股災也不怕，股價一年漲 82%

      台達電力挺的國內工業網安龍頭 立端 (6245)，2021 年 7 月寫過 1 次，最初價格為 50 元，這 16 個月來，公司營運一度受到 零組件缺料、海運缺櫃、成本上漲及新台幣強升等逆風干擾，股價一度跌至 44 元，但公司產品相當主流，加上客戶訂單力道未減，股價強勢回升至 95 元，累積報酬達 82%，台股跌不停的態勢下，還能繳出這樣的成績相當不容易。

 

產業成長率達 15%

       全球網路安全專用硬體設備之預計 2020-2026 年複合成長率約為 15%，北美的需求超過 45%，以競爭利基上，立端為領導網路安全硬體平台的提供者，產品線 在 2021 的 Gartner Report 有 70% 為本公司的客戶，目前對區域市場的銷售現況與市場關注力度是貼近市場現況的，在中國大陸更是領先市場，市佔率近 40%。

      而後疫情時代加上 5G 帶領數位轉型，有大量裝置要上網，而根據 Gartner Report 指出，到 2024 年， 將有 20％~25% 的新防火牆部署轉換為防火牆即服務，而目前這一比例還不到 5％。而企業中購買的新防火牆中有 50％ 將利用 SD-WAN 功能，並越來越多地採用基於雲的服務，而今天這一比例還不到 20％。以上都顯示出立端產品的潛在市場需求龐大。

 

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立端 (6245)

國內工業網安龍頭

        公司成立於 1986 年10 月，是一間員工人數 1000 人的電子製造商，創立之初以代理採購為主，1993 年進入工業電腦生產領域，1998 年獲網路設備製造大廠友訊入股，1999 年進入通訊產品領域，至今累積超過 32 年系統設計、硬體製造整合的經驗，提供客戶可靠的高效能網路電腦平台，是全球網路運算平台領導品牌。

      立端主要產品為網通設備、工業計算機、嵌入式計算機、車載計算機、主板及相關配件，並經營著 PCB 製造、機箱製造 和 計算機組裝工廠，為全球知名品牌計算機 和計算機外圍設備公司提供 OEM / ODM 製造。

       簡單來說，立端是一間工業網通設備廠，網通設備主要是透過有線或無線的傳輸方式，來接受文字、影像、聲音等訊息 ; 工業則是指專供工業界使用的個人電腦，可作為工業控制器使用，著重防護措施 與在不同環境下的穩定度。

 

台達電是第一大股東

隱含持股達 15%~20%

       台達電 (2308) 為物聯網中樓宇自動化、能源管理、安全監控、智慧製造、工業自動化的領導廠商 ;立端 (6245) 則專注在資安與邊緣運算技術，持續開發整合高速運算、資訊安全、人工智慧(AI)的網通設備。

       台達電原持有 5.73 % 股權，為立端的第三大股東，但台達電通訊基礎設施事業 總經理 鄭安亦 以自然人身分擔任立端董事，而立端也是台達電的電源客戶之一。

      台達電董事長海英俊表示，物聯網日益發展，更凸顯邊緣運算與網路資安的重要性，因此可藉由整合立端網路運算平台，提供數據結合邊緣運算的完整解決方案。立端發言人周旭龍也表示，雙方合作能強化技術與產品的互補，加速 IoT 工業物聯網、5G 邊緣運算應用發展。

      因此 立端 (6245) 發行 9 億元私募無擔保可轉債，並由 台達電 (2308) 全數認購，此次參與私募若全數轉換，台達電將持有立端股權 15％~20%，超越立端董事長持股，成為最大股東。

 

 

立端的亮點在哪 ? 先了解 SD-WAN

       立端近年來強化對電信邊緣運算及工業物聯網布局，並以網安為核心，協同各垂直市場技術領導夥伴，提供網路虛擬化（SD-WAN及 NFV）應用的網路白牌設備解決方案，獲得包括 Verizon 在內的全球 20 大電信營運商認可，已完成超過 20 萬企業 SD-WAN 站點部署。 

 

SD-WAN (軟體定義廣域網路)

        在說 SD-WAN 之前，先把 WAN 搞清楚， WAN ( Wide Area Network ) 是指分佈在不同地理位置，連線多個 LAN 的私有通訊網路。LAN ( Local Area Network) 就是區域網路，是連接住宅、學校、實驗室、大學校園或辦公大樓等有限區域內電腦的電腦網路。 

