存過剩問題，雖然維持中立評等，但認為銷售、淨利將優於市場預期，將目標價由93美元大幅上調至115美元，Morgan Stanley分析師Alexandra Straton看法更加積極，重申買進評等，並將目標價由120美元上調至127美元，昨(13)日股價於5日線取得支撐後順利突破12/02前高，於站穩後仍有利多方劍指年線。費半成分股漲多跌少，Nvidia、Qorvo終場分別收漲3.06%、3.02%，表現最佳。僅Micron終場收跌0.20%，表現最弱。

 

通膨續降電金傳三路齊攻，加權大漲216點收復月線

美元指數昨(13)日終場收跌0.95%，回測年線支撐，仍相對有利新台幣多方，並且昨(13)日台積電ADR跟隨美股腳步，開高走低終場收漲0.10%，於越線表現有撐，同樣有利於多方情緒，加權早盤在電、金、傳全數開高隨後在台積電(2330)領軍多方急拉百點嚇阻空軍的背景下，順利收復月線後落入震盪，鴻海(2317)、矽力*-KY(6415)、聯發科(2454)、研華(2395)、台達電(2308)、大立光(3008)、聯電(2303)、旭準(6409)等電子重點權值多有資金點火，並且非金電同有台塑四寶、中租-KY(5871)助攻多方，雖然生技受到台康生技(6589)跌停開出一價到底影響，導致族群腳步不一，但資金轉往電子點火矽智財IP，相對有利加權多方固守月線，加權指數終場收漲216.4點，以14,706.60點作收，成交量1,893.32億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，汽車、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收漲3.39%、2.31%，表現最佳，航運、水泥2大類股指數終場分別收跌0.40%、0.28%，表現最弱。OTC櫃買指數中，元太(8069)昨(13)日宣佈全彩電子紙技術E Ink Gallery™ 3已進入量產，多家來自全球的品牌客戶，包括Bigme大我、BOOX文石、iFlyTek科大訊飛、iReader掌閱、PocketBook、Readmoo讀墨電子書、以及AOC將自2023年起，陸續推出E Ink Gallery 3全彩電子紙產品上市，帶動股價開高搶回5日線後展開反彈，終場大漲8018%，順利收復月線，成為中小信心指標，加上千金股力旺(3529)、信驊(5274)分別收漲6.01%、4.62%，矽晶圓雙雄與高價股譜瑞-KY(4966)回神助攻，OTC櫃買指數開高於月線取得支撐後隨大盤擴大漲幅，終場收漲1.67%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+160.44億元

外資：+145.74億元

投信：+9.11億元

 

聯詠(3034)：「對Q4營運看法相對樂觀」，股價重登月線

權值股部分，聯詠(3034)11月合併營收達77.79億、月增13.2%，為近5個月以來高，10、11月累計合併營收為146.51億。以聯詠(3034)先前給予的4Q22合併營收預期區間188~200億、季減3.9％~季增2.2%，作為比較基準。4Q22合併營收仍有機會觸及高標水準。不過，從整體狀況來看，消費性市場在2H22開始進入劇烈庫存調整，導致聯詠(3034)3Q22出貨動能受挫，也令單季合併營收季減近3成，但3Q22後4Q22逐步開始出現落底、市場需求回溫跡象。就供應鏈指出，4Q22少部分電視客戶開始出現大尺寸驅動IC的急單需求，而聯詠(3034)也順利拿下訂單，使聯詠(3034)在4Q22的大尺寸驅動IC出貨將有望季增。雖然聯詠(3034)並未針對訂單狀況給予正面回覆，僅表示4Q22營運仍抱持相對樂觀態度。但於智慧手機、筆電及PC等終端需求顯著回溫之前，相關應用的整合觸控暨驅動IC(TDDI)及驅動IC出貨將會保持在低檔水位，且TDDI市場需求可能將持續下探，2023年市場主流將會是OLED驅動IC產品，並逐步取代TDDI市場，成為後續營運主要動能，今(14)日股價開高收復月線後多方點火，終場收漲3.89%。而延續道瓊所提及Nike將於下周公布財報，同樣受到市場關注的製鞋族群同有資金青睞，只是就製鞋大廠寶成(9904)來看，先前針對營運解說時提及，鞋類製造業務仍為營收主力，在全球需求穩健與產品組合優化，且因越南疫情導致3Q22基期較低，鞋類產品的出貨雙數、平均售價均有雙位數年增，連帶帶動1~3Q22合併營收2045.77億，稅後淨利154.28億，年增23.2%，EPS為5.23元，創歷史同期新高，但同步提及旗下位於越南胡志明市的寶元鞋廠，將自12月起實施員工帶薪輪休，實施期間為期三個月，約影響2萬名員工，雖然近日公布的11月合併營收達201.95億，月減14.6%、年增6.4%，寶成(9904)強調製鞋業務年增6.1%，仍保持穩健增長，且由累計營收來看，11月累計合併營收為2,484.21億，年增14.1%，其中製鞋業務11月累積營收較年增30.7%，創歷年新高，但同樣坦言4Q22營運受影響，而越南勞工總聯合會的數據表現來看，9月以來有多達1200家出口公司削減員工的工作時間或被迫裁員。這些公司主要從事服裝、鞋類和家具行業的製造出口，且與2021同期相比，來自美國的出口訂單年減3~4成，歐洲訂單年減6成，在消費相關品牌持續維持庫存去化的背景下，雖然今日股價開高走高，終場收漲1.85%，仍應留意主力趁利多獲利了結的風險。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

