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財報是落後資訊?
前陣子的咖啡小聚裡，有股友提問 : 「財報畢竟是落後指標，是否有其他領先指標？如何掌握？」
這問題非常有趣，也是相當值得探討的議題，今天就來說說我的看法。
想看多遠 ? 想看什麼 ?
首先，我不認為財報是落後指標，這取決於你要看的「多遠」。
假設你要預測的是 【 1 天~ 6 個月】的短線股價，那財報能帶給你的幫助確實很少，但如果你要看的是【6 個月 ~ 2 年】的長線股價，財報絕對是你最好的朋友。
再者，如果只看 【股價】，用股價表現做結論，就會被一些情緒與籌碼給混淆。 Ex. 財報公布的數字是好的，股價卻下跌，就有了 【財報是無用】的錯覺，但這可能是當時 市場情緒 已經過高、價格太貴，或有特定人士在操弄股價，這些干擾因素，都應該被排除。
財報的「持續性」才是重點
事實上，在台灣會認真看財報的人真的是少數，而能夠持續去看別人不願意看的東西就是獲利的來源。分析股票時的資訊來源非常廣泛，不單是過去幾年/幾季的財報。甚至是股東會、法說會、券商報告等等，這些都是需要大量的閱讀跟追蹤。
「雖然年報訊息較落後，但內容詳細，可從中了解公司個別產品的營收與比重，法說會則是可以聽到公司對未來業績表態。」
閱讀的目標也很重要。如果你相信【股價與獲利有著長期正相關】，那就必須將注意力放在 【獲利的持續性】，而非股價變化。
只要獲利持續往上，股價就算起起伏伏，但終究也是往上走，下圖就是最好的典範 : 微星 (2377)
再好的企業都會有營運起伏，在過去 10 年間，微星 (2377) 股價有 5 次較大的跌幅，但股價卻從 1X 元漲到了 170 元，漲幅來到了 1700%。
這個例子給了我們啟發，「企業的競爭力與營運體質不容易改變，財報是有延續性的。」 通常過去 5 年財報表現優異的公司，在未來 1~2 年仍表現優異的機率非常高，至少衰退的機率肯定是相當低的。
如何看延續性 ? 過去 5 年財報 ( 獲利、ROE) 表現都相當優異、公司持續有資本支出 ( 近年都增加)、發行可轉債籌資 ( 擴廠用途）、員工人數增加，這些都是企業未來再成長的暗示。
Ex.護國神山 台積電 (2330) 就是最佳的案例。
真的存在領先指標嗎?
常常聽到財報無用論者 表示 :「財報是歷史資料，但我們投資的是未來，所以看財報是沒用的。」
但......我們冷靜下來思考，這世上真的存在未來資料嗎 ? 所有可見資訊，不都是歷史資料嗎 ? 因此這裡我們先排除掉一些 【不得而知的訊息、內線消息、陰謀論】來做討論，純粹就已公開資料做研究。
今天的主題是 領先指標，但何謂領先 ? 領先什麼 ? 股價嗎 ? 還是營運 ? 釐清這個問題之前，我們要有正確的邏輯推導 : 「國內景氣表現佳 -> 企業財報數字表現優異 -> 股價自然上漲。」由此可知，只要整體環境好，企業營運表現就會好，資本市場肯定也是多頭表現。
那該如何提前於財報，預判的企業營運的好壞呢 ? 國發會的學者與專家，提出一套 【景氣對策信號】，裡面有一些 【領先指標】 可供我們參考，下面文章就告訴大家如何應用。