        在企業網路中，一個 WAN 包括了公司總部、分支機構、託管設施、雲服務等之間的網路連線。通常用一個多功能路由器將 LAN 接入到 WAN 中。企業 WAN 允許它的使用者共享各種應用、服務或者其它集中部署的資源，避免在不同地點重複部署通用服務，如應用伺服器、防火牆等。

        在不同的 WAN 之間的連線包括有線和無線兩種，有線的服務如 MPLS、T1、承載以太或者商業寬頻鏈路等；無線技術包括蜂窩資料網路，如 4G LTE，以及公共 wifi 或者 衛星通訊。傳統的專線業務如 MPLS、T1 等價格比較昂貴，而且隨著各種公共雲服務的興起，企業處於對成本和開通速度的考慮，希望運營商能夠滿足在 WAN 業務上的新需求。

 

        SDN 和 NFV ( 網路功能虛擬化，將實體設備的網路功能，以軟體的型態呈現 ) 技術的出現，讓新增網路服務不再依賴固有的硬體，簡化了配置和維護成本，提高了部署速度，隨之，SD-WAN 應運而生。

• SDN -> 將現有網路拆解控制層、數據層分離與可程式化管理。
• NFV -> 透過虛擬化技術，將傳統硬體功能以軟體化的型態。

 

      SD-WAN（Software-defined WAN）通過利用虛擬化技術，能夠實現下面兩個目的：

1. 綜合利用多條共有或私有鏈路，讓普通鏈路能夠達到專線的網路質量，降低了流量成本，提高了頻寬。
2. 根據現網情況及配置的策略，自動選擇最佳路徑，實現負載均衡，保證了網路質量。

 

SD-WAN 與資安有何關聯?

      雲端時代來臨，也帶來了史無前例的 WAN 流量，而也因為流量太大，IT 人員逐漸發覺使用者的應用程式體驗其實不如預期，但為不同世代設計的 WAN 並未做好準備，龐大流量導致管理作業複雜、應用程式效能不穩，且資料出現安全漏洞。

       另外，企業身處發達的多雲網路環境，更面臨無所不在的資安威脅及法規遵循問題。員工、合作夥伴、承包商、廠商和訪客等多種人員存取應用程式時，保護企業重要資產便成了艱鉅的任務。在 WAN 上啟用寬頻後，安全需求更加迫切，IT 人員必須在使用者體驗、資安和複雜作業間取得平衡，堪稱棘手挑戰。

 

因此 SD-WAN 孕育而生

        SD-WAN 可解決目前 IT 遇到的挑戰，除了可降低多站點部署的營運成本，也能改善資源使用情況。網路管理員可更有效率地使用頻寬，並確保重要的應用程式能發揮高效能，同時又不犧牲安全或資料隱私。透過 SD-WAN，IT 人員可提供路由、威脅防護、有效卸載昂貴電路，並簡化 WAN 網路管理作業。

相關安全提升如 :

1. 應用程式感知原則及端對端分段，以及即時存取控制
2. 在正確位置實施整合式威脅防護
3. 保護寬頻網際網路和進入雲端的流量
4. 保護分支機構和遠端端點

 

      立端 (6245) 指出，面對 5G 時代來臨帶來的網路運算設備需求及產業重新洗牌，多元多角技術服務與策略結盟，才能在 5G 時代立足。藉由攜手台達電、以其自動化製造資源為後盾，可提高生產製造規模、滿足大型電信商需求，持續擴大在 SD-WAN 的全球市占率。

 

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主要產品

立端的主要業務可分為 3 項:

AC ( 智能聯網電腦)：

       包括嵌入式無風扇電腦（Embedded Fanless Computer）、智能交通產品平台(Intelligent Transportation Solution)，能源產業資邊緣運算平台，工業用嵌入式單板電腦 (Embedded Single Board) 以及整合視訊監控，無線網路通訊之解決方案，除了提供硬體之開發設計、生產製造以及行銷服務以外， 也針對各種不同垂直產業之應用需求， 提供客製化解決方案。

       主要應用在收銀機、電腦輔助教學、測試設備、環境監控、e-Commerce醫療儀器、地理資訊系統及生活自動化設備、商用遊戲機、數位電子看板、智能交通監控系統 、智能系統、工業控制、自動化系統、監控系統(Surveillance System)、電信傳輸網路管理及資料取得與處理系統、智能運輸、智能工廠。

 

TNC (電信應用與網路通訊設備)：

-網路通訊設備(NC)：

         因應網際網路通訊而產生的安全防護與整合管理的需求(如網路聯接埠監控、點對點私有虛擬網路、入侵檢測防護、電腦病毒過濾、蠕蟲與間諜程式、負載均衡、流量整型、無線網路認證、權限管理、網路弱點偵測…等應用服務)，設計生產其專用之硬體平台，並針對重點客戶提供從軟硬體工程設計開發、工業設計、工廠生產、品質管制到庫存管理等完整之運籌服務。

        產品與服務涵蓋 : 虛擬私人網路、防毒應用伺服器、應用交付伺服器等，無線通訊設備如 5G，Wifi 無線模組與接入設備。

-電信應用設備 (TA) : 

        為配合全球電信商提升網路品質服務，且對於終端客戶之快速服務，提供高速連接技術、次世代處理器、穩固的可靠性、可用性及可維護性等特性，以符合商用通訊設備所需之高速運算需求、高規格電信網路設備。

        產品與服務含蓋 :  SD-WAN / vCPE / uCPE、MEC 及 Open RAN 等電信應用，提供電信級、虛擬化、低延遲、高速度、可靠度之網路服務運算平台用於企業用戶，5G 及工業 4.0 世代產品需求開發以及解決方案。

 

遠端管理 ：

        可控管不同介面之伺服器、各式高階機架式系列整合性產品，可以透過網際網路遠端控制伺服器及其電源，搭配自行開發 IPKVM/IPMI 卡，可當 NC 產品之附加卡以增加其附加價值，該卡可遠端控制該產品並可監控其電源，同時可即時了解其電壓、溫度及風扇轉速，方便管理者進行遠端控管。

 

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終端應用

5G 時代解決方案

       立端的產品應用非常廣泛，包含收銀機、電腦輔助教學、測試設備、環境監控、e-Commerce、 醫療儀器、地理資訊系統及生活自動化設備、商用遊戲機、數位電子看板、智能交通監控系統 、智能系統、工業控制、自動 化系統、監控系統(Surveillance System)、電信傳輸網路管理及 資料取得與處理系統。主要可分為 3 宗:

1. 電信應用 TN

       因應 5G 及工業 4.0 世代產品需求，提供電信級，虛擬化、低延遲、高速度、可靠度之網路服務運算平台開發以及解決方案。 產品應用分為三大類:

1. 多接入邊緣運算應用
2. 用戶駐地裝置虛擬化應用
3. 無線接入網應用

 

2. 網路通訊 NC 

       提供網路安全運算平台，整合，管理及軟體服務之硬體平台開發設計。產品應用分為三大類:

1. 網路資訊安全運算平台
2. 企業級高效能運算平台
3. 虛擬化應用平臺

 

3. 智能邊緣運算 IEC 

       提供各式智能邊緣運算與閘道控制的硬體平台產品與客製化設計服務。產品應用分為三大類:

1. 智能交通 
2. 智能電網 
3. 智慧製造 

 

 

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營收結構

網路通訊設備 (NC) 91%

      主要產品為網路通訊設備及工業電腦兩種，其中網路通訊設備佔公司營收比重近 8-9 成。立端近年來在網路通訊設備積極研發佈局，已經奠定網路通訊設備之領先地位，吸引國際知名廠商展開多項高階產品的合作，配合客戶產品銷售之趨勢，因而提升高階網路通訊設備產品比重。

       另外也積極開發工業電腦應用面，加強自動化研發由於工業應用朝向生活化發展，透過垂直產業的耕耘如數位看板、博弈、醫療、安全監控、國防、電信網通、交通、端點銷售系統（POS）及工業自動化等等，未來成長率預期將遠高於 5%，工業電腦的成長效益將同時帶動垂直產業的 ODM 與OEM 市場分工。

     2021 年公司營收比重：網路通訊設備 (NC) 91%、智能聯網電腦 (AC) 7% 與 其它 (ex.遠端管理 ) 6.5%

 

 

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生產營業據點

生產基地位於汐止

      立端的生產地址位於汐科火車站出口，在台北/北京均設有研發中心，並於美國、加拿大、大陸等地設立行銷據點，為客戶提供即時滿意的服務。

 

 

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銷售地區與客戶

美洲佔 49%

      2021 年產品銷售地區比重分別為 內銷 2.7%、亞洲 32%、美洲 49.3%、歐洲 13%、大洋洲 1.5%。

 

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