【08:25投資快訊】TrendForce 再度下修全球手機產量，僅持平於 2021 年！

TrendForce 下修全球手機產量，年增率僅持平

根據市調機構 TrendForce 研究顯示，22Q1 全球智慧型手機生產量達 3.1 億支，季減 12.8%，主要受品牌持續調節通路庫存，以及淡季影響。時序進入 22Q2，全球最大消費市場的中國遭遇疫情，將影響 22Q2 全球手機生產量降低至 3.09億支。另外因為俄烏戰火持續惡化全球高通膨問題，勢必造成換機週期延長、單機購買預算下降，全年生產總數預測將再下修至 13.33 億支，僅持平於 2021 年，且不排除後續仍有下調空間。

大立光(3008)營運受手機銷售疲弱影響

全球智慧型手機產量持續下滑，將影響整體光學產業的營運表現，其中以區域來看中國受影響最大，而大立光(3008)中系客戶佔營收比重達 50%，也將連帶受影響。展望大立光：1)預期 22H2 新款 iPhone 14 規格，Pro 系列主相機解析度可望由 1,200 萬像素升級至 4,800 萬像素，但仍採用 7P 鏡頭；前鏡頭升級至 6P 並配有自動對焦功能。雖然 P 數有望升級，但升級幅度不大使競爭對手縮短技術差距，對於整體出貨單價提升有限、2)在非蘋手機方面，小米與 OPPO 將推出採用 8P 鏡頭的高階機種，預期大立光為 8P 獨家供應商，但實際放量時間最快要等到 22H2，且出貨量信心不高。

預估大立光 2022 年 EPS 僅持平 2021

市場預估大立光 2022 年 EPS 為 140.05 元(YoY+0.6%)，以 2022.05.11 收盤價 1,615 元計算，本益比為 12 倍，考量手機品牌廠傾向以 AI 運算提升拍照效果，造成手機鏡頭規格升級增速放緩，其他競爭對手與大立光縮短技術差距，產業競爭更加激烈，再加上短期 8P 鏡頭拉貨有限，目前本益比合理。