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近期疫情舒緩，隨著各國逐漸解封，飲料需求持續回升，帶動飲料上游塑膠包材公司成長，今天我們來認識一下國內最大瓶蓋、保特瓶等飲料包材生產商-宏全(9939)。
公司簡介
宏全國際股份有限公司創立於西元1969年，1978年遷至彰化市秀水鄉更名為「宏全企業有限公司」；後來因擴大營運生產，在1988年遷移至台中市工業區廠區開始落地生根，主要產品為飲料包材及飲料代工。
產品組成可分為三大類，包括瓶蓋及塑膠瓶製品、標籤及多層LDPE收縮膜、飲料代工等，生產據點如下，台灣39%、大陸33%、東南亞27%，非洲1%，其中亞洲地區佔比最高，公司生產模式以自行建廠製造及In-house(駐廠連線生產)並行，In-house能將包材與填充工作移至客戶廠區，大幅降低客戶運費與貨物稅，及本身的倉儲成本與土地租賃費用。
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近期疫情舒緩，隨著各國逐漸解封，飲料需求持續回升，帶動飲料上游塑膠包材公司成長，今天我們來認識一下國內最大瓶蓋、保特瓶等飲料包材生產商-宏全(9939)。
公司簡介
宏全國際股份有限公司創立於西元1969年，1978年遷至彰化市秀水鄉更名為「宏全企業有限公司」；後來因擴大營運生產，在1988年遷移至台中市工業區廠區開始落地生根，主要產品為飲料包材及飲料代工。
產品組成可分為三大類，包括瓶蓋及塑膠瓶製品、標籤及多層LDPE收縮膜、飲料代工等，生產據點如下，台灣39%、大陸33%、東南亞27%，非洲1%，其中亞洲地區佔比最高，公司生產模式以自行建廠製造及In-house(駐廠連線生產)並行，In-house能將包材與填充工作移至客戶廠區，大幅降低客戶運費與貨物稅，及本身的倉儲成本與土地租賃費用。
營運近況與展望
宏全2021年營收達213.8億元，年增10.5%，營運表現亮眼
宏全(9939)2021年全年營收213.8億元，年增10.5%，毛利率22.97%，上升1.75 %，營益率13.23%，增加1.91%，利潤率上升係因產品組合優化、成本控管良好，稅後淨利年增18.7%，達19.65億元，稅後每股盈餘6.83元，依地區分析，台灣營收83.9億元，年增2.6%；中國營收69.6億元，年增16.8%；東南亞營收58.6億元，年增16.3%；非洲營收1.7億元，年減3.8%。
中國地區部分，宏全跨業與醬油、調味品、日常化學用品廠商合作，帶動營收成長；東南亞地區將虧損的柬埔寨廠結束營運，虧損金額大幅下降，印尼Sosro 廠與泗水廠各新增一條飲料代工產線，小幅貢獻營收，加上越南Masan 西部廠貢獻全年度營運，營收成長顯著，以及兩個產區稼動率皆提升、生產效率高；非洲地區營收年減，係因莫山比克禁止使用PET填充酒精類飲品，使得相關營收減少。
宏全生產基地遍布亞洲及非洲，預期2022年資本支出25-30億元，維持高檔
宏全生產基地合計全球42處(含In-house)，其中東南亞20處、中國12處、台灣8處及非洲3處，其中In-house廠共有17座，東南亞10處、中國4處及台灣3處，台灣3個In-house廠分別為統一瑞芳廠、可口可樂桃園廠、光泉嘉義廠等，今年管理層預估資本支出25-30億元，相較2021年資本支出21億元，增加19-43%，新產能主要包含漳州二廠、滁州二廠、台灣地區。
2022年預估東南亞營收成長15%-20%，中國10%-15%，整體營運續強
2022年宏全持續擴張新廠，亦接獲新客戶訂單及產品，預估2022年亞洲區營收維持成長，台灣地區無菌三廠稼動率提升，公司亦積極佈署北美等外銷客戶，加上持續拓展調味品、醬油瓶等新食品包材，而隨著新飲品客戶加入，公司飲料代工佔比將增加，2023年也有新的飲料代工產線投產計畫；中國部分，瓶裝水業務增加一條飲料代工線，機能性飲料客戶由宏全100%提供包材，22Q1開始出貨，調味品瓶蓋今年增加2至3億顆；東南亞部分，Sosro印尼廠與泗水廠今年將開始挹注全年營收。整體而言，疫情趨緩各廠區產能稼動率提升，預估今年公司整體營收續強，預估2022年台灣成長5%-10%、中國10%-15%、東南亞15%-20%、非洲1%-5%。
展望2022年，宏全因1)資本支出增加，持續建置新廠貢獻營收；2)產品組合優化、成本控管良好，利潤率持續提升；3)東南亞天氣炎熱、人口紅利加乘，營收暢旺。市場預估宏全2022年營收整體年增9.2%，達233.5億元，預估每股盈餘7.4元。
股利政策
股利發放狀況如下，2018至2020年三年平均股利配發率為63.09%，2021年EPS 6.83元，每股發放4.3元的現金股利，股利配發率62.96%。以2022/4/12 宏全股價76.5元計算，殖利率達5.62%，優於近十年平均殖利率4.48 %。回顧近五年宏全股利的發放狀況，填息機率達到100%。
圖/價值K線App
結論
全球疫情好轉，日常生活回復到常態，受到東南亞人口紅利加乘，宏全東南亞營收成長強勁，公司整體營收維持成長，另為高殖利率個股，且近五年皆有填息，具投資價值。
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