【08:52投資快訊】群創(3481)法說會表示，商用需求仍有支撐；消費性產品將有壓！

大尺寸面板廠群創(3481)於 2022.03.02 舉行法說會，公司展望 2022 年表示，在出貨量方面不如 2021 年平穩，其中商用需求仍有支撐，但通膨將使歐美地區的消費性產品較為壓抑，整體認為歐美市場需求將衰退，亞洲地區則呈現持平或微幅成長。在價格方面，預估 2022 年相對 2021 年處於和緩狀態，有波動但不會大起大落。其中小尺寸 TV 面板在 22Q1 微幅上升、中尺寸 TV 止跌、大尺寸 TV 跌幅收斂。IT 面板雖跌勢有擴大，但在剛性需求支撐、廠商考量貨運物流提前拉貨下，審慎樂觀看待。整體維持先前釋出的 22Q1 展望，大尺寸面板出貨量季持平、平均出貨價格季減 1%～3%、中小尺寸面板出貨量季減 7%～9%。

針對擴產問題，公司表示過去 5 年平均產能成長 7%，未來 5 年則降至約 1.5%，市場結構在改變，新產能投入速度變緩，已經不會有絕對產能競爭來破壞市場，且越來越多客製化產能，以及利基型產品出現。

展望 2022 年面板產業，中國面板廠市佔率已經高達 50% 以上，未來僅會有小幅度擴產，整體產業將回歸正常淡旺季表現。在報價方面，因為目前 IT 面板利潤高於 TV 面板，部份同業將產能轉往 IT 應用，促使 TV 面板有望於 22Q2 止跌回升，但預估 IT 面板在 22H1 跌幅仍將持續擴大，最快在 22Q3 才有機會看到止跌跡象。

預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 1.82 元(YoY-67.1%)，預估 2022 年底每股淨值為 28.90 元，2022.03.02 收盤價 17 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前股價淨值比為 0.59 倍，考量短期 IT 面板報價跌勢持續擴大，且運輸費用維持高檔，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪。