【09:26投資快訊】DRAM現貨價回升，台廠季季旺，南亞科(2408)受惠

工商時報：

英特爾及超微新筆電處理器放量出貨，帶動消費性及商用筆電換機潮，由於新款中高階機種DRAM模組容量搭載升級至32GB，但三大DRAM廠近期位元供給幾乎沒有增加，推升現貨價持續走高。法人看好南亞科（2408）的2022年營運可望逐季看旺到下半年。

評論：

DRAM合約價格可望在22Q1落底，22Q2將重回成長軌道，主要是受到電子產業因長短料影響，造成DRAM旺季不旺的因素正逐漸淡化。近期DRAM現貨價開始反彈，合約價在22Q1的跌幅也收斂到5%之內，與之前美光在法說會釋出對2022年DRAM產業正向看法，不謀而合。

我們看好DRAM產業將於22Q1落底，22Q2小幅成長，22H2明顯回升。主要原因：1) 三星、海力士、美光三大DRAM廠把資本支出的重心，放在非DRAM相關產品，DRAM的供給成長主要來自製程微縮，投片量增加有限，使得2022年整體DRAM供給的增幅有限；2)元宇宙、高速運算、電動車、5G手機等新應用，對於2022年記憶體的需求有推升效果；3)下半年傳統電子旺季的備貨動能，將可帶動DRAM需求出現明顯的成長。

南亞科(2408)的業績將由22Q2開始加溫，醞釀22H2獲利的跳增，有機會成為DRAM未來上升循環的贏家。市場預估2022年EPS有7元以上的水準，目前評價約1.3倍的股價淨值比，有機會向1.5的股價淨值比邁進，有補漲空間。