【08:28投資快訊】嘉澤(3533)受惠 Socket V 滲透率持續攀升，3 月營收創新高並優於預期！

嘉澤(3533)受惠於 Socket V 滲透率攀升帶動 3 月營收創新高

嘉澤(3533)公告 3 月營收 24 億元(MoM+73.4%，YoY+42.9%)，創單月歷史新高，累計 22Q1 營收達 61.4 億元(QoQ+1.8%，YoY+29.9%)，整體營運呈現淡季不淡，並且優於市場預期，主因受惠於桌上型電腦 Socket V 滲透率持續攀升。另外針對近期中國上海及昆山封城停工，公司表示 4 月影響會比 3 月大，但若封城未擴大，22Q2 營運將比 22Q1 還要好。

預估嘉澤 2022 年 EPS 成長 3 成至 44.55 元

展望嘉澤：1)在伺服器方面，將受惠於 Intel、AMD 分別推出伺服器新平台 Eagle Stream、Genoa，且因採用 DDR5、PCIe 5.0，以及針腳數分別從 4189 提升至 4677、4094 提升至 6096，將帶動產品出貨單價提升約 15%。此次是嘉澤在 Intel 伺服器供應鏈中首次獲得 CPU Socket 一階段供應商資格，出貨比重達 30%～35%，預期 22Q2 小量出貨並於 22H2 量產貢獻。預估 2022 年底 Eagle Stream 滲透率為 15%～20%，Whitley 為 50%，Purley 則是 25%～30%。而在 AMD 供應鏈中嘉澤本身就是最大 Socket 供應商，預期 23Q1 量產出貨；2)在桌機方面，Intel 於 2021 年 8 月即推出新產品 Alder Lake，2021 年滲透率達 15%，預估 2022 年滲透率提升至 50%，針腳數由 1200 大幅提升至 1700，產品出貨單價提升約 3 成以上。另外 22Q2 AMD 也將推出 Zen 4 架構的新 CPU Raphael，針腳數將從 1331 提升至 1718，亦有助於出貨單價提升。

市場預估嘉澤 2022 年 EPS 為 44.55 元(YoY+33.7%)，以 2022.04.11 收盤價 671 元計算，本益比為 15 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一皆供應商，未來在伺服器營收比重將持續攀升，本益比有望朝 18 倍靠攏。