發表
我的網誌
圖/Shutterstock
半導體驗證分析族群的宜特(3289)、閎康(3587)今天雙雙攻上漲停，再次點燃多頭氣焰。今年半導體景氣修正下，驗證分析與矽智財族群營運仍持穩向上，不少公司營收、獲利仍持續創高，中長期成長態勢明確!隨月營收公佈，市場焦點重回營運強健的個股，你也上車了嗎?
先進製程加速，半導體驗證分析需求旺
驗證分析屬於半導體產業上游，主要內容為研發階段的測試、分析、偵測除錯等，內容包括可靠度分析(RA)、材料分析(MA)、故障分析(FA)，訊號測試及IC電路修補(FIB)等。驗證、分析工程營收影響來自客戶的開案量，與終端銷售無關，且半導體驗證分析屬零庫存產業，因此營運不受近期半導體庫存調整衝擊。今年因全球半導體在地化趨勢、先進製程加速發展，加上景氣不佳反而讓客戶更積極投入研發，使驗證分析需求暢旺，產業發展穩健。
宜特(3289)可靠度分析(RA)領先同業，全球客戶近萬家
宜特從IC線路除錯、修改起家，逐年發展新服務，建構完整驗證、分析平台與全方位服務。其可靠度分析(RA)技術受到電腦巨擘戴爾(DELL)認可，技術實力領先驗證分析同業，佔宜特整體營收比重超過5成。宜特為IEC/IECQ、TAF、TUVNORD等多家國際機構認證的實驗室，具強大公信力，全球客戶數近萬家。近期再獲得汽車電子協會(AEC)認可成為協會會員，是亞洲唯一獲得認可的實驗室。
先進製程、第三代半導體需求旺，子公司獲利轉佳，宜特營運逐季創高
受惠車用晶片、第三代半導體及先進製程、封裝等驗證分析需求強勁，宜特第三季合併營收9.8億元，季增7%，年增20%，今年營收逐季創高，且第三季毛利率達31.1%，較第二季26.2%大幅提升，營益率自2020年第一季以來首次突破雙位數達13.3%，帶動第三季EPS達1.83元，前三季累計EPS 4.05元，已賺贏去年全年。
圖片來源：籌碼K線
轉投資方面，宜特主要有四大轉投資子公司：德凱宜特(車用電子驗證)、宜錦(晶圓薄化廠)、創量(封測廠)及東研信超(實驗室)。其中德凱宜特、東研信超今年同樣受惠驗證分析需求強勁，獲利表現優異；而創量在去年已轉虧為盈，宜錦則受惠良率、產能利用率持續優化，今年虧損大幅收斂，明年營收有望倍數成長，並開始貢獻獲利。整體而言，宜特第三季本業獲利躍升，且轉投資子公司呈現強者更強、弱者轉強的趨勢，未來獲利將持續成長。
圖片來源：籌碼K線
材料分析(MA)需求強勁，2023年相關營收有望成長50%
台積電預計於2025年量產N2 GAA技術，帶來大量的材料分析(MA)需求，將支撐半導體驗證產業至2024年的營運表現。在各項服務中，材料分析屬於毛利較高者，有助半導體驗證分析廠商的毛利、獲利能力持續優化。宜特在材料分析領域基期較低，今年在新竹埔頂廠持續擴充MA產能，公司預估2023年材料分析營收有望成長50%。
營運體質優化，獲利扶搖直上
展望後市，宜特最主要的成長動能來自車用電子驗證分析，主因在全球電動車趨勢下，車用晶片需求持續擴大，吸引許多消費性IC設計業者轉佔車用晶片市場，帶動相關驗證分析需求大幅提升，且宜特打入車用電子最高殿堂，成為汽車電子協會(ACE)的亞洲唯一實驗室，將有助於後續接單表現。加上前面所說的子公司營運優化、材料分析(MA)業務明年大幅成長等利多因素，看好宜特未來營運走堅，獲利成長樂觀。市場預估宜特2022/23年EPS為5.64元及6.98元，考量產業前景樂觀，本益比有望朝14倍靠攏，可延續偏多操作。
圖片來源：籌碼K線PC版
最新報告
【台股研究報告】華城(1519)今年接單成長3~4成，法說會後股價直奔漲停!
【台股研究報告】八貫(1342)航太、軍工產品長線旺，11月營運攀峰，股價直奔漲停再創新高!
＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。
＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。
