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台積電一年一度的技術論壇即將於六月中登場，由於今年適逢台積電的3奈米製程量產，市場高度關注3奈米的量產進度、良率以及客戶數，以當前的市場消息來看，3奈米的開案量據傳甚至超越5奈米，成為台積電有史以來最搶手的先進製程別，也因此，我們認為近期可以留意台積電的先進製程供應鏈，其中，今日要為大家介紹的是3奈米製程鑽石碟的主要供應商-中砂（1560）。
快速結論
中砂(1560)去2021年合併營收60.3億元，年增16.9%，毛利率30.9%，年增0.9ppt，EPS 4.78元。成長動能來自鑽石碟新製程放量以及市佔率提升，再生晶圓全年產能滿載，需求強勁。展望2022年，鑽石碟事業在大客戶的市佔率及滲透率持續提升，隨著新增產能陸續開出，營收貢獻將持續成長；另一項主要業務再生晶圓，預估未來一年產能依舊滿載，且仍有漲價空間。
最近兩個交易日股價創高後拉回，預期將向下探尋求季線支撐，可觀察130左右價位能否有守，此外，可留意今日公告的4月自結獲利以及後續5月營收能否續創新高，台積電3奈米製程等利多發酵，有機會成為下一波行情的催化劑。
華麗轉型，打入台積電供應鏈
中砂成立於1953年，為台灣第一家砂輪工廠，同時也是業界龍頭。近年積極轉型，從事衍生性鑽石製品的研發製造，跨足高科技產業，生產晶圓研磨工具及再生晶圓。目前公司共有砂輪、鑽石碟、再生晶圓等三個事業部，其中鑽石碟取得技術專利授權，成功打入半導體市場，全球市佔率約25%，為全球第二大；再生晶圓方面，國內市佔率超過30%，國內外客戶的營收佔比各半，產能全球第二。
2021年三大領域營運皆正成長
中砂2021年第四季營收15.36億元，年增15.8%。受惠各項產能增加、客戶需求強勁、產能維持滿載等因素，三個本業領域營收分別為：砂輪2.6億元(年增32.1%)、鑽石碟4.9億元(年增18.7%)、再生晶圓6.6億元(年增12.7%)。再生晶圓部分因匯率問題使獲利受限，另東南亞疫情影響泰國子公司KTC營收年減9.5%。本季因砂輪及鑽石事業部產品組合優化，加上再生晶圓價格調漲，毛利率達33.5%，年增3.7ppt，EPS則為1.62元，年增達90.6%。
綜觀2021年，受惠景氣回升及需求增加，中砂合併營收達60.3億元，年增16.9%；毛利率30.9%，年增0.9ppt；EPS為4.78元，年增31.7%。中砂的三個事業部及兩個子公司營收皆較2020年成長，其中受惠半導體市場需求強勁，砂輪事業部成長最多達26.2%，而營收貢獻主要仍來自於鑽石碟(DBU)及再生晶圓(SBU)，分別佔總營收31%、43%，年成長18.7%、14.1%。
鑽石碟持續擴產且需求明確
中砂的鑽石碟設計能讓較多的鑽石磨粒參與做工，使產品壽命顯著延長，提升化學機械平坦化(CMP)製成的效率及減少耗材支出，目前公司鑽石碟產品國內市佔率超過40%。近年藉由與主要客戶台積電(2330)共同開發下世代製程，中砂3nm用鑽石碟於客戶市佔率達70%，首度超越美國同業3M。台積電表示3nm的設計定案數較同期的5nm多，預計在2022下半年開始量產，因此持續看好中砂在先進製程鑽石碟的成長性。
外商大客戶美光也加碼投資台中廠，計畫擴大在地採購，中砂已從美光位於新加坡的廠區逐步導入，預期滲透率逐步提升，將有助鑽石碟成熟產品報價維持。因應強勁需求，中砂於2021上半年擴充20%產能，第四季再擴產10%，且在台積電的長線需求明確下，預計2022年將再次產能擴張20%，顯示鑽石碟事業版圖的蓬勃發展性。管理層預估2022年底3nm產品佔鑽石碟營收將突破10%，挹注總營收超過3.5%。
