【08:42投資快訊】合勤控(3704)受惠中國解封，5 月營收月增近 6 成！

合勤控(3704) 5 月營收月增近 6 成

網通廠合勤控(3704)公告 5 月營收 20.6 億元(MoM+56.8%，YoY+3.4%)，成長主因受惠於中國解封帶動產能回升，以及整體訂單需求保持強勁，符合原先預期表現。

預估合勤控 2022 年 EPS 成長 1 成至 2.85 元

展望合勤控 2022 年：1)在光纖方面，受惠於光進銅退趨勢延續，中國、歐美電信商及中南美洲等新興市場客戶，持續提升寬頻基礎建設帶動 PON 營收成長，目前出貨規格以 2.5G 為主，未來將邁向 10G 升級；2)預期 Wi-Fi 6/6E 產品滲透率將持續提升，有助於整體產品組合轉佳，且 Wi-Fi 7 持續研發中；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠於 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，持續拓產偏遠鄉村地區的市場，營收成長幅度最具潛力。在獲利方面，雖然 22H1 零組件及運費等高成本因素仍在，但預期 22H2 可陸續向客戶轉嫁成本，該負面因素可望逐漸淡化，且受惠於整體產品組合改善，毛利率將逐季提升，帶動獲利進一步走高。

預估合勤控 2022 年 EPS 為 2.85 元(YoY+14.5%)，以 2022.06.10 收盤價 28.25 元計算，本益比為 10 倍，考量 2022 年營運將倒吃甘蔗，以及網通設備規格持續升級，本益比有望朝向 12 倍靠攏。