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聯準會今年以來的強勢升息讓全球經濟經歷了一場重感冒，以台灣來說，日前國家發展委員會日前發布了景氣對策信號，數值從8月的23直接大跌到17，燈號只差1就掉到低迷的狀態，台灣的經濟狀況看起來不容樂觀。不過如果大家回頭看過去10年的紀錄，景氣燈號如果轉向低迷的狀態時，往往都是台股的相對低點。但是！阿格力提醒大家不要看到是過去的相對低點就興沖沖的衝進去掃貨，因為景氣循環的時間往往是以季的變化來觀察，就算築底也需要一段時間的醞釀。而目前景氣燈號才正要轉向最壞的「低迷」，換言之就是即將看到最壞、但還沒到最壞的狀況。因此，在不確定股市是否已經反映完畢的狀況下，我積極的還是在公司營運的追蹤，然後靜待大環境好轉。
圖一：景氣對策信號即將進入低迷，而過去低迷的景氣燈號往往是相對低點，資料來源：財經M平方
租賃業：景氣影響股價，但不影響營運
阿格力認為租賃業是大家可以留意的產業，也是非常大家適合在築底後下手的產業。目前台股租賃三雄：中租（5871）、裕融(9941)、和潤企業(6592)的股價基本上都被殺到翻掉，如果你從這前波高點回撤的幅度來看的話，中租、裕融這兩家掛牌比較久的租賃公司大概都處於腰斬的狀態。但是基本面轉壞了嗎？我們從宏觀一點的角度來看，對比文章一開頭自2012年以來的景氣循環，台灣景氣的確有明顯的波動變化。但租賃業就完全不同了。阿格力直接從經濟部統計處找來產業的營業額資訊，基本上租賃業就是非常兇猛的往右上角攀升，完全沒有要休息的意思。
圖二：租賃業基本面強勁，面對景氣循環依舊繳出亮麗的營業額，資料來源：經濟部統計處
因此，一個持續成長中、而且營業額並沒有受到景氣波動所影響的產業，但他們的股價卻會受到景氣波動而被殺得東倒西歪，大家不妨想想這是公司價值真的浮現？又或是價值陷阱呢？附帶一提，台股租賃三雄的Beta值其實都不低，即便產業蒸蒸日上，但在大盤不好的情形下，這股價的波動相信大家都能輕易觀察到了。
圖三：租賃三雄的Beta值（和大盤連動關係）都不低。，資料來源：阿格力價值成長股APP
裕融（9941）營運近況追蹤
既然產業大方向沒有問題，公司的營運狀況阿格力就幫大家追蹤囉！今天阿格力整理的公司就是－裕融（9941）。
裕融在台灣的租賃產業分類裡面算是車商系租賃公司，這類的租賃公司往往都有深厚的車商背景，例如裕融的最大股東就是母公司裕隆汽車（2201）、和潤企業的最大股東也是母公司和泰汽車（2207）。車商系租賃公司的業務特色就是核心為汽車融資，客戶來源多為購車的客戶，再慢慢的延伸到其他的設備租賃等等。那裕融近期的營運追蹤有哪些看點呢？阿格力幫大家整理。
