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美國GDP慘淡、消費縮手引觀望，費半創波段低
聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)前(29)日參與歐洲央行年會的論壇時重申無法保證經濟軟著陸，並且經濟數據並未明顯好轉，當週請領失業金人數錄得23.1萬人，雖低於前值的23.3萬人，但仍高於市場預期的22.8萬人，美國5月核心PCE物價指數年率錄得4.7%，略低於市場預期的4.80%，以及前值的4.90%，仍位處高檔，美國5月個人支出月率則錄得0.2%，低於市場預期的0.40%，與前值的0.60%，消費縮手加上前日GDP數據表現慘淡，市場對於經濟衰退的擔憂揮之不去，《華爾街日報》6月調查中顯示，市場認為未來12個月美國經濟衰退的可能性為44%，遠高於1月份提供的18%預期，四大指數多方續疲，跌幅介於0.82~1.33%，其中那指失守所有均線，費半盤中一度跌破6/17低點，創波段低。
匯市上，市場持續留意經濟數據，由於美國5月核心PCE物價指數年率顯示通膨仍位處高檔，加上美國5月個人支出月率反應消費者樽節開支，消費縮手，重新引發市場對於經濟衰退的觀望，並且，亞特蘭大聯儲GDPNow模型昨(30)日對第二季GDP的預測降至-1.01%，摩根士丹利經濟學家預計2Q22 GDP折合年率成長為0.3%，遠低於幾天前2%的預估。Amherst Pierpont Securities的Stephen Stanley一於昨(30)日在出具的報告中認為消費者支出急劇惡化，對2Q22經濟增速的預期下調至2.2%，降幅近一個百分點，亦令市場更加保守看待7月份Fed利率會議升息，部分焦點亦重返零售庫存增加，消費縮手進而令訂單減少，將進一步令生產面臨放緩的風險，美元指數漲幅雖於盤中一度擴大至1.03%，試圖向上挑戰6/15前高，但經濟前景蒙塵同樣帶來觀望，部分多倉獲利了結，終場收跌0.29%，回測5日線。短線仍具焦於將公布的大、小非農數據。英國部分，昨(30)日英國第一季度GDP年率終值錄得8.7%，符合市場預期並持平前值，但英國6月Nationwide房價指數月率僅錄得0.3%，低於市場預期的0.50%，與前值的0.90%，而英國第一季度經常帳錄得-517億英鎊，低於市場預期的-398億英鎊，與前值的-73億英鎊，仍壓抑英鎊/美元多方表現，但美元無力攻高回落收黑仍給予多方表現空間，昨(30)日英鎊/美元終場收漲0.41%，但仍續處所有均線下方，於搶回站穩5、10日線前不宜積極擴倉。受俄烏戰影響較深的歐元區，昨(30)日公布德國5月實際零售銷售月率錄得0.6%，高於市場預期的0.5%，以及前值的-5.40%，德國5月實際零售銷售年率錄得-3.6%，低於市場預期的-2%，與前值的3.30%，德國6月季調後失業人數錄得13.3萬人，高於市場預期的-0.6萬人，與前值的-0.4萬人，德國6月季調後失業率錄得5.3%，高於市場預期與前值的5%，但歐元區5月失業率路得6.6%，低於市場預期的6.80%，與前值的6.70%，加上美元無力突破前高翻黑，仍為歐元/美元多方取得喘息空間，昨(30)日歐元/美元終場收漲0.41%，中長格局仍延續看法，由於英、歐地區經濟面相對脆弱，英、德、法國等數據顯示通膨亦居高不下，市場普遍觀望天然氣斷供不利於冬季，於天然氣供應問題獲得改善前仍宜保守看待。
(圖片來源：財經M平方)
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。雖然通膨高漲事實與經濟衰退帶來的觀望遲遲未去，皆為金市帶來支撐，令金市短線呈現緩跌狀態，但Fed 7月升息在即持續壓抑多方，昨(30)日黃金/美元終場再度收跌0.58%，以1,807.30美元/盎司作收，續處所有均線下方，並失守6/14低點，仍不排除失守1,800美元/盎司大關後續往5/16低點測試支撐。展望後市仍維持先前看法不變，市場目光仍將落於將公布的6月大、小非農經濟數據以及Fed於7/27的利率會議。於中長格局看法亦不變，主要多空影響落於全球貨幣政策走向，而大宗物品價格逐步回落減緩Fed激進升息預期，並且市場質疑英、歐地區經濟面未有起色，歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)於後續維持升息的可能性，令經濟數據兩國經濟數據同為重點，只是如先前所述，1,800美元/盎司的中長格局分水嶺不宜失守。
