【08:25投資快訊】市場傳三安光電 Mini LED 產品驗證不順，恐延至 2022 下半年量產！

三安光電 Mini LED 驗證不順，恐延至 22H2 量產！

根據鉅亨網報導，中國 LED 大廠三安光電於 2022 年 3 月，傳出打入 Apple 的 Mini LED 供應鏈，恐瓜分富采(3714)市占，不過目前傳出三安光電產品驗證狀況不佳，大量出貨可能要等 2022 下半年。

降低市場對於瓜分富采(3714)市佔率擔憂，然 22Q2 營運仍低於 22Q1

雖然此消息有利於降低市場對於瓜分富采(3714)市佔率的擔憂，然而儘管短期 Mini LED 業務不會遭遇競爭對手影響，但公司管理層近期卻表示，受中國封控影響，消費性產品需求疲弱，22Q2 營運恐低於 22Q1，且 22H2 營運也將有所挑戰，顯示消費力道已不如原先預期。

預估富采 2022 年 EPS 成長近 2 成至 3.79 元

展望富采 2022 年：1)在 Mini LED 業務方面，目前仍是 Apple 主要供應商，但 22H2 仍將面臨中國三安光電低價搶市，且因 Apple 不會推出相關新品，全年終端裝置出貨量預估僅有約 1,200 萬台，近期中國疫情干擾也不排除還有下修空間；2)持續佈局高階紅光應用，包含車用、植物照明等領域，21H2 擴產的 20% 產能將陸續於 2022 年貢獻；3)傳統藍光應用方面，包含 NB、TV、Monitor 需求恐轉弱，約下滑 5%～10%。

市場預估富采 2022 年 EPS 為 3.79 元(YoY+18.1%)，每股淨值為 78.94 元，以2022.06.01 收盤價 62.90 元計算，股價淨值比為 0.8 倍，雖然 Mini LED 業務仍將扮演營運主要成長動能，但考量長期三安光電將以低價加入競爭，不利於評價，股價淨值比將在 0.8～0.9 倍之間震盪。