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蘋果類股拖累台股第一季獲利

二季法人仍持保守看待

蘋果供應鏈受到iPhone 6s銷售不振影響，

是拖累台股第一季獲利不佳的主因之一，

合計供應鏈獲利較上季衰退約三一．二％，

也較去年同期衰退一五．六％。

由於蘋果第二季仍將刪減庫存約二十億美元，

法人預估iPhone今年上半年出貨約年減二六．四％，

下半年預估年減九～一四％。

展望第二季獲利，法人仍持保守看法，

不排除持續走低。

這也可以由未來的出口營收預估來佐證，

經濟部將於截稿後(二十日)公布外銷訂單最新統計，

即使今年三月接單已優於預期，但因去年基期高，

經濟部預測，四月接單約三五五～三七○億美元，

年減幅度介於二～四％。

 

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十三個月出口負成長

企業第二季獲利衰退機率大

連十三黑紀錄，將成為接單最長衰退期，

比金融海嘯時期還慘，最快要等五月接單

才有機會轉正成長。這意思說明，

整體上市櫃公司五～七月的出口營收將變差，

傳統五窮六絕的淡季難以扭轉。

因此，第二季整體上市櫃公司獲利出現

年衰退的機率仍大。就財報而言，

二○一三～二○一五年台股上市櫃公司

第一季稅後淨利呈現年增的家數

佔全體家數比重分別為五三．八％、

五二．三％、四四．九％，呈逐年下滑趨勢，

今年第一季財報，更降至約三四％，

顯示台灣企業所遭遇的環境挑戰愈來愈高。

由以上剖析，基於資產配置穩健原則，

外資買盤自然傾向於保守，甚至持續減碼賣出，

這是投資人必須有的心理準備。

 

 

 

企業結構的改變

部分公司將逐漸沒落

台灣產業結構正默默加速改變中，

有三百餘家公司股價跌破去年八月二十四日收盤價，

占全體一千六百餘家上市櫃公司的二二％。

這些公司有可能是因無法跟上科技創新的腳步，

而逐漸沒落；或者市場出現強大的競爭者(如紅色供應鏈)，

而逐步被取代，或是經營層能力不足無心經營等，

股價已陷入長期的慢性盤跌。

投資人的辛苦血汗錢不該配置在這些標的，

應該認真的、理性的作適當處理，

因為產業的趨勢是殘酷的，也不會等人。

 

 

 

善用工具 選股不選市

挑選基本面好營收持續成長

同時，也有三百餘家公司在目前

約八千一百點的指數位階，

個股股價仍高過去年指數萬點時的收盤價。

其中有明顯族群性的指標例如生技族群、

部份網通、車用零件、航太等等。

投資人應該把有限的資源聚焦在這些標的。

基本面的成長動能是一切選股的王道，

筆者曾在三月底用個股的(市值／營收)比舉例，

若個股營收年增率無法維持明顯的

(通常指一○％以上)正成長，

則個股總市值較不易持續增長，

甚至受到整體大盤本益比被外資下修的影響而下降。

 

 

股價雖然修正

但年增率高到 55.3 ％

舉例而言，同致五月以來股價急速修正，

四月營收雖然因客戶作庫存調整較三月衰退一九．七％，

但年增率仍高達五五．三％，

第一季每股獲利達五．○二元，

公布自結四月每股獲利一．三元，

累計一～四月ＥＰＳ已達六．三二元，

以這般高成長性的公司，

其(市值／年營收)比卻大幅下降，

這難道不是天上掉下來的禮物嗎？產業的趨勢一旦形成，

不會短期內改變，短則四～六年，長者十年以上，

因為產業的競爭力是一點一滴培養出來的，

一旦勝出也不易曇花一現。

 

搶搭政府的利多消息

安全規範不會因股市重挫改變

汽車安規實施的時程不會因為股市重挫就延後，

這些都是老天爺給投資人的機會。

美國已立法要求車廠二○一六年起，

全新車款要配備倒車影像系統，

至二○一八年要擴及所有車款強制安裝，

在中國更是消費者青睞的前幾大配備之一，

加上去年底中國推動的購置稅減半，

車商都將影像配備視為爭取訂單的重要產品。

而繼胎壓偵測(TPMS)、倒車影像後，

自動煞車系統為另一項可望獲得

美國立法強制規範的配備，長期趨勢毋庸置疑。

在自動煞車系統佈局方面，

同致已和中國自有品牌車廠合作多時，

目前處於開發階段，未來可藉由高技術與

安全相關係數豎立起高進入門檻，

短暫的庫存調整不礙於產業長期趨勢，

展望未來，盲區偵測在GM D2XX 的原有配備，

可望在中國自有品牌車廠的導入下，

在下半年將有更為明顯的實質營收貢獻。

 

 

 

漲上去的是風險

跌出來的是機會

資本市場的生態有一點投資人必須了解，

風險是漲上去的，機會是跌出來的，

由於相同狀況的案例族繁不及備載，

本周無法一一列舉，

僅提供一客觀的數據報表提供投資人參考。

當然，現階段風險的控管相當重要，

投資人須善用工具或嚴控持股比率，

讓自己能安穩的存活在市場上，

未來的機會才屬於你。

 

 

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