油市上，庫存數據再度引發市場對於供需吃緊擔憂，供給面上，美國總統拜登(Joe Biden)表示，已告訴海灣國家應該增加石油產量，但無具體要求沙特增加石油產量，而OPEC+於會議上決定8月增產64.8萬桶/日，符合市場原先預期，伊朗核協上，在多哈談判結束後，市場普遍認為重啟伊朗核協議的可能性比過往更低，伊朗原油重返油市的前景不明。需求面上，原先大都以經濟並未衰退作為立論基礎，於各國陸續出爐的經濟數據表現不佳的背景下，經濟衰退擔憂重返檯面，雖然供需吃緊的背景仍存，但市場仍審慎評估需求走疲可能，昨(30)日美油、布油終場分別收跌3.06%、5.58%，後市仍維持先前看法，各國當局把通膨列為首要問題，且美國將逢期中選舉，高油價仍為各國當局聯手解決的重點，長線上於百元大關不宜失守，英、歐地區中期焦點落於俄羅斯斷供天然氣與天然氣庫存量，整體油市短線持續關注OPEC+能否實踐增產份額，俄烏戰爭上則聚焦於7~8月俄烏談判動向。
S&P500 11大板塊跌8漲3，其中公用事業、工業2大板塊終場分別收漲1.10%、0.28%，表現最佳，能源、通訊服務2大板塊終場分別收跌2.04%、1.57%，表現最弱。成分股中，Enphase Energy、Quanta Services分別收漲5.74%、4.73%，表現最佳。Walgreens Boots Alliance、Universal Health Services分別收跌7.27%、6.09%，表現最弱。而市場焦點落於通膨高漲與消費者樽節開支的事實，先前6/14於郵輪股重挫時提及，復甦前景雖存，但市場上出現入住率可能需要折扣帶動才有望拉升的看法，而Morgan Stanley的分析師Jamie Rollo認為，對Carnival而言現階段融資成本上升，將進一步壓抑EPS表現，且因2022財年在現金消耗和利息成本高於原先評估，銷售價格疲軟不振，預期2022、23、24財年，淨債務可能分別增加5%、8%、10%，將目標價由13美元調降至7美元，並且Jamie Rollo更示警，現階段Covid尚具備不確定性，並不利郵輪業銷售預訂行程，高融資、高油價的背景續存，如果需求再度出現衰退，預期Carnival亦有破產可能，悲觀看法令Carnival終場收跌2.48%，失守6/16低點續探波段低，同屬族群的Norwegian Cruise Line、Royal Caribbean分別收跌3.89%、3.08%。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅1.64%，Amazon跌幅2.49%，Netflix跌幅1.96%，Apple跌幅1.80%，Alphabet跌幅2.45%。
道瓊成分股跌多漲少，成分股中Travelers、Procter & Gamble終場分別收漲2.01%、1.12%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Salesforce分別收跌7.27%、3.26%，表現最弱。其中，Walgreens Boots Alliance昨(30)日公布2022財年第三財季營運報告，其中，因為2021年同期Covid疫情流行期間帶動疫苗銷售，推升營收基期，隨Covid 疫苗逐漸普及，需求減退，並且Walgreens 和國際部門的銷售增長以及 Walgreens Health 部門的銷售貢獻被 AllianceRx Walgreens銷售下降720個基點的影響所抵消，季度營收僅錄得326億美元，年減4.29%，但仍高於市場預期的320.6億美元，而淨收入僅錄得2.89億美元，年減幅達73.8%，主要反映與佛羅里達州的阿片類藥物和解、美國藥房經營業績的下降帶來的影響，調整後EPS達0.96美元，高於市場預期的0.92美元。