觀望黑五成績，四大指數道瓊獨紅

由於通膨數據雖有觸頂回落跡象，市場亦普遍預期Fed在12月將升息2碼，低於先前升息3碼的預期，但由於通膨仍處高檔以及Fed仍處升息階段的事實，仍令通膨、就業、薪資、消費力道等相關數據與財報動向，而繼雙十一之後，黑五為年底消費力關注重點，但由於上周四(24)是美國最重要的節日感恩節，AAA的數據顯示，今年度感恩節周末將有近 5500 萬人離家旅行，對比疫前恢復到98%水平。只是周末惡劣天氣將席捲美國大部分地區，給出行的人帶去諸多不便，加上通膨居高不下，引發市場觀望黑五的消費力道，上週五(25)美股四大指數跌多漲少，漲跌幅-1.26%~+0.45%。

 

感恩節假期交投清淡，美元指數震盪收漲0.29%

由於上週五(25)美國無重點經濟數據公布，但本周將逢大、小非農等重點數據，加上本周四(12/1)鮑威爾(Jerome Powell)將於華府布魯金斯研究所(Brookings Institution)，針對經濟與勞動市場發表演說，由於談話後僅2日便將進入Fed官員緘默期，令本次談話成為12/14利率會議前的最後一次，官員對於利率峰值看法的重點風向球；而現階段全球經濟復甦前景與中國封控相聯性轉趨敏感，但疫情持續爆發，卻仍維持嚴格封控，並不利於全球經濟復甦前景，並且因為美元指數仍處於感恩節假期，交投仍淡，上周五(25)終場收漲0.22%，續處11/15前低與5日線之間震盪。

 

英國罷工潮蔓延，英鎊小跌回測5日線

上週五(25)英國無重點經濟數據公布，市場焦點重返通膨居高不下，經濟仍處破碎的事實，路透社(Reuters)調查，英國房屋價格將在2023年下跌，而且生活成本危機促使消費者削減開支，並不利於英國購物季銷售前景，並且英國在聖誕節假期前夕爆發公私營部門且跨行業的大規模罷工，除英國國營的國民保健署(NHS)正面臨著史無前例的罷工行動，然而醫護人員仍苦於新冠疫情大流行的侵擾，等待住院治療的患者數量目前已達到創紀錄的700萬人。皇家護理學院（Royal College of Nursing）工會亦表示，在政府拒絕滿足他們的薪酬要求後，數千名護理師將於12/15、12/20 兩天舉行罷工。此外，「鐵路、海事和運輸工人全國聯盟」(RMT)表示，因未能與火車營運商達成協議，預計將會有超過4萬名鐵路工人在當地時間12/13至12/14、12/16至12/17、以及明年1/3至1/4，1/6至1/7這4個時段舉行罷工。而蘇格蘭最大的教師工會蘇格蘭教育學院(EIS)於11/24步出教室展開罷工，第2大教師工會蘇格蘭中學教師協會（SSTA）也宣佈將在12/7至12/8舉行為期2天的罷工行動。通訊工人聯盟（CWU）的成員也預計在11月下旬到12月初的10天內，舉行最新一輪的罷工，預計將導致黑色星期五（Black Friday）和聖誕節前夕的配送服務面臨癱瘓，皆不利於第四季度經濟表現，雖然短線美元指數弱勢震盪，令英鎊/美元於上週五(25)終場收跌0.17%，仍得以維持反彈格局，但於失守10日線實仍宜部分獲利落袋，觀望回測月線的風險。

 

德國公債殖利率倒掛創紀錄，歐元回測5日線

德國12月Gfk消費者信心指數錄得-40.2，低於市場預期的-39.6，高於前值的-41.9，德國第三季度未季調GDP年率終值錄得1.2%，高於市場預期與前值的1.10%，德國第三季度季調後GDP季率終值錄得0.4%，高於市場預期與前值的0.30%，法國11月INSEE消費者綜合信心指數錄得83，符合市場預期，高於前值的82，歐元區兩大國的消費者信心數據顯示，現階段消費者對於歐元區的經濟擔憂有逐步落底跡象，但由於德國2年期、10年期公債殖利率倒掛創1992年以來最深，並且歐盟委員會更新對歐盟27國的糧食預估，下調產量和庫存預期，除入冬能源價格以外，糧食危機同樣成為觀望重點，此外，政治面上，歐盟委員會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)近日在訪問芬蘭的記者會上表示，歐盟正在以最快速度制定對俄第九輪制裁措施，而德國總理朔爾茨(Olaf Scholz)則明確表態「將堅持在今年年底對俄羅斯石油實施禁令」同樣引發觀望，隨後歐洲央行(ECB)執委兼首席經濟學家連恩(Philip Lane)坦言，歐元區工資將需要數年時間適應變化的經濟環境，歐盟又將俄羅斯油價上限談判推遲至今(28)日舉行，令上週五(25)歐元/美元多方躑躅，終場收跌0.17%，回測5日線。

 

等待大小非農，金價持穩5日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，大環境上，美元指數未能搶回頸線之前，仍將持續給予非美貨幣，以及美元計價的大宗、貴金屬表現空間的因素並未改變，而先前提及短線觀望主要來自於，美元指數打腳並接連收復5、10日線，但如同上週五(25)晚報提及，美元指數失守短均後再度消弭先前觀望，黃金/美元於上週五(25)終場震盪收漲0.02%，以1,754.77美元/盎司作收，續於5日線上整理，仍延續先前看法，短線格局上，美元指數破頸後續弱並未搶回頸線為事實，10年期美債殖利率同樣完成頸部，於未搶回頸線的背景下，皆相對利於金價多方短線劍指年線，只是本週逢大、小非農數據公布與鮑威爾(Jerome Powell)談話，於反彈格局上，金價在半年線就不宜再度失守，多方宜審慎建倉。中長格局上，「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變的背景下，且2023的利率峰值預期提高為金市中長線帶來壓力，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

中國白紙革命引觀望，美油、布油失守9/26前低

油市上，雖然政治動盪市場聚焦的俄羅斯油氣限價談判，但歐盟將俄羅斯油價上限談判推遲至今(28)日舉行，並且克里姆林宮正在起草一項總統令，禁止購買俄油的公司和貿易商將石油出售給任何俄油價格上限的參與方，於實質落錘之前，因中國是全球最大的能源消費國之一，故重點仍持續落於中國疫情封控，只是中國疫情持續升溫，急速擴散下再度反應式採取嚴格封控，美油、布油上週五(25)終場分別收跌1.81%、1.44%，回測9/26前低，但續沿先前所提，前段反彈主要來自市場對於中國防疫政策放寬的憧憬所帶動，而上週五(24)晚間新疆烏魯木齊一處民宅發生火警，本有逃生機會的居民們，因中國防疫清零政策導致無法逃生，消防人員無法及時救災，造成至少10死9傷，令上週末中國全區陸續爆發「白紙革命」浪潮，甚至出現不少中國人民高喊「習近平下台，共產黨下台」、「不要獨裁要民主，不要核酸要自由」等抗議口號，令重點由封控轉往是否出現實質革命浪潮，同樣不利於需求前景，進一步加重觀望，今(28)日美油、布油進一步失守9/26前低，仍宜留意反彈無力續殺可能。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

收購案恐受阻，Activision Blizzard向下跳空回測月線

S&P500 11大板塊漲7跌4，房地產、醫療保健2大板塊終場分別收漲0.60%、0.59%，表現最佳，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收跌0.58%、0.55%，表現較弱。成分股中Kroger、Universal Health Services分別收漲2.51%、2.38%，表現最佳，Activision Blizzard、Albemarle分別收跌4.07%、3.90%，表現最弱。值得留意的是，美國聯邦貿易委員會(FTC)可能提出反壟斷訴訟阻止Microsoft以690億美元併購Activision Blizzard的併購案，主要因為現階段Microsoft在遊戲機市場Xbox的排名為第三，僅次Sony的PlayStation，而Sony擔憂併購完成可能導致Microsoft得以獨佔《決勝時刻系列》等熱門遊戲款，雖然美國政治媒體《POLITICO》於11/23的報導中提及，FTC委員仍在進行調查，尚未作出最終決定，不一定會發起訴訟。並且FTC拒絕回覆媒體詢問，但仍導致Activision Blizzard上週五(24)股價向下跳空收跌4.07%，直接摜破年線、季線與短均，回測月線支撐。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅0.74%，Amazon跌幅0.76%，Netflix跌幅2.04%，Apple跌幅1.96%，Alphabet跌幅1.02%。

 

