【美股技術分析】Salesforce賽富時FY23Q2財報表現不俗，惟股價仍處在低檔盤整，未來營運展望暗藏隱憂？

賽富時為客戶關係管理軟體方面龍頭，主要提供軟體訂閱及諮詢服務

Salesforce賽富時 (NYSE:CRM) 為一家提供個人化需求進行客戶關係管理規劃及服務的軟體公司，位居產業龍頭，透過雲端讓員工可以協同運作各種產品，幫助企業分析消費者資訊、趨勢及潛在機會。

賽富時CRM營收結構可拆成「訂閱及支援服務」及「專業諮詢服務及其他」兩大項。前者囊括了Sales(銷售)、Service(服務)、Platform and other(平台及其他)、Marketing and Commerce(行銷與商務)及Data(包含數據視覺化軟體Tableau及強化多平台數據連結的MuleSoft)等五種不同種類，收入主要來自訂閱費用、軟體授權費用及更新版本的支援服務等，可透過賽富時提供的合約之剩餘履約義務 (RPO, Remaining Performance Obligation) 數據判斷客戶訂閱狀況及未來營收動能；「專業諮詢服務及其他」則提供類似顧問服務，為客戶提供流程規劃、專案管理、教育訓練等。

賽富時FY23Q2財報表現不俗，維持成長態勢

賽富時 FY23Q2 受惠企業數位轉型及雲端需求的浪潮，「訂閱及支援服務」及「專業諮詢服務及其他」皆表現亮眼，使賽富時營收達到 77.2 億美元 (季增4.2%/年增21.8%)，符合原先預期；營業利益 15.3 億美元 (季增17.4%/年增19.0%)，營益率 19.9% 則是與去年幾乎持平；稅後淨利為 11.9 億美元(季增21.2%/年減 15.1%)，略優於預期主因業外投資收益不如預估的悲觀；稀釋後 EPS 1.19 美元，略高於預估的 1.16 美元。

此外，賽富時因持續看好公司發展，認為目前股價相對委屈，宣布將實施公司史上第一次的庫藏股計畫，資金規模約為100億美元，預期將扮演下檔支撐的重要防線之一。

資料來源：CMoney

資料來源：CMoney

預期賽富時FY2023將面臨匯率逆風及營收動能減弱考驗，未來成長性出現警訊

儘管 FY23Q2 仍展現成長性，但賽富時卻下修了 FY2023 的全年展望，營收預估從原先的317～318億美元下調2.5%至309～310億美元，稀釋後EPS則由4.75美元下修至4.72美元左右，主因1)美元強勢造成匯率逆風，尤其是歐元、英鎊及日圓，使公司上調 2 億美元匯兌損失至 8 億美元；2)客戶訂閱意願出現警訊，代表未來營收動能的剩餘履約義務 (RPO) 已經連續兩季下滑，預期未來在高基期(FY22Q4)下，恐面臨衰退危機。

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