而值得留意的是，先前Walgreens Boots Alliance推出myWalgreens，提供顧客可以在線上以及使用全面重新設計的手機App購買醫藥保健商品，然後在店內、路邊或「得來速」(drive-thru)車道自取，最快30分鐘即可取貨，於本季度財報中略有成效浮現，第三財季營運報告中，美國線上銷售額受280萬份當日取貨訂單帶動，年增25%，仍有利抵抗Amazon Pharmacy帶來的威脅，在全年度展望上，基於至今業績大致符合預期，調整後EPS仍維持低個位數增長預期，只是全球首席財務官James Kehoe表示，Covid仍然是影響藥店業績的最大變數，加上第三財季獲利承壓且通膨高漲，仍令市場保守看待獲利前景，昨(30)日股價向下跳空開低並失守6/17低點後跌幅擴大，終場收跌7.27%。費半成分股跌多漲少，Amkor、Texas Instruments終場分別收漲1.13%、0.57%，表現較佳，Nvidia、台積電ADR終場分別收跌2.46%、2.27%，表現最弱。
加權重挫482點，融資斷頭多殺多恐迎跌停潮
由於昨(30)日那指失守所有均線，費半盤中一度跌破6/17低點，創波段低。台積電ADR同跌，終場收跌2.27%，創波段低，令今(7/1)日加權早盤電、金、傳再度同步開低，雖然金、傳一度試圖翻紅撐場，但電子續疲，台積電(2330)向下跳空開低後，與聯發科(2454)聯袂走低，聯電(2303)早盤雖一度翻紅但同受觀望影響，午盤後跌幅擴大至2.81%，貨櫃航運與ABF續為空方集火對象，航空雙雄雙雙跌逾6%，面板雙虎續探波段新低，族群多數血染，僅零星個股有所表現，加上融資斷頭多殺多，加權指數於午盤跌幅擴大，終場大跌482.65點，以14,343.08點作收，成交量3,000.98億，試圖下殺取量。3大類股指數全數收黑，29大類股指數跌多漲少，其中，水泥、食品2大類股指數終場分別收漲1.32%、0.12%，表現仍然較穩，航運、光電2大類股指數終場分別收跌5.53%、5.03%，表現最弱，OTC櫃買指數中，元太(8069)、漢磊(3707)遭摜跌停，千金股續遭空方集火，信驊(5274)、力旺(3529)分別收跌9.21%、6.09%，矽晶圓多方不振，本段多方指標藥華藥(6446)收跌4.13%，令生技亦無表現，OTC櫃買指數終場收跌4.45%，續探波段低。
(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：-62.23億元
外資：-118.56億元
投信：+14.19億元
客機出貨量回升，軍機密集交付，漢翔(2634)一度飆逾6%
權值股部分，在俄烏戰爭開打初期，銅及鎳等原物料行情大漲，英國倫敦金屬中心(LME)銅現貨及三個月期貨最高達1.1萬美元，5月LME銅價跌落1萬美元以下，6月中下旬跌破9000美元大關，6月29日LME銅三個月期貨收盤價8,401美元、現貨收盤價8,399.25美元，線纜業雖面臨部分客戶、經銷商暫緩下單拉貨，但整體需求未受影響。華新(1605)、華榮(1608)、大亞(1609)及大山(1615)等大廠表示，6、7月電線電纜出貨都是銅價下跌前的接單，銷售量穩定，對營收影響有限。其中華新(1605)點明，6、7月訂單仍在掌控範圍，工程及建廠客戶下單時，華新(1605)就已對鎖銅價，不銹鋼及電線電纜客戶未因銅或鎳價下跌而延遲拉貨，直言國際銅、鎳價下跌，對華新6、7月營收影響不大。華新(1605)早盤股價開低雖一度試圖翻紅，但未能搶回5日線加上大盤整體走疲買盤追價意願低迷，終場仍收跌3.74%。回測半年線。族群部分多數重挫，僅零星個股有所表現，漢翔(2634)今(1)日經營管理處長秦椿茂於法說會上明言，國際航空運輸協會（IATA）統計，2022/02底全球航空客運量已回復至2019年疫前平的54.5%，預期隨多國疫病共存、放寬國境限制，航空業需求可在2023年恢復至疫情前水準，在歐美國內航線客運量明顯復甦的背景下，波音(Boeing)、空巴(Airbus)相繼提高民用單走道客機的月產量，目前執行中的客機相關專案出貨量已開始回升；軍機業務方面，2022年起新式高教機案將邁入密集交機階段，預估2026年交付空軍共66架飛機。發電系統業務相繼斬獲「台電通霄電廠更新案」、「中油自用發電 設備採購案」等大單，激勵股價早盤開高後一度大漲6.03%重返多頭，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至0.62%，月、季線得而復失。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
疫情消退客流復甦，寶雅(5904)一度大漲7.59%
