【08:32投資快訊】智邦(2345)公告 7 月營收年增 5 成優於市場預期！

智邦(2345)公告 7 月營收年增 5 成

交換器大廠智邦(2345)公告 7 月營收 68.4 億元(MoM-1.1%，YoY+51.1%)，相較 6 月小幅衰退，主因 6 月有遞延訂單認列使基期較高所致，整體缺料緩解趨勢仍帶動營收持續成長，且優於市場預期。公司表示，將持續積極耕耘雲端資料中心、企業用交換器、AI 產品、電信用設備，近年回台投資，包含擴大竹南生產基地，也投資竹北 AI 園區及南寮物流園區。

預估智邦 2022 年 EPS 成長 4 成

展望智邦 2022 年：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下，推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置潮，雲端服務大廠為降低基礎建設成本，帶動白牌伺服器和交換器需求增加，智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器產品已於 2021 年 12 月開始出貨，主晶片使用 16nm 以下更先進製程，較無缺料問題，預期 2022 年約佔營收 1 成，2023 年才可望更明顯放量；3)獲利方面，目前亞系及歐系客戶成長率優於美國，亞系客戶以中國與印度為主，因客戶對於產品價格較敏感，使出貨毛利率低於公司平均水準，又因智邦積極搶佔亞洲市佔率，將壓抑 2022 年毛利率表現。

市場預估智邦 2022 年 EPS 為 12.08 元(YoY+43.1%)，以 2022.08.05 收盤價為 257.50 元計算，本益比為 21 倍，考量 400G 尚未明顯放量且短期毛利率有壓，本益比並無明顯低估。