【17:57 投資快訊】台塑2022年營運持續看好

2021年國際油價帶動石化產品價格走勢，塑化指標台塑(1301)集團2021年獲利即將挑戰歷史高峰，展望2022年，全球經濟表現持續成長，石化產品消費需求可望持續提升，雖成長幅度恐相較2021年趨緩，預估整體仍維持高檔。(新聞來源：yahoo)

雖然台塑4Q21 PVC/PE/EVA高檔回落，但以均價角度而言 ， PVC/燒鹼 /EVA/PE 產品21Q4仍分別季增 20%/45%/10%/10%，加上台塑本身歲修廠房家數較上季減少，預期 4Q21 營業利益將季增25%至 158.8 億元，EPS 2.34 元(季減23%/年增39%)。展望 2022 年，隨著國際油價走升以及中國冬季管制趨嚴，造成石化同業降產，供給減少，農曆年後補庫存需求可望增溫，帶動塑料報價回升。此外，電石法 PVC 逐步退出市場之趨勢不變，有利長線 PVC 報價、利差展望。預期 2022 全年本業獲利 489.7 億元雖較 2021 年歷史高峰年減 18%，但仍維持歷史高檔水準，表現穩健。

另外，原料乙烯/丙烯報價 4Q21 下滑 10%/8%，預期在產能持續增加下供給寬鬆，原料成本有望降低，支撐 2022 年現貨利差。

考量上述利多因素，本土券商重申買進評等，以2022年平均 2.2 倍股價淨值比推得目標價135元(過去 5 年 P/B 區間為 1.4-2.4 倍)。