【08:54 投資快訊】台積電首季毛利率55.6％超預期 每股純益7.82元飆新高

台積電(2330)下午舉行線上法人說明會，公布第1季營運結果。台積電第1季營收175.7億美元，超越原訂的166億至172億美元目標，約新台幣4910.8億元，季增12.1%，創單季營收歷史新高紀錄。受惠成本改善，台積電第1季毛利率達55.6%，超越原訂的53%至55%目標，較去年第4季揚升2.9個百分點，歸屬母公司淨利2027.3億元，季增22%，再創歷史新高紀錄，每股純益7.82元。展望第二季財測，以 1 美元兌新台幣 28.8 元計算，整季營收估達 176-182 億美元，季增 0.11-3.59%，毛利率估 56-58%，營益率 45-47%，都可望有高於首季持續走揚的表現。

然而回到大家關心的股價表現，相較於前一季法說會後當日晚上的美股ADR隨之大漲，昨日台積電ADR開高走低，我們認為可以從兩個面向來看，首先是昨日美股殖利率再度走高，因此科技股領跌，加上美股今日因為復活節休市，可能影響市場投資人操作轉趨觀望，而這也反應在昨日美股指數全數收黑。另一方面，回到外資的態度上，我們留意到台積電在本次的法說會上，除了提出優於市場預期的第二季財測，同時再度上調全年的成長幅度，然而多數外資在其最新研究報告中仍持續示警應留意高庫存水位與景氣循環可能造成的衝擊，且多維持原先目標價，甚至部分外資下修目標價，我們認為一部分反應當前總體經濟的不確定性，尤其外資喜歡以GDP成長推估半導體業動能，近期有愈來愈多的聲浪認為市場經濟成長可能轉趨衰退，以及升息循環的估值下調，最後西方各國政府的晶片在地製造與英特爾的競爭，三年千億美元的擴廠計畫未來是否可能維持高稼動率，我們認為可能是市場比較有疑慮的地方。然而就當前股價位階來看，下行空間已有限，短期內可能趨於震盪。