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2021年底，中信金(2891)產值突破7兆元，創歷史新高，並成為台灣前三名金控。2022年台美升息，中信金可持續受惠，未來展望樂觀看待。
公司簡介
中信金成立於2002年，旗下子公司包含中國信託銀行、台灣人壽保險公司、中國信綜合證券、中國信託創業投資公司，中國信託資產管理公司、中國信託證券投資信託公司、中信保全、台灣彩券公司等八家公司。中信金控各子公司獲利占比如下：中信銀行為主要獲利來源，2021年獲利占比達55%；其次為台灣人壽，獲利占比達43%，最後是其他業務，獲利占比僅2%，顯示中信金是以銀行為主的金控公司。
中信金業務別營收占比(不含人壽)如下：利息淨收益為最主要收入來源，其營收占比達54%，其次為手續費淨收益，營收占比達36%，兩項業務占總營收比重已高達90%，剩餘10%營收包含占比9%的交易損益/衍商與外匯和1%長期投資與其他。
中信銀行跨足14個國家與地區，為台灣最具國際化的銀行。海外以大中華、日本、北美及東南亞為重心，設有各地分行以深耕在地客戶，提供國際企業完善的跨境金融服務。近期更響應政府新南向政策，於2021年9月增加泰國LH Financial Group Public Company Limited (LHFG金融集團)股權交易，成為第一大股東，未來可串聯LHFG金融集團分行據點，提供外資與台商更便捷的金融服務。
穆迪信評公司於2022年2月調升中信金之發行人評級至”A3”，以及調升中信營行的長期存款評等至”A1”。
2021年底，中信金(2891)產值突破7兆元，創歷史新高，並成為台灣前三名金控。2022年台美升息，中信金可持續受惠，未來展望樂觀看待。
公司簡介
中信金成立於2002年，旗下子公司包含中國信託銀行、台灣人壽保險公司、中國信綜合證券、中國信託創業投資公司，中國信託資產管理公司、中國信託證券投資信託公司、中信保全、台灣彩券公司等八家公司。中信金控各子公司獲利占比如下：中信銀行為主要獲利來源，2021年獲利占比達55%；其次為台灣人壽，獲利占比達43%，最後是其他業務，獲利占比僅2%，顯示中信金是以銀行為主的金控公司。
中信金業務別營收占比(不含人壽)如下：利息淨收益為最主要收入來源，其營收占比達54%，其次為手續費淨收益，營收占比達36%，兩項業務占總營收比重已高達90%，剩餘10%營收包含占比9%的交易損益/衍商與外匯和1%長期投資與其他。
中信銀行跨足14個國家與地區，為台灣最具國際化的銀行。海外以大中華、日本、北美及東南亞為重心，設有各地分行以深耕在地客戶，提供國際企業完善的跨境金融服務。近期更響應政府新南向政策，於2021年9月增加泰國LH Financial Group Public Company Limited (LHFG金融集團)股權交易，成為第一大股東，未來可串聯LHFG金融集團分行據點，提供外資與台商更便捷的金融服務。
穆迪信評公司於2022年2月調升中信金之發行人評級至”A3”，以及調升中信營行的長期存款評等至”A1”。
近期營運與展望
2021年中信金稅後淨利創新高
2021年稅後淨利542億元，年成長26.5%，EPS 2.73元，創歷史新高。其主要受惠於銀行獲利穩健與人壽投資收益挹注，強力帶動金控獲利成長。各子公司貢獻如下：中信銀2021年稅後淨利298億元，年成長9.3%，占金控獲利比重55%；台灣人壽2021年稅後淨利231億元，年成長39.9%，占金控獲利比重43%。
2021年中信銀表現亮眼
中信銀獲利貢獻298億元，年成長9.3%，主要受惠於放款年增10.8%，成長強勁，並以台幣法人放款成長15.6%最高，其他放款項目則皆有雙位數百分比左右的年成長表現。此外隨著FED升息消息，從4Q21存放利差和淨利差已逐漸回升至1.83%和1.43%。手續費收入方面，2021年手續費淨收益年增9.2%，主要成長動能來自於財富管理與法人業務的手續費收益，分別年成長17.7%和11.2%，而財富管理手續費收入占比與組合中，又以保險占比59%最高，其次是基金占比29%。
中信銀於2021年9月完成增加泰國LHFG金融集團股權交易，持股比例達46.61%，並持有過半董事席次，使中信金總資產規模突破新台幣7兆元，並且於2021年第四季開始併入報表。
台灣人壽稅後淨利創新高，年成長39.9%
台灣人壽2021年稅後淨利231億元，年成長39.9%，創新高。主要受惠於投資收益良好，以及保單避險成本維持低檔。投資方面，總投資報酬率上升至4%，負債成本下降至3.05%，投資利差上擴增至0.95%，其中權益投資報酬率達10%。保單方面，初年度保單(FYP)收入1,066億元，年成長19%，台灣人壽期繳保單占FYP收入比重下滑至15.4%，然增加投資型保單，帶動FYP收入成長，其收入占比上升至60.1%。
2022年展望
對於中信銀而言，鑒於美國與台灣已開始升息，截至2021年外幣放款占比38%最高，故升息後有利於提升淨利息收益，預期2022年美國升息7碼、台灣升息2.5碼下，預期中信銀淨利差可提升至1.5%~1.52%，淨利息收益增加35億元。放款部分，預期2022年將延續放款動能，維持至少10%的年成長表現。手續費收入方面，預期財富管理強勁動能持續，將維持高個位數百分比成長。
台灣人壽方面，預期2022年金融市場逐漸好轉，將維持相同投資策略，預期2022年投資報酬率將可維持。但在負債成本方面，因增加海外保單，在利率上升下，將使負債成本上升至3.13%，但仍維持正投資利差。
2022年因進入升息循環，中信銀表現優異，台灣人壽方面因2021年投資收益基期較高，預期淨收益將小幅下滑。預估2022年中信金EPS 2.8元。
股利政策
股利發放的狀況如下，中信金將配發2021年度現金股利1.25元，股利配發率約45.8%。以2022/4/18 中信金收盤價28.75元做計算，預估中信金現金殖利率達4.3%，優於近十年平均殖利率4.15%。依照近五年的狀況，填息機率100%。
結論
2021年中信金稅後淨利創新高，主要受惠於中信銀獲利穩健與台灣人壽投資收益良好。2022年著FED與台灣升息，中信銀可望受惠，穩定成長。台灣人壽係因2021年投資基期較高，預期2022年淨收益將小幅下滑。日前公司宣布配息1.25元，現金殖利率4.3%。
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