【09:52投資快訊】太陽能模組廠元晶(6443)、茂迪(6244) 1 月營收皆呈現大幅年增！

太陽能模組廠元晶(6443)公告 1 月營收 7.25 億元(MoM-7.94%，YoY+99.12%)，受到傳統淡季影響使營收呈現月減，但因躉購費率調升使系統廠加速拉貨而呈現年增，整體營收表現符合市場預期。

太陽能模組廠茂迪(6244)公告 1 月營收 4.48 億元(MoM-16.46%，YoY+48.9%)，受到傳統淡季影響使營收呈現月減，但因躉購費率調升使系統廠加速拉貨而呈現年增，整體營收表現符合市場預期。

展望 2022 年太陽能產業，經濟部於 2022.01.28 正式公告 2022 年再生能源電能躉購費率，2022 年第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均約調升 4.9%，且高於草案所調升的 2.7%，預期在較高費率推動下，將推升系統廠拉貨需求，另外預期上游原料如矽料、矽晶圓價格將於 22Q2～22Q3 回檔，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。

展望元晶(6443)：1)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，Tesla 近期已向德州政府遞件申請售電計劃案，有望成為德州電力供應商，元晶供應其太陽能電池、2)打入 SpaceX 供應鏈，供應太陽能電池片已於 21Q4 小量出貨，2022 年將逐季放量、3)新產能方面，模組產能將由 1GW 提升 50% 至 1.5GW，電池產能將由 1GW 提升 40% 至 1.4GW，預期於 2022 下半年放量貢獻。另外元晶(6443)近期私募案籌得 6.15 億元，其中行政院國發基金認購比率達 31%，其餘股權由原始股東昱昇創能投資，未來將與國內上下游產業鏈合作，將力拼重返國際市場。

市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.02 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.30 元(YoY 轉虧為盈)，預估 2022 年底每股淨值為 12.95 元，2022.02.09 收盤價為 37.95 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 2.9 倍，考量太陽能產業展望正向，股價淨值比有望向 3.8 倍靠攏。

展望茂迪(6244)：1)近期董事會通過 15 億元資本支出，4 億元將用於發展下世代電池技術，預估 22Q2 將 TOPCon 產能從 15MW 大幅擴增至 200MW，最快 22Q3 開始出貨、2)另外 11 億元將用於太陽能系統建置，目前自有電廠累積裝置容量約 32MW，預估 2022 可增加 12MW 至 44MW、3)在一般電池新產能方面，將新增 50MW 至 350MW，且朝向大尺寸規格為主，透過更高發電瓦數可降低使用面積，電池片大尺寸趨勢勢在必行。

市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.56 元(YoY+80.6%)，並預估 2022 年 EPS 為 0.86 元(YoY+53.6%)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2022.02.09 收盤價為 32.80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.2 倍，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠長期有望貢獻穩定獲利，股價淨值比有望向 4 倍靠攏。