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過去兩年全球受到疫情影響，居家工作及學習需求大增，帶動個人電腦(Personal computer；PC)、筆電(NoteBook ; NB)出貨大幅成長，2022年商用及電競產品需求持續，車用產品受惠於半導體原料供應緩解而供貨增加，今天讓我們來回顧一下電腦零組件供應商-群光 (2385)。
公司簡介
群光電子股份有限公司(2385)成立於1983年2月22日，於1999年掛牌上市，公司主要生產電腦零組件與週邊配備，產品包含電腦鍵盤及電源供應器，以及個人電腦攝影機、數位相機、相機模組及代理各品牌電腦週邊設備等，近年持續開發車用、智慧家庭網通產品，產品總類多樣。
依2021年營收觀察，產品比重為電源供應34%、鍵盤38%、影像23%、網通3%、通路管理2%。
圖/價值K線App
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過去兩年全球受到疫情影響，居家工作及學習需求大增，帶動個人電腦(Personal computer；PC)、筆電(NoteBook ; NB)出貨大幅成長，2022年商用及電競產品需求持續，車用產品受惠於半導體原料供應緩解而供貨增加，今天讓我們來回顧一下電腦零組件供應商-群光 (2385)。
公司簡介
群光電子股份有限公司(2385)成立於1983年2月22日，於1999年掛牌上市，公司主要生產電腦零組件與週邊配備，產品包含電腦鍵盤及電源供應器，以及個人電腦攝影機、數位相機、相機模組及代理各品牌電腦週邊設備等，近年持續開發車用、智慧家庭網通產品，產品總類多樣。
依2021年營收觀察，產品比重為電源供應34%、鍵盤38%、影像23%、網通3%、通路管理2%。
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營運近況與展望
居家辦公、學習需求強勁，群光2021年營收、獲利皆創歷史新高
群光2021 年營收1,074.74 億元，年增13.0%，營業利益86.13億元，年增12.4%，毛利率年減1.1個百分點至17.6%，係因受到匯率影響、產品組合轉差及員工費用增加所致，但公司營業費用控制佳，營益率僅小幅下跌0.05個百分點至8.6%，稅後淨利61.54億元，年增12.6%，稅後每股盈餘8.71，年增11.7%，2021年受惠於居家辦公、需求強勁，PC、NB出貨量增加，電腦週邊零組件也放量成長，2021年營收、獲利皆創歷史新高，財報表現十分亮眼。
群光22Q1 EPS 2.41元，創同期新高
群光22Q1營收288.5億元，季減2.9%、年增14.8%，營收成長主要來影像產品及高單價商用鍵盤。由於影像產品營收比重達到25%，使得產品組合不利，22Q1毛利率降至16.8%，年減0.92個百分點，業外外匯收益1.7億元，抵銷5.3億元投資評價虧損負面影響，整體業外淨收入為0.83億元，稅後淨利17.09億元，季增2.5%、年增8.92%，稅後每股盈餘年增 8.1% 達2.41元，創同期新高。整體來看，22Q1非PC業務營收比重上升至52%，符合公司長期營運目標，其中影像產品營收年增30%，高階筆電鍵盤營收年增25%。
2Q22出貨遞延，預估營收小幅年增
4月營收80.6億元，月減24%、年增0.7%，雖然群光本身受封城影響不大，但下游組裝廠因疫情停工，使得整體出貨量下降，部分訂單遞延，管理層預估2Q22營收年增5-10%，隱含營收將會季減，但因新台幣持續貶值，毛利率可望恢復。預估公司需要3~4個月去化積壓訂單，營收將遞延至3Q22。
2022年營運動能來自影響產品應用擴大
展望後市，2022年影像產品為營收動能成長主力，預估有望年增10-15%，受惠於智慧家居、車用、醫療、視訊會議、安全監控等新品量產，預估下半年將迎來出貨潮，並且公司影像產品半數由泰國出貨，多角化供應鏈分散地區風險；鍵盤業務將小幅年增5%，高單價電競鍵盤、商用筆電背光鍵盤、平板外接式鍵盤為今年產品主軸；電源供應約有5-10%成長，受惠120W 以上大瓦特數NB變壓器及伺服器電源等產品線強勁需求；網通與通路管理則年增10-12%。
群光今年資本支出預估為35億元，在影像產品成長強勁下，2022年營收有望持續成長，市場推估2022年營收年增10.1%，達1,183.28億元，每股盈餘9.26元。
股利政策
股利發放狀況如下，2018至2020年三年平均股利配發率為70.80%，近五年填息機率為60%。2021年EPS 8.71元，每股發放6.1元的現金股利，股利配發率58.93%。以 2022/6/9 群光股價87.4元計算，殖利率達6.99%，遠高於近十年平均殖利率4.80%。
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結論
隨著中國封城緩解，供貨恢復順暢，群光今年營收續強且殖利率表現佳，具有投資價值。
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＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。
