【08:48投資快訊】明基材(8215)受惠偏光板需求穩定、業外匯兌利益，22Q1 獲利創近 8 年新高！

明基材(8215) 22Q1 獲利創近 8 年新高！

偏光板廠明基材(8215)公告 22Q1 財報，營收 41.6 億元(QoQ+2.2%，YoY+2.2%)；毛利率 18.1%(QoQ 減少 1.1 個百分點，YoY 增加 3.1 個百分點)；稅後淨利 2.93 億元(QoQ+11.6%，YoY+76.1%)；EPS 為 0.91 元，創下近 8 年單季新高，優於市場預期。主因除了偏光板需求穩定、非偏光事業貢獻外，業外還有匯兌利益的挹注。另外董事會也通過將發放 1.5 元現金股利，以 2022.05.03 收盤價 32.55 元計算，殖利率約 4.6%。

預估明基材 2022 年 EPS 約成長 1 成至 3.36 元

明基材展望 22Q2，依目前訂單來看，偏光板產線仍可維持滿載，醫材、車用隔離膜貢獻也持續放大，最快本季非偏光板營收比重將突破 2 成。展望明基材 2022 年：1)在中國偏光板同業產能擴充下，預期供給吃緊狀況將較 2021 年緩解，使整體事業表現約持平；2)電池隔離膜主要供貨給日系車廠的油電混和車，以及中國、泰國大巴，日本第 2 個車廠客戶正在驗證中，待通過認證後可望於 22Q4 貢獻營收；3)醫療產品方面，消費醫療受惠東南亞疫情逐漸受到控制、中國市場份額亦穩定增長，專業醫療則可望在利基型產品出貨下，帶動整體醫療產品事業營收年增 2 成以上。

市場預估明基材 2022 年 EPS為 3.36 元(YoY+10.9%)，以 2022.05.03 收盤價 32.55 元計算，本益比為 10 倍，考量本業偏光片營運動能將於 2022 年趨緩，且日本第 2 個車廠客戶貢獻時程遞延，目前本益比合理。另外公司 3 月底公告處分部分蘇州廠土地，預計總交易金額約人民幣 2.64 億元，可望貢獻 EPS 約 2 元。本次處分主要是活化資產並提升營運效率，但需待蘇州工業園區管委會審核同意後才能執行，目前較難預測認列時間。