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公司有獲利企業主和投資人都開心，但現金沒入袋之前，企業的風險仍然存在。經營者的工作除了增加營收，更應該重視應收帳款管理。你投資的公司應收帳款週轉天數是多久呢？

文 / 鍾裕幸

所謂「應收帳款週轉天數」就是公司將產品賣出取得應收帳款權利到真正收回款項，轉換為現金所需的平均天數，這段期間越長，對公司資金週轉的情況影響越大。應收帳款週轉天數過長，有以下 3 種解讀：

1. 表示應收帳款的回收不順，有延遲現象。
2. 變成呆帳的可能性及風險變高。
3. 可能是假帳，所以收不回來。

前資誠會計師事務所所長張明輝在《從財報數字看懂經營本質》書中提到，只要不是極端企業或特殊行業，應收帳款合理的天數在 2 個月左右，絕對不宜超過 3 個月（90 天），如果應收帳款帳齡超過 3 個月，除非有特殊原因，不然可能有鉅額呆帳或是存有假帳。

有規模的公司應收帳款 週轉天數不會超過 90 天

台灣 2,000 多家上市櫃、興櫃及公開發行公司（不含金融業）中，哪幾家企業的應收帳款週轉天數最長呢？表 1 列出排名前 100 大企業，其中以和潤企業（6592）的 3,688 天最長，等於平均 10 年才能將應收帳款收回來。另外，合迪（6647）、裕融（9941）、中租迪和（2858） 都超過 2,000 天。第100 名的台灣精星（8183）也要 152 天之後款項才能收回。一般來說，較有規模的公司其應收帳款週轉天數都不會太長。以台灣知名企業為例，台積電（2330）的應收帳款週轉天數為 46 天， 鴻海（2317） 為 73 天， 台塑（1301） 為 26 天， 均未超過 90 天。

應收帳款回收延遲也是資金週轉有問題的原因之一，所以企業想要淨現金充裕，應收帳款週轉天數要越短越好。若你投資的企業應收帳款週轉天數過高，一定要了解其真正原因，除特定可理解的原因外（比如客戶付款條件變更、公司現金流充足等），避開是最好的做法。表 2 列舉 12 家應收帳款週轉天數較長的公司，分析其營運狀況供讀者參考。

本文由 Money 錢 150 期 授權轉載

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