除權息旺季的七八月已經過了一半，今年大家股利收穫如何呢？今年儘管是熊市年，但是無損我對股利再投入的堅持。因為存股的最大目的不是現在賺多少錢，而是幾十年後你靠什麼賺錢。當持股成本隨著股利領取降低，那就能面對股市的震盪，不再隨著價格讓心情高低起伏，而股利再投入就是一個能降低持股成本的方法。因此在熊市時，我專注的不會是持股市值的減少，而是持股的張數是否越來越多。

 

成長型的公司適合股利再投入

怎樣的公司值得再股利再投入？我的答案會是成長型的公司，最簡單的就是看營收是否持續成長，以及EPS是否有突破！阿格力就舉我今年領到現金股利後繼續存股的公司為例，給大家一個思維參考。

首先就是裕融(9941)這家公司，是一家租賃公司，主要營收來自於中古車的放款收入。此外，旗下擁有格上租車、經營商用車跟機械融資的新鑫、無法分期的裕富等，本業與子公司都是融資相關的服務。營收上可以看到最近五年完全呈現成長的態勢，因為台灣的租賃市場還在持續成長中。以今年六月營收來說，年增率高達16.77％，上半年累積營收年增11.54％，營收都持續創歷史新高。在這樣的前提下，股利再投入就會是我願意執行的策略，像我手上一些存股的成長性不再時，我不會選擇把股利再投入，畢竟錢要去有效率的地方。

圖一、裕融近五年營收年年成長，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

另外一家持續投入股利來存股的公司就是電梯崇友(4506)，因為他也是一家成長型的公司，以過去七年的EPS來看，僅有2018年當年沒有年增。在2015年的EPS僅有2.47元，但到去年已經到4.39元了。這樣的好處當然就是每一年領取的現金股利只會越來越多，2015年只發1.7元，但是今年已經發3.2元，接近倍增。對比市場公認的電信存股中華電(2412)來說，2015至今的股利不進則退，從4.86元微幅衰退到4.61元。這就是為什麼成長型的公司是我股利再投入的首選，因為複利的效果會越強。

而且電梯公司的每年保養收入隨著電梯安裝數量增加，根本是有增無減，這樣對公司每年的營運穩定性是大大的幫助，所以連續配發股利年數長達20以上，有多少公司能具備這樣的水準？

圖二、崇友EPS成長帶動股利增長，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

即將除權息是股利再投資的加分題

誠如剛剛說的，股利再投入是為了複利，那如果公司即將要除權息，是不是又可以再生股子，讓我同樣的原始資金可以持有越來越多的股票。以剛剛的裕融來說，我是本週拿別的存股的股利再投入，原因除了剛剛說的成長以外，在即將到來的7/26即將配發5.5元現金股利，我在8/16又可以拿到現金股利，然後繼續股利再投資。更重要的是，7/26也會配發1.7元股票股利，我裕融的平均每股持有成本再下降，朝零成本之路邁進。在這種時間點股利再投入，等於差不多過一年又幾天的時間，又可以參與到明年的除權息，這單位時間內領取的股利效率就會最大化。

圖三、裕融現金股利即將發放，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

圖四、裕融股票股利複利效果強，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

董監持股是參考指標之一

存股是長期抗戰，那內部人有沒有跟你同一國就相當重要了。像裕融光母公司裕隆(2201)就持有45.75％股權，如此一來董監事當然會認真經營公司，因為持有的股票這麼多，不認真經營就是傷到自己權益。以這個標準來看崇友，董監持股更是高達60％左右，我的利益就會跟董監事一致，還會怕他們不認真經營公司嗎？

以上三個指標，從成長性、除權息日期以及董監事持股比例就能大大幫助你判斷股利再投入要選哪一家公司，因為指標橫跨了財報、籌碼以及資金效率。這些資訊在「阿格力價值成長股APP」中都能免費查詢，趕快打開速查吧！

圖五、崇友董監持股，資料來源：阿格力價值成長股APP。