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資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
連續 3 季獲利翻倍
本篇的追蹤個股是，醫療零件廠 鐿鈦 ( 4163 )，前後寫過 4 次，最初寫的時候是 94.4 元，期間最高漲到 158 元，並配發 4 次股利 :
- 2019 年 : 4.5 元現金股利
- 2020 年 : 5 元現金股利 + 2 元股票股利
- 2021 年 : 3.5 元現金股利
- 2022 年 : 2.5 元現金股利
期間因為疫情，使得外科手術需求大減，公司營運也遭受衝擊，股價直直落，在 80 元上下排回近 2 年，但由於疫情趨緩後，相關需求再起，公司從 2021Q3 起，獲利連續 4 季成長，幅度更高達 100%~150%，股價也再度回升至近 百元大關，目前累積報酬為 40%。
今天文章要帶大家追縱其營運，並看看公司獲利是否能夠回到疫情前的水平，甚至再度重啟成長。
鐿鈦 (4163)
微創醫療器材廠
鐿鈦創立於 2004 年，並於 2012 年 11 月掛牌上櫃 ，為專業醫療器材產品之製造商，早年以生產製造精密扣件起家，後來逐步轉型為高端精密金屬產品製造；目前專注於醫療器材產品製造，為國內微創手術器械關鍵零組件之先驅。
目前全球醫療器材產品主要發展趨勢為微創醫療術式，什麼是微創 ? 特性為傷口小、出血少，可以有效降低人力需求、醫療支出與患者負擔，也由於這些特性，復原會更加快速手術後感染的機率就更低，但這些前提都建立在，擁有更高的技術與科技器具，而鐿鈦就是微創器材這方面的專家。
過去除了為國際醫療大廠代工各式微創手術器械之外，亦致力於發展自有品牌，鐿鈦骨科手術產品及器械等，目前除了有國際骨科、牙科大廠的 OEM 單外，牙科產品和世界級大廠合作行銷。
主要產品
醫材為主、扣件&開關為輔
鐿鈦有 3 個事業產品線，分別為醫療器材、精密扣件及微波開關。
(1) 醫療器材用產品
主要產品為開腹式及內視鏡腹腔手術器械零件（如：直線型切刀、微創手術打洞刀具…等）、開腹手術器械零件（如：釘針彈片、縫合器底座、拔釘器、切刀吻合器…等）脊椎釘、骨釘、骨板、牙科植牙用植體及其周邊產品等。其中又以內視鏡腹腔手術（或稱微創外科手術）相關器械之精密金屬零組件為近年來主要營業商品項目。
(2)精密扣件產品
主要產品為精密五金扣件及金屬加工零組件，廣泛使用於汽車、電子電器、家電、工業機械、金屬製品、營造、建築、售後維修保養服務等產業。
(3)微波開關產品
什麼是微波開關?
微波開關感應就是當有人走進感應區內，並且達到照明需求時，感應開關自動開啟，負載電器開始工作，並啟動延時系統，只要人體未離開感應區，負載電器將持續工作。而當人體離開感應區後，感應器開始計算延時，延時結束，感應器開關就會自動關閉。Ex. 樓梯間照明系統
與紅外線感應差別在哪?
與紅外產品比較，微波開關感應距離更遠，角度廣，無死區，能穿透玻璃，和薄木板，根據功率不同，可以穿透不同厚度的牆壁，不受環境、溫度、灰塵等影響，在 37 度情況下，感應距離不會縮短。微波開關是紅外開關的理想更新換代產品。
鐿鈦 (4163) 的微波開關
主要為高功率微波機械開關和相關元件與輔助系統，產品應用於有線、無線之各種通訊系統、自動化的高頻率測試儀器、醫療設備儀器、航空和軍用各種自動控制系統及儀器。
營收結構
醫材為最大宗
截至 2022H1 年，其營收結構為
- 醫療器材 69%
- 精密扣件 20%
- 微波開關 11%
其最大宗的醫療器材，產品又可細分為 :
- 微創手術零組件 45%
- 開腹手術零組件 13%
- 牙科、骨科植入物 13%
- 其他 (心臟、乳房手術零件) 28%
哪裡生產
台灣、台中
鐿鈦於台中工業區內擁有 3 座廠房，2018 年投資 8.5 億元 於中科后里園區設立分公司，從事醫療微創手術器械及設備、航太加工設備及精密扣件研發製造。
2019 年 Q4，再投資 6.5 億元於中科建立新廠，主要從事醫療器材產品生產，已於 2022 年完工。
賣到哪裡
美國為大宗，嬌生大客戶
公司產品以外銷為主，截至 2021 年，銷售地區比重為 : 美洲 80%、歐洲 10%、亞洲 4%、台灣5.5%，產品主要銷售地以外銷為主，佔 94.5%，三大產品的主要銷售客戶，皆為全球規模最大的國際龍頭廠。
最大的客戶則為美國的上市公司嬌生，主要為其提供金屬加工類產品，佔鐿鈦近 40% 的營收，相比過往的 50%，鐿鈦近 2 年對其依賴度有減低。
