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今年以來大盤修正超過三成，不論公司好壞基本上通通都被殺了一輪。如果你平常就有在設定想存股的標的又或是看到一些公司殺出超高殖利率，現在肯定是磨刀霍霍、想進場撿便宜存股。身為總務股長的阿格力，當然最近也聽到不少網友來問某某股票能不能開始存？尤其最常聽到就是一些長年具備高殖利率的電子族群，例如封測的頎邦(6147)、南茂(8150)、超豐(2441)…等，這些在過去10年的年均殖利率常常超過5%、甚至6%，甚至不少也是高股息ETF的常客。但是你知道這些電子股其實也算是景氣循環股嗎？如果是景氣循環股的話，又應該怎麼觀察？
通膨問題是消費電子的景氣循環
「通膨」是今年讓美國聯準會暴力升息的最主要原因，希望藉由調高利率把市場上的熱錢收回、介以打擊過高的物價。那通膨有多嚴重？阿格力查了一下美國消費者物價的年增率，各項物價確實都有不小的增幅，像大家天天都要吃喝的食品飲料就高達10%。想像一下，你現在去麥當勞點100元的麥香雞套餐，到了明年就要變成110元，但是你的收入有跟著增加10%嗎？
既然各種民生必需品漲翻天，你手上的錢沒有馬上變多，在消費的選擇上就會產生排擠效應。那會排擠誰呢？首先排擠的當然就是沒買也不會怎樣的電子產品了。阿格力進一步幫大家查了美國的零售銷售分項，所有的零售都成長，唯獨電子產品（例如手機、電腦、電視…等）獨自黯然垂淚。而台灣是個出口貿易為主的國家，尤其電子零組件、資通訊更是出口的重點產業。既然下游的消費電子疲軟，相關出口值自然就不好，自然佔台股權重高的電子產業當然也不會太好。這點阿格力將台灣的電子零組件出口狀況和加權指數的表現相疊合，也可以觀察到類似的狀況。
圖ㄧ：電子零組件出口和台股大盤有正向關係。資料來源：財經M平方
如果大家仔細觀察，從上圖可以看到其實電子零組件產業本來就有正常的景氣循環波動，這和定期汰換消費電子產品有一定的關係，只是為什麼這次波動這麼大？最主要還是2020年那場疫情加劇了大家對電腦、手機、電視等需求（遠距辦公等），下游需求暴增、造成貨運塞港、運費漲價、供應商發現供不應求繼續下單、然後上游零組件出貨又繼續造成塞港，如此循環不只造就了航運的超級景氣循環，也帶動了電子零組件的超級景氣循環。時至今日，過去兩年大家該買的東西都買好了，短期還會再買新的消費電子產品嗎？加上現在升息回收市場熱錢，當然就造成了這次波動這麼大的原因。
過去兩年的超級景氣循環－以超豐為例
回頭來看我們一開始舉例的電子股，其中就以超豐（2441）為例子好了，超豐是一家以成熟製程封測服務為主的公司，目前市佔約3~4%左右，產品應用也多為消費電子產品。超豐長期以來都有相當不錯的殖利率，在截稿的當下也是國民高股息ETF：0056的一員，也算是存股族的候選名單之一。
