【我們想讓你知道】

我們對於「退休」都有恐懼，常常會思考要存到 1000 萬要怎麼做到、退休真的要千萬嗎...這些種種問題。不過每個人運用資金的方式都不同，退休後沒有薪資固定收入，要怎麼樣運用資金比較好？又要考慮通膨率，現在人到底該怎麼辦？

文 / 陳逸朴（小資YP）

4 % 提領率

這裡舉個實際例子讓你了解 4 ％ 提領率的運作方式：

YP 目前有 1,000 萬的資產，根據 4 ％ 提領率計算可得出 1000 × 4 ％ = 40。他可以將 1,000 萬元的資產，在退休第一年賣出 40 萬當作生活費；而往後的每一年，則是根據通貨膨脹指數，調整提領（賣出）的金額，比如通貨膨脹率為 2 ％ ，則隔年就需賣出 40 × 1.02 = 408,000。

反過來說，累積 1,000 萬的資產，就是每年需要 40 萬生活費的投資者的退休目標金額。由此，我們可以透過以下幾種方式計算財務獨立的數字：

1. 年支出 ÷ 4 ％ = 財務獨立的數字
2. 年支出 × 25 = 財務獨立的數字
3. 月支出 × 12 × 25 = 財務獨立的數字
4. 月支出 × 300 = 財務獨立的數字

如果想計算未來的退休目標金額，簡單預估每月的生活費用，你就可以採用月支出 × 300 的公式計算。

藉由表 6-1 的簡單計算，你會發現財務獨立並沒有想像中那麼遙不可及。依照台灣主計總處統計 108 年受雇員工的年收入，中位數為 49.8 萬元。也就是說，你只要累積約 1250 萬元的資產，就能藉由資產所帶來的現金流，邁向財務獨立的生活。

4 ％ 法則目前能追溯至最早的起源是來自於美國財務顧問威廉‧ 班根（William P. Bengen）在 1994 年發表的研究。他採用 50 ％ ~ 75 ％ 的股票比例加上剩餘比例的債券組合，透過每年再平衡回測過去美國市場 1926 ~ 1976 年的實際提領過程。得出的結論是：年齡 60 ~ 65 歲的退休人員，如果搭配50/50 股債配置，採用 4 ％ 的提領率會是安全的。根據他的研究結果，4 ％ 的提領率最少可以讓此現金流維持 33 年；而大多數的情況可維持至 50 年，對於 60 歲退休人員的預期壽命來說非常足夠。

班根所採用的投資組合與理念，正是此書所提及的長期指數化投資加上資產配置。這也就是說，不論是資產累積階段還是退休提領，指數化投資一直都是你我最佳的投資策略。而在 1998 年美國學者發表的研究中，採取與班根類似的模擬 4 ％ 提領方法，將回測的時間增加至 70 年（1926 ~ 1995），點出採用 50 ％ 股票以上的投資組合，在連續 30 年實行 4 ％ 提領率的成功機率將高達 90 ％，進一步讓 4 ％ 法則廣為人知。

儘管以上兩篇研究是以美國市場作為主體，但我們依然可以採用此方式當作退休目標金額的參考。因為我們採用的指數化投資，將是更為分散的全球多元化配置，透過預估生活支出搭配 4 ％ 法則，將能協助我們計算出目標金額，一步一步透過指數化投資向前邁進。除此之外，你也可以透過4％法則協助父母或身邊親友們進行退休財務健檢，因為他們有極大的機會將比你更早面臨退休的階段。

退休的「所得替代率」

在上個章節中，說明了可以透過 4 ％ 法則計算出所需要的退休金；不過在台灣提到退休，更常見的說法是退休的「所得替代率」（Income replacement ratio），指的是退休後平均每月可支配金額，與退休當時每月薪資的比例。

舉個例子，如果你現在平均月收入為 4 萬元，在退休之後擁有每月 3 萬元的可支配金額（勞退、勞保或任何其他被動收入），則所得替代率就是 30000 ÷ 40000 = 75 ％ 。如果想擁有 100 ％ 的所得替代率，表示在退休後每月需要有相等於原本收入的 4 萬元。

維持一定的所得替代率，是退休後每月收入是否能維持生活水準的關鍵。所得替代率越高，退休後的生活水準也越高；所得替代率越低，退休後可動用的收入就越低，將大大影響生活的水準。

經由以上說明，你應該已經了解所得替代率的涵義以及對生活水準的影響。不過，不管你的目標是正常退休，還是加入FIRE風潮，想達成財務目標的方向都是一致的──那就是要透過指數化投資累積足夠的資產。

而決定我們所需的財務獨立時間的，就是這兩個因素：

• 儲蓄率（可投資的金額）
• 所得替代率（退休生活水平）

所謂的儲蓄率，指的是每月能夠存下來投資的金額佔月收入的比值。值得注意的是，這個金額不單只是用來儲蓄，還必須透過指數化投資累積你的資產。

例如阿華月薪 3 萬元，扣除支出後每月可餘下 6,000 元，儲蓄率即為 6000 ÷ 30000 = 0.2 = 20 ％，相當於他每賺 5 元就有 1 元可存下投入指數化投資，作為未來退休之用。

表 6-2 為採用長期年化報酬率 6 ％ ，加上 4 ％ 提領率目標金額計算而成的財務獨立時間表。根據表中計算，如果你白手起家，目前每個月儲蓄率是 20 ％ ，並將該資金投入指數化投資，希望未來的生活水準相當於所得替代率 60 ％ ，你只需要 28.5 年的時間就可以完成目標。也就是說，預期退休所得替代率 60 ％ 的情況下，月收入 1 萬元且每月投資 2,000 元所需要的時間，等同於月收入 5 萬元...且每月投資1 萬元的時間，都是 28.5 年，因為兩者儲蓄率以及所得替代率皆相同。但不只如此，這張表其實還透露了幾項要點。

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本文摘自《一年投資5分鐘》，作者：陳逸朴（小資YP）：遠流出版
( 圖：shutterstock，非本人僅供參考 / 責任編輯：chou)