【10:26投資快訊】彩晶(6116)公告 21Q4 財報，單季 EPS 達 0.38 元符合市場預期！

中小尺寸面板廠彩晶(6116)公告 21Q4 財報，營收 52.7 億元(QoQ-13.8%，YoY-25.2%)，毛利率 3.74% (QoQ 減少 22.2 個百分點，YoY 減少 33.8 個百分點)，稅後盈餘 11.48 億元(QoQ-15.7%，YoY-58.7%)，EPS 達 0.38 元，2021 年累計 EPS 達 2.75 元。整體獲利表現雖然符合預期，不過本業受面板跌價使毛利率大幅滑落，以及認列研發、員工分紅等費用影響，導致本業由盈轉虧，然而在業外挹注下使獲利翻正。

另外，彩晶(6116)董事會核准 2022 年度資本支出預算案，將投資 53.8 億元，主要提升 TFT-LCD 設備製程等，尤其將用於高精度專案、E-cell 0.25mm 改造，其中 E-cell 主要應用是防窺膜生產線，看好防窺膜不只應用在 NB，包含航空、汽車、航海都將被廣泛使用。另外也計畫在 25 億元額度內加碼背光模組廠中光電(5371)。同時董事會也宣佈將發放 1 元現金股利，按照 2022.02.24 收盤價 15.65 元計算，現金殖利率約 6.4%。

展望 2022 年面板產業，中國面板廠市佔率已經高達 50% 以上，未來僅會有小幅度擴產，整體產業將回歸正常淡旺季表現。在報價方面，因為目前 IT 面板利潤高於 TV 面板，部份同業將產能轉往 IT 應用，促使 TV 面板有望於 22Q2 止跌回升，但預估 IT 面板在 22H1 跌幅仍將持續擴大，最快在 22Q3 才有機會看到止跌跡象。

預估彩晶(6116) 2022 年 EPS 為 0.29 元(YoY-89.5%)，預估 2022 年底每股淨值為 16.39 元，2022.02.24 收盤價 15.65 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前股價淨值比為 0.95 倍，考量短期 IT 面板報價跌勢持續擴大，且運輸費用維持高檔，股價淨值比有望在 0.8～1 倍之間震盪。