擠下Amazon，Walmart成消費者黑五折扣首選

道瓊成分股漲多跌少，其中Boeing、Home Depot終場分別收漲2.01%、1.51%，表現最佳，Apple、Intel終場分別收跌1.96%、1.11%，表現最弱。值得留意的是，市場短線目光部分落於黑五表現，而就2021年Captify對零售商黑色星期五折扣搜索進行的調查中，Amazon排名第一為消費者搜索量最大的零售商。但2022年，Walmart成為美國消費者尋找黑色星期五折扣活動首選，Captify公司每天從全球網站上跟蹤超過10億次搜索，Target、Kohl's則分佔二、三名，Amazon降至第四，明顯反應通膨居高不下確實排擠民眾消費預算，以及消費行為上出現樽節開支情形，雖然Adobe Analytics的先前數據顯示，11、12月的在線銷售預計將僅2,097億美元，年增2.5%，遠低於去年同期的年增8.6%，但Adobe Analytics公司表示，感恩節當天的在線銷售額達52.9億美元，年增攀升了2.9%，略高先前對整個假日季在線銷售增長的估計，認為黑五預計將拉動90億美元的在線銷售，年增1%，仍有利抵銷先前購物旺季銷售疲軟帶來的觀望，Walmart於上週五(25)終場收漲0.43%，沿5日線續揚。費半成分股跌多漲少，Entegris、Wolfspeed終場分別收漲0.77%、0.00%，表現較穩。Silicon Laboratories、Skyworks Solutions終場分別收跌2.29%、2.19%，表現較弱。

 

半導體壓盤，加權跌逾200點一度回測14500大關

美元指數於上週五(25)震盪收漲0.22%，弱勢震盪雖仍給予本週新台幣維持反彈格局的空間，但感恩節假期交投普遍清淡，且觀望黑五成績買盤追價意願不高，市場關注的台積電ADR於上週五(25)終場收跌0.70%，回測5日線，未能延續創高態勢，於週末期間大陸因封控問題引發「白紙革命」浪潮引發觀望，並不利於今(28)日陸、港股開盤同樣帶來觀望，早盤在電、金、傳全數開低的背景下，加權指數開低跌逾200點，隨後陸、港股雙雙開低，令觀望氣氛得以延續，資金轉往金、傳表現，電子維持弱勢震盪，台積電(2330)為空方壓盤重心，加上聯發科(2454)、台達電(2308)、聯電(2303)、鴻海(2317)、日月光投控(3711)等重點權值多方不振，非金電部分縱然有裕隆(2201)大漲6.93%，華新(1605)續漲1.55%仍維持強多格局，但台塑四寶失神，且中鋼(2002)、亞德客-KY(1590)、台泥(1101)等先前有所表現的權值多方熄火，令加權指數維持弱勢震盪終場收跌221.64點，以14,556.87點作收，成交量1,984.44億，3大類股指數終場全數收黑，29大類股指數跌多漲少，觀光、電器電纜2大類股指數分別收漲2.48%、1.01%，表現最佳，油電燃氣、半導體2大類股指數分別收跌3.10%、3.05%，表現最弱。OTC櫃買指數中，生技表現續強，除合一(4743)終場收漲4.98%，持續延5日線盤堅消化9/15帶量前高壓力，台康生技(6589)、中天(4128)億分別收漲2.30%、1.45%，而電子紙龍頭元太(8069)於觸底反彈後今(28)日多方延續反彈氣勢，終場收漲3.66%，順利收復年線，OTC櫃買指數開低走高，終場收漲0.57%，仍順利收復5日線維持反彈格局。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-158.58億元

外資：-107.71億元

投信：-6.23億元

 

將逢大節、尾牙旺季+解除口罩令，晶華(2707)重登觀光股王

權值股部分，中租-KY(5871)10月合併獲利22.84億，成長3%，主要係合併營收月增、費用成本率略降且業外認列匯兌評價利益。10月累計稅後純益是243.106億，而歸屬母公司淨利是232.903億，超越去年全年獲利，由於在2022/7/6發行GDRs，普通股股數增加6,000萬股，除權後EPS為14.69元。若以營運地區別來看，台灣地區、大陸地區及東協地區，累計獲利分別較去年增27%、4%、22%。且情況符合先前法說會上中租-KY(5871)提及「即使大陸公司獲利成長不如去年，但因台灣和東協地區業務成長高於預期。今年應收帳款成長有機會達標甚至有機會超標。」的預期，且以法說會上預期，中租-KY(5871)曾強調大陸業務1~3Q22成長略低於中租內部設定目標10%，但會持續努力達標，而且依內部預估，大陸應不會衰退，2023年仍會有拓點計劃。今(28)日股價開低後逐步收斂失土，終場跌幅收斂至0.78%，續沿5日線盤堅消化半年線壓力。而先前上週即傳出口罩令有望於本週解除，有利於內用重啟，而餐飲相關個股先前雖然有以外帶餐點作為營運過渡期的備選方案，但由晶華(2707)來看，先前內用令解除後，隨內用比例穩定回升，內用令解除至2022/04，餐廳營業額約8.5~9成來自內用，可明顯發現內用恢復程度仍為餐飲股營收重點，而隨防疫政策轉向往共存方向前進，尾牙、婚宴客流回溫，12/1預期解除口罩令，12/10有望取消每週入境人數限制，後續又逢耶誕、跨年、農曆新年等大節與傳統連假，皆有利穩定餐飲內用表現，今(28)日除晶華(2707)開高走高，大漲6.52%，續探波段高並重登觀光股王寶座，也帶動富野(2736)、雲品(2748)分別收漲6.13%、5.48%以外，華園(2702)、王品(2727)同有買盤點火，終場雙雙收漲4.38%。

