【10:42投資快訊】中磊(5388)公告 2021 年 12 月營收，連 2 個月創下歷史新高！

電信寬頻大廠中磊(5388)公告 2021 年 12 月營收 50.55 億元(YoY+52.75%，MoM+15.62%)，營收連續 2 個月創下歷史新高，主因除了受惠於訂單需求強勁外，近期來料狀況轉佳亦有幫助，整體營收表現優於市場預期。

中磊(5388)表示，全球頻寬基礎建設浪潮正興，高速網路鋪設與區域網路普及需求大起，輔以各式遠距新興應用帶動，企業、家用及個人資訊傳輸需求暴增，舉凡光纖接取設備、DOCSIS 3.x Cable 產品、商用網通設備、下世代物聯網應用及影音串流設備等需求強勁。公司亦強調將持續投入電信寬頻技術研發與創新應用，包括 WiFi 6/6E 無線設備、5G FWA 固網無線接取設備、5G 小型基地台等新產品，強化成長利基。

展望中磊(5388)：1)歐美固網寬頻 Cable Modem 產品從 DOCSIS 3.0 升級至 DOCSIS 3.1 趨勢延續至 2022 年、2)積極佈局新興市場，預期在光纖普及率提升下將帶動營收成長、3)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率逐季提升帶動產品組合優化，2022 年滲透率可從 2～3 成提升至 5 成、4)5G 時代因基地台建置數量較 4G 多，需要更多局端產品做為中介，以 5G CPE 為主要解決方案，透過 FWA(固定無線接入)技術可克服 5G 傳輸距離較短的問題，預期 5G CPE 將成長期重要成長動能之一、5)2022 年將新增影音串流產品線，主因北美營運商客戶要推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney、Apple 等多元 OTT(串流媒體服務)平台。

市場預估中磊(5388) 2021 年 EPS 為 3.05 元(YoY-16.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 5 元(YoY+63.9%)，2022.01.06 收盤價為 67.40 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 14 倍，位於近 5 年本益比區間 11～22 倍中下緣，考量缺料緩解且成功向客戶轉嫁部分成本帶動營運谷底反彈，目前評價低估，本益比有望向 18 倍靠攏。