M31(6643)月營收續創新高，土洋合買過前高

族群部份，前段強勢的生技族群，雖然松瑞藥(4167)續攻漲停，但因為台康生技(6589)乳癌生物相似藥EG12014美國藥證審查，銷售夥伴Sandoz收到美國食品藥物管理局(FDA)完全回覆信函CRL(Complete Response Letter)，臨床、安全性或是生物相似性(Biosimilarity)全數過關，但查廠時發現藥品生產製造及設施相關缺失，導致美國拿藥證時間延後，雖然台康生技(6589)強調Sandoz將與美國食品藥物管理局(FDA)保持密切聯繫，同時與台康生技(6589)及協力廠商於最快時間內對美國食品藥物管理局(FDA)所提出意見進行改善與回覆後再次送件，以便及時完成解決方案取得藥證，但今(14)日股價跌停開出一價到底，仍拖累生技多方氣勢，資金轉往IP矽智財發揮，M31(6643)受惠於美系客戶加快晶片規格及製程微縮進程，對先進製程開案量大幅提升，不論是在高速傳輸介面IP的部分，包含USB、PCIe、MIPI等傳輸規格應用的市場滲透率持續升高，亦在針對特定應用需求所打造的基礎IP元件庫，都隨著規格轉換升級持續往先進製程推進，且因M31(6643)已投入3奈米和5奈米各項先進製程的IP開發與驗證，進而帶動美國晶片設計業者擴大採用M31(6643)先進製程IP。而在美中貿易戰的影響下，帶動中國晶片開案量大增，高速介面IP成大數據時代市場主流，也令M31(6643)在中國市場的新案開發續有斬獲。3Q22除新案需求暢旺帶動授權金的營收，也因陸續有新案進入量產階段，帶動權利金規模持續擴大，M31(6643)迎來結構性的成長動能，而在16奈米以下的多元化IP解決方案的完整布局，3奈米和5奈米營收也將逐步貢獻，同樣有利4Q22營收續強。11月合併營收達1.53億，月增0.6%，年增35.5%，續創單月營收歷史新高，11月累計合併營收11.76億，年增36.5%，今(14)日股價開高於55日線取得支撐後強攻漲停，力扛族群多方大旗，連帶晶心科(6533)、力旺(3529)陸續浮現買盤點火，終場雙雙漲逾6%，智原(3035)、世芯-KY(3661)分別收漲5.49%、5.32%，創意(3443)亦順利於盤中順利突破12/09前高801元，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至3%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，先前提及中國防疫鬆綁有利於提振港陸股多方氣勢，而香港特首李家超昨(13)日宣布，自今(14)日起民眾出入公眾場所無須掃瞄二維碼，亦將取消入境前三日「黃碼」措施，進一步強化先前「和廣東、深圳等地溝通全面通關」的前景，雖然李家超昨(13)日重申，第一階段仍以擴大通關配額為主，最終須按實際情況推進，仍有利延續港股多方站穩5日線後續往年線向上盤堅。而台積電(2330)除11月營收創新高以外，在美國加碼設廠亦引起市場關注，並聚焦於「2024年獲利反彈，以及消弭地緣政治擔憂」等兩大營運前景，除高盛將目標價由550元上調至600元以外，匯豐亦給予買進評等，並將目標價由原先的445元上調至580元，仍有利加權多方，只是同樣應留意，匯豐於報告中指出，台積電(2330)1H23仍將受客戶調整庫存影響，產能利用率下滑導致毛利率承壓，同樣符合高盛、花旗、小摩等投行看法，令今(14)日多空焦點仍落於月線攻防，雖然加權指數終場收漲216.40點，以14,4739.36點作收，於技術面順利收復月線，但仍有帶站穩，短線格局仍為「上有壓，下有撐」，故同樣維持先前看法，於台股反彈格局尚存的背景下，站穩半年線雖有利多方上看萬五，但仍宜留意追高風險，本週11月營收全數公布後，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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