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(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

朋程(8255)擬增持茂矽(2342)，茂矽漲停，朋程帶量築底

族群部份軍工概念股續強，光通訊浮現買盤點火，除華星光(4979)、眾達-KY(4977)強攻漲停，光環(3234)、波若威(3163)亦分別大漲6.51%、5.14%，導線架浮現轉強態勢，除一詮(2486)早盤一度大漲9.74%，試圖強攻漲停，雖然買盤力道未能延續，無力上攻漲停後終場漲幅收斂至8.55%，但仍順利帶動整體族群吸引資金轉入，順德(2351)、界霖(5285)分別大漲5.97%、5.55%。而同屬車用概念的車用二極體族群同有買盤點火，除德微(3675)、台半(5425)分別收漲3.46%、2.11%，強茂(2481)亦於早盤開低在月線取得支撐後，翻紅收漲1.49%，只是部分焦點落於晶圓代工廠茂矽(2342)營運展望續強，且最大股東二極體廠朋程(8255)擬以鉅額逐筆交易方式增加持股一事，由於茂矽(2342) 受惠車用二極體及金氧半場效電晶體(MOSFET)需求暢旺，國際IDM廠擴大釋單，在稼動率持續滿載及漲價效益顯現下，今年以來營運動能暢旺。由於消費性晶片貢獻比重低，在車用及工控等需求續增下，3Q22營運表現業內外皆美，歸屬母公司稅後淨利1.98億，季增18.11%、年增1.09倍， EPS 1.28元，為近2年高點。1~3Q22歸屬母公司稅後淨利5億、年增2.08倍，EPS 3.21元，分創近15年、近16年同期高。且10月自結合併營收1.83億，月增7.71%、年增4.12%，終止連4月下滑、為近12年同期高點。10月累計合併營收18.36億，年增14.9%，為近11年同期高點。而持股茂矽(2342)17.88%的最大股東朋程(8255)，於上週五(25)公告董事會通過擬透過非公開交易，於本周二(29)前以鉅額逐筆交易方式取得茂矽(2342)普通股，激勵今(28)日茂矽(2342)股價向上跳空開高後早盤隨即強攻漲停，並帶動部分買盤點火朋程(8255)於早盤一度亮燈，雖買盤力道未能延續，令朋程(8255)終場漲幅收斂至5.71%，但仍順利帶量突破季線、半年線。

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(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，IIF首席經濟學家布魯克斯(Robin Brooks)、福頓(Jonathan Fortun)上周四(24)於報告中示警，認為2023年全球經濟成長率估放緩至1.2%。經基期調整後，2023年數據恐與2009年一樣疲弱，且認為俄烏戰爭可能拖到2024，加上通膨居高不下仍為事實，現階段消費力道、薪資漲幅、失業人數等經濟數據與財報表現與經濟破碎觀望相關聯性轉趨敏感，縱然道瓊年線不破仍有利於其於指數維繫補漲格局，但相對不利於美股道瓊重返多頭後延續多方氣勢上看前高。只是較好的是，據Adobe Analytics統計，本次11/24美國感恩節線上銷售達52.9億美元，年增2.9%，黑五期間，美國消費者的線上購物支出達到創紀錄的91.2億美元。其中，電子產品是線上銷售額的主要貢獻者，並且黑五當天美國電子產品線上銷售額較十月平均水平飆升了221%，仍將為底部帶來支撐，短線縱有回落仍不用過度看空。而回觀台股，基本面上，台灣經濟研究院長張建一於上周五(25)在景氣記者會上表示，高通膨影響全球經濟景氣動向，許多預測機構預估美國2023經濟成長接近零，台經院本月估測2023年台灣經濟成長率2.91%，但同時強調「台灣經濟2023年不會衰退，而是放緩」，並將2023年經濟情況定調為「低成長」、「中通膨」，且先前巴菲特大舉買入台積電ADR，仍有利於加權指數底部支撐，今(28)日加權指數終場收跌221.64點，以14,556.87點作收，反彈格局仍存，故同樣維持先前看法，於台股反彈氣勢延續的背景下，站穩半年線雖有利多方上看萬五，但仍宜留意追高風險，本週將逢11月營收公布，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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