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由於低利率環境，台灣房地產火熱，不動產需求強勁，而近年環保議題持續受到重視，政府持續建置各類環保工程，今天讓我們認識一間歷史悠久的營建公司-欣陸 (3703)。
公司簡介
欣陸投資控股股份有限公司（3703）成立可追溯至1945 年，二戰結束後創辦人於中國四川省創辦大陸工程，致力以土木工程專業參與戰後重建。欣陸於2010年4月8日在台灣證券交易所掛牌上市，由大陸工程以1:1轉換股份方式成立的，成為大陸工程100%持股之母公司，並於同年6月成立大陸建設。
集團事業群主要包括大陸工程，負責土木、建築工程及環境工程；大陸建設則負責住宅、商辦等投資興建與不動產租賃業務；欣達環工主要從事水資源回收再利用及汙水下水道興建與營運，2021年營收比重為營建工程56.7%、銷售房地29.0%，以及環境工程及水資源處理13.1%、租賃與其他收入1.1%。
圖/價值K線App
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由於低利率環境，台灣房地產火熱，不動產需求強勁，而近年環保議題持續受到重視，政府持續建置各類環保工程，今天讓我們認識一間歷史悠久的營建公司-欣陸 (3703)。
公司簡介
欣陸投資控股股份有限公司（3703）成立可追溯至1945 年，二戰結束後創辦人於中國四川省創辦大陸工程，致力以土木工程專業參與戰後重建。欣陸於2010年4月8日在台灣證券交易所掛牌上市，由大陸工程以1:1轉換股份方式成立的，成為大陸工程100%持股之母公司，並於同年6月成立大陸建設。
集團事業群主要包括大陸工程，負責土木、建築工程及環境工程；大陸建設則負責住宅、商辦等投資興建與不動產租賃業務；欣達環工主要從事水資源回收再利用及汙水下水道興建與營運，2021年營收比重為營建工程56.7%、銷售房地29.0%，以及環境工程及水資源處理13.1%、租賃與其他收入1.1%。
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營運近況與展望
欣陸2021年營收268.44億元，年增23.8%，EPS 2.22元，年增18.7%
欣陸2021年營收268.44億元，年增23.8%，營收成長強勁，將營收組成別分析，營建工程營收152.65億元，年增19.7%，營收成長來自桃園綠線捷運工程、民間工程專案；不動產銷售營收77.96億元，年增39.1%，為各業務別中成長最高者，動能強勁係因台北琢白、台中寶格與丽格等高價建案交屋，琢豐、尚芮公寓完工交屋，銷售表現亮眼；環境工程及水資源處理營收35.27億元，年增13.6%，成長主要來自於銅鑼科技園區污水處理廠二期工程與安平再生水廠新建工程；租賃及其他收入為3億元，年增14.2%。欣陸營業利益年增30.7% 達23.03億元，稅後淨利18.26億元，年增18.65%，稅後每股盈餘2.22元。
3月營收40.65億元，年增73.29%，創當月歷史新高，不動產銷售動能強勁
欣陸3月自結營收40.65億元，年增73.29%，其中銷售房地營收為21.40億元，年增達196%，銷售業務表現十分亮眼。台北琢豐住宅與飯店案，於去年年底開始認列營收，21Q4認列約27億元，2022上半年陸續交屋剩餘金額，其中1~10樓出租給寒舍飯店，收取租金固定收入；美國舊金山尚芮飯店宅將與The Line飯店合作經營，住宅銷售金額達2.4億美元，2021年認列9億美元，剩餘金額將於2022年逐步認列營收；2H22將開始認列新店鐫画建案營收，總銷28.4億元，目前已完銷。
2022年營建、環境工程業務存量豐厚，預估2022年營收續強
欣陸2021年12月底業務存量分別如下:1)營建工程存量740億元，創歷史新高，主要來自於取得北捷環狀線新標案；2)不動產開發案186億元，目前線上預售案分別為鐫萃、耑序、豐蒔合計總銷達138 億元，2H22 將推出馬來西亞Bangsar預售案，總銷10 億元，高雄日航酒店預計於2023年開幕，大陸建設持股35%；3)環境工程及水資源處理在手合約381億元，目前尚有已投標未公布的標案，市場上案源仍充足。
展望後市，目前建案能見度達2028年，規劃中不動產開發案分別為台中大坑案、高雄國賓飯店、北屯區洲際段、大安區通化段等，預計總銷售額超過百億元，市場推估2022年營收年增13.5%，達304.67億元，每股盈餘2.81元。
股利政策
股利發放狀況如下，2018 至 2020年三年平均股利配發率為 64.37%，近五年填息機率高達 80%，未來股利政策將以75%股利發放率為目標。2021年 EPS 1.82元，每股發放1.68元的現金股利，股利配發率 75.68%。以 2022/5/04 欣陸股價 28.85 元計算，殖利率達5.82%，遠高於近十年平均殖利率 4.23%。
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結論
欣陸在營建工程領域耕耘多年，具備雄厚的技術能力，台灣房市鋼需穩健，房地產十分火熱，預期欣陸未來營收將持續成長，且有穩定的股利政策，具投資價值。
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