發表
我的網誌
美國太陽能裝置目標落後，急找台廠支援
根據經濟日報報導，美國商務部嚴查陸資太陽能廠透過東南亞製造輸美「洗產地」效應引爆，過往高度仰賴東南亞進口太陽能板的美國市場面臨「斷炊」，導致美國裝置太陽能目標落後。以 Tesla 為例，在太陽能充電相關業務多由子公司SolarCity 負責，22Q1太陽光電裝置量僅48MW，不及 21Q1 的 92MW 與 21Q4 的 85MW，主因東南亞生產的太陽能板已無法大量輸美，因此急找元晶(6443)、聯合再生(3576)等台廠求援。
元晶為 SolarCity 主要供應商之一，年訂單量達 250～300MW
在美國商務部嚴查陸資透過東南亞製造「洗產地」後，太陽能板貨源告急，美國本土製造的太陽能模組製造成本較高，許多系統廠不願採購，身為全球第 2 大太陽能模組產能的台灣，成為美國系統廠首選。元晶與 SolarCity 業務往來多年，2022 年更成為主要供應商之一，年訂單量達 250～300MW。元晶也證實，近期確實有不少美企上門洽談支援模組需求，但出貨量及價格目前尚未定案。
展望 2022 年太陽能產業，經濟部公告第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均調升 4.8%，且第二期費率低於第一期，引起系統廠集中在上半年的第一期拉貨，加計政府目標 2022 年新增 3GW 安裝量，相較 2021 年建置的 1.88GW 年增約 60%，帶動下游需求強勁。另外預期 22Q2 起模組出貨將採用浮動報價，確保產品利潤，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。其中元晶擁有較多的高效能模組及電池產能，符合未來朝向大尺寸化的產業趨勢，因此在太陽能產業中優先看好。
預估元晶 2022 年每股淨值為 13.07 元，近期已接近合理估值水準
展望元晶：1)受惠於 2022 年太陽能躉購費率調升，公司目前訂到已排滿 22H1，並開始接洽 22Q3 訂單；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，主要供應其太陽能電池，隨著 Tesla 先前已向德州政府遞件申請售電計劃案，有望成為德州電力供應商，元晶可同步受惠；3)打入低軌道衛星商 SpaceX 供應鏈，主要供應太陽能電池片，已於 21Q4 小量出貨，2022 年將隨發射衛星數量增加，帶動相關產品放量；4)新產能方面，模組產能規劃將由 1GW 提升 50% 至 1.5GW，其中新增的 200MW 將於 4 月量產，另外 300 MW 於 7 月貢獻。而電池產能則由 1GW 提升 40% 至 1.4GW，預期於 22H2 貢獻。
市場預估元晶 2022 年 EPS 為 2.30 元，2022 年每股淨值為 13.07 元，以 2022.04.22 收盤價 47.80 元計算，股價淨值比為 3.7 倍，考量太陽能產業展望正向，且公司擁有較多的高效能模組及電池產能，符合未來朝向大尺寸化的產業趨勢，股價淨值比有望向 3.8 倍靠攏，然近期已接近合理估值水準。
