【08:33投資快訊】嘉澤(3533)公告 22Q3 獲利創歷史新高且大幅優於預期！

嘉澤(3533)公告 22Q3 獲利創歷史新高且大幅優於預期

連接器廠嘉澤(3533)公告 22Q3 財報，營收 72.7 億元(QoQ+9.3%，YoY+26.8%)；毛利率 41.5%(QoQ 下滑 2.1 個百分點，YoY 增加 3.3 個百分點)；稅後淨利 19.1 億元(QoQ+26.4%，YoY+106.2%)；EPS 為 17.91 元。整體獲利表現創歷史新高並大幅優於預期，其中毛利率較 22Q2 下滑，主因銅價下跌使下腳料損失，再加上公司提列子公司的存貨跌價損失，大約影響毛利率約 2%，然而新台幣貶值貢獻了大量匯兌利益。

預估嘉澤 2023 年 EPS 達 64.31 元

展望嘉澤營運：1)在伺服器方面，雖然 Intel 新平台 Eagle Stream 放量時程遞延至 23H1，但 Whitely 在 2022 年底滲透率將達 60%，可望彌補營運動能，並看好 2023 年 Eagle Stream 與 AMD 的 Genoa 逐季放量，相關產品出貨單價提升 1～2 成。且嘉澤首次打入 Intel CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從 10% 跳升至 30%；2)在桌機方面，預估 Intel Alder Lake 於 2022 年底滲透率達 60%～70%，平均出貨單價將提升 3 成。另外 22H2 AMD 推出 Zen 4 微架構的新桌機 CPU，亦有助出貨單價提升，同時 Intel 也推出下一代 Raptor Lake，可望於 2023 年放量。

預估嘉澤 2022 / 2023 年 EPS 為 58.31 元(YoY+75%) / 64.31 元(YoY+10.3%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.11.11 收盤價 798 元，本益比為 12 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一階供應商，且伺服器長期成長趨勢不變，本益比有望朝 15 倍靠攏。