【08:54投資快訊】明基材(8215)公告 2 月營收達 12.8 億元，雙率雙降符合市場預期！

偏光片廠明基材(8215)公告 2 月營收 12.8 億元(MoM-14%，YoY-1.2%)，受到淡季影響及面板需求下滑導致雙率雙降，整體營收表現符合市場預期。

展望明基材(8215)：1)2022 年在中國同業產能擴充下，預期供給吃緊狀況將較 2021 年緩解，使整體事業表現持平、2)電池隔離膜主要供貨給日系車廠的油電混和車，以及中國、泰國大巴，日本第 2 個車廠客戶正在驗證中，待通過認證後可望於 22Q4 貢獻營收、3)醫療產品方面，消費醫療如隱形眼鏡受惠東南亞疫情逐漸受到控制、中國市場份額亦穩定增長，專業醫療則可望在利基型產品出貨下，帶動整體醫療產品事業營收年增 20% 以上。整體來看，雖然 2022 年偏光事業成長趨緩，但持續擴大佈局非偏光板事業，公司預期 2023 年非偏光營收比重將從 2021 年的 20% 提升至 40%，有利於產品組合轉佳。

市場預估明基材(8215) 2022 年 EPS為 3.64 元(YoY+20.1%)，2022.03.02 收盤價為 34.20 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 10 倍，考量本業偏光片營運動能將於 2022 年趨緩，且日本第 2 個車廠客戶貢獻時程遞延，目前評價並未明顯低估。