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前陣子股價被裕融（9941）超車、跌成租賃二哥的中租-KY（5871），算一算近一個月來股價已經蒸發了16%。最近阿格力也一直收到讀者們的詢問，究竟曾經的租賃王者到底怎麼了？跌這麼多需要擔心嗎？
外資又是最大兇手
中租這次一路下殺其實和外資今年大舉賣出台股可說是密不可分。阿格力查了一下證交所的統計資料，發現外資今年在台股一共賣超台股達7,879.4億元。如此龐大的賣超金額，自然所有外資有持股的股票都不會太好過。以中租來說，三大法人持股占比在去年一度超過80%（又以外資為主），但目前最新的資料卻只有76.7%，拋售了近4%的股權，賣壓自然相當沉重。
圖一：中租法人賣壓沉重，去年九月迄今賣出近4%股權。資料來源：阿格力價值成長股APP
「裕融難道沒有被賣嗎？」當然也有。不過法人在裕融的股權結構上占比約莫7%，雖然今年以來也是持續減持，但整體持股變化並不大，自然股價的強弱狀況和中租就有比較大的區別了。
圖二：裕融雖然也有法人賣壓，但持股比例極低，影響有限。資料來源：阿格力價值成長股APP
產業有問題？中租最新營運掃描！
既然知道短期股價大跌是外資不斷提款所導致，身為價值投資人自然要趁這個時候仔細研究公司的狀況，避免彎腰想撿鑽石卻摸到大白鯊。中租這幾天剛好舉辦了法說會，阿格力就連同最新的財務狀況一起幫大家解讀：
放款利差縮小了！該擔心嗎？
在看中租的法說會資料，阿格力其實最關心的就是中租的放款利差，因為租賃業就是一個用錢去賺錢的行業。租賃業者會透過發債、現金增資、或向銀行貸款等不同手段來籌資，再透過自身優異的風險評估控管能力，來決定放款給客戶或代買設備租給客戶等。因此，租賃公司賺錢的關鍵簡單來說就是想辦法降低資金成本、拉高放款利率，這樣中間的利差就是租賃公司有利可圖的部分了。
