【08:35投資快訊】車聯網應用將成網通廠新營運動能，啟碁(6285)可望最先受惠！

Taipei AMPA 舉行，網通廠積極切入車聯網領域

根據鉅亨網報導，2022 年台北國際汽機車零配件展(Taipei AMPA)於 2022.04.20 舉行，除汽車零組件外，車聯網、自駕、共享與電動化是一大重點，網通廠更是積極切入車聯網領域，智易(3596)、明泰(3380)都有展出車聯網相關布局。

啟碁在車用衛星廣播領域已具有市佔率優勢

近年網通應用層面擴大，過去以家庭寬頻設備為主的商業模式，逐漸轉往整體解決方案邁進。網通大廠除了布局工業應用領域之外，車聯網新應用也將成為新的營運動能之一。隨著車用電子持續發展，車載娛樂、安全輔助、自駕系統等，都將是車聯網應用之一。目前台灣網通廠投入相關領域的公司包含啟碁(6285)、明泰、智易等。其中啟碁在車用衛星廣播領域已具有市佔率優勢，採用搭售策略有望提升自家車用解決方案被採用的機會。

預估啟碁 2022 年 EPS 將成長 5 成至 4.87 元

展望啟碁：1)在 Connected Home 產品線方面，受惠於 5G Sub 6GHz 傳輸速度能媲美光纖，可望加速取代 DSL 低速固網設備，北美電信營運商積極推動 5G FWA 高速連網服務，帶動 5G FWA CPE 量產出貨，再加上美國政府 650 億美元之寬頻基建計劃亦有幫助，整體產品線營收可望年增 3 成、2)在 Networking 產品線方面，受惠於企業加速數位轉型，帶動 Wi-Fi 6/6E 產品滲透率持續增長，另外 21H2 已開始獨家供應低軌道衛星營運商 SpaceX 之 Starlink 家用路由器，預期 2022 年隨著用戶數由 15 萬大幅成長至 50 萬帶動相關產品放量，整體產品線營收可望年增 15%、3)在 Automotive 產品線方面，受惠於汽車電子化趨勢，帶動車聯網模組滲透率持續提升，另外在 ADAS 應用方面，受惠於歐美法規帶動車用毫米波雷達應用將翻倍成長，但目前比重仍低，整體產品線營收可望年增 1 成、4)越南 V2 廠已於 21Q4 進入產能爬坡階段，22Q1 順利完成轉廠動作，22Q3 還有台南新廠加入貢獻。

市場預估啟碁 2022 年 EPS 為 4.87 元(YoY+54.6%)，以 2022.04.20 收盤價 74.10 元計算，本益比為 15 倍，考量缺料問題緩解趨勢明確，以及網通設備進入規格升級潮，本益比有望向 18 倍靠攏。