而估值修正與消費者樽節開支，消費縮手皆為股市短線空方發力重點，外資滙豐於出具的報告中點明，除供應鏈瓶頸持續帶來限制，在COVID-19疫後復甦階段多數工作者重返大眾運輸，需求回歸正常，並以提及英國自行車零售商Halfords認為現階段自行車市場明顯轉疲，坦言自行車零售帶來的營收出現下滑跡象，通膨令消費者審視開支亦不利銷售前景，將巨大(9921)的成長率由原先預估的12%下修至7%，評等由買進調降至中立，目標價下修至250元，美利達(9914)的成長率則由原先預估的13%分別下修至10%，評等雖仍維持買進，但目標價同遭下修，僅給予290元，令今(1)日巨大(9921)、美利達(9914)開低後遭多方棄守，終場分別收跌7.92%、4.31%。昨(30)日提及文中提及資金挪往民生消費必需品的跡象明顯，統一(1216)今(7/1)日早盤開高站穩5日線後獲買盤點火，漲幅一度擴大至1.94%，突破年線，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至1.34%，年線得而復失。疫情趨緩亦令部分資金重返超商雙雄，統一超(2912)、全家(5903)分別收漲0.18%、0.53%，而民生物品、平價美妝的銷售通路業者寶雅(5904)，先前股東會上除承認2021年財報及每股配發現金股利11元，加上通過盈餘轉增資議案配股票股利0.1元，共計11.1元股利以外，表明仍將持續展店，並藉由發展更多包括「POYA PAY行動支付」、完善「POYA BUY寶雅線上買」等實體門市延伸數位的附加服務，提升單店業績，加上1H22大幅擴大自有品牌商品支數，有利穩定毛利率增長，且指揮中心縮短隔離天數有利營運，令寶雅(5904)仍樂觀看待2H22年市況穩健偏樂觀。回觀疫情上，因政府2021年防疫實施三級警戒，壓抑實體店鋪訪客數，造成2Q22基期較低，且現階段政府在防疫政策上由清零轉共存，先前造成觀望的疫情蔓延，也隨單日確診數持續回落而令觀望趨緩，先前5月合併營收13.6億，月減9.25%、年增3.77%。5月累計合併營收75.8億元，年增1.24%，6月份實體零售人流趨勢已年增3成，且今年電商促銷大檔期618有「POYA BUY寶雅線上買」平台助攻，有利帶動單月與2Q22營運表現，今(1)日股價開高於季線取得支撐後或多單點火，一度大漲7.59%，但前段壓力有待消化，終場漲幅收斂至6.8%。
延伸閱讀：《居家烹飪成本飆高有利統一(1216)速食銷售》
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
盤面小結
整體而言，鮑威爾(Jerome Powell)前(29)日參與歐洲央行年會的論壇時，對於軟著陸看法保守仍持續影響股市，加上昨(30)日出爐的美國5月核心PCE物價指數年率顯示通膨位處進40年高檔，但美國5月個人支出月率不如市場預期，消費縮手亦令市場更加保守看待2H22經濟面仍機會出現反彈的正面看法，對於經濟衰退的觀望仍存，昨(30)日那指失守所有均線，費半盤中一度跌破6/17低點，創波段低，科技股反彈格局告失，仍應保守看待，反觀台股，台經院公布5月製造業景氣信號值為12.15分，較4月增加0.25分，燈號續為代表景氣低迷的黃藍燈，且為連續亮出第三個黃藍燈，並指出，終端消費性電子產品需求在3、4月開始下滑，半導體業仍然受惠5G、高效能運算、車用電子等新興應用及數位商機持續，帶動晶片需求強勁，進出口、生產指數續呈雙位數成長，進而帶動半導體業5月的產業景氣燈號，由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈，但由於全球升息估值下修的觀望未去，並且庫存去化調整亦令市場對於電子的買盤保守，費半創波段低，台積電ADR同跌，終場收跌2.27%，創波段低，仍令加權指數今(7/1)日終場大跌482.65點，以14,343.08點作收，成交量3,000.98億，試圖下殺取量，於短線格局上，在全球經濟衰退風險與升息帶來的估值下修觀望仍存的背景下，並不排除續弱可能，雖然融資斷頭加上7/4美股逢獨立日假期休市一日，仍有迎來短彈的契機，但於個股操作上，仍延續破線仍應嚴守停損的做法。
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