【11:00投資快訊】元宇宙題材正夯，Apple 推新產品可望加快產業發展並帶動玉晶光(3406)受惠！

根據工商時報報導，元宇宙題材正夯，VR/AR 裝置被視為通往元宇宙的重要終端，其中 AR 因為發展條件較複雜走的較慢，另一重點是因為 2021 年半導體缺貨嚴重，直接影響未來 AR 硬體出貨，AR 眼鏡最快有機會在 2023 年迎來反轉進入高速成長，Apple 的產品推出將可加快整體產業發展。

根據市調機構 IDC 預估，2023 年 VR/AR 裝置總出貨量將達 2,600 萬台，其中 VR 裝置比重達 7 成，仍是元宇宙主要的終端裝置，而全球 VR 裝置又以 Meta 為龍頭。綜觀台股供應鏈中，玉晶光(3406)為其光學零組件主要供應商，未來有望隨著 Meta 旗下 Oculus 系列出貨量放大，帶動營運成長動能。

展望玉晶光(3406)：1)在 iPhone 13 方面，取得後置廣角及長焦鏡頭更多訂單比重，初期備貨量預期為 8,500 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬增加 1 成、2)展望 2022 年，預期 Apple 將在上半年推出新款 iPhone SE 3，預期會在 3～4 月之間發表，並搭載 A15 晶片及 5G 功能。下半年 iPhone 14 高階機款鏡頭像素預期可從 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬，全系列長鏡頭將升級至 7P、前鏡頭升級至 6P 並配有自動對焦功能、3)長期持續布局 VR、AR 鏡頭，VR 客戶包含 Sony、Meta、Apple，預期 3 家客戶將分別在 22Q2、22H2、22Q4 推出新款頭戴式裝置，玉晶光(3406)可望同步受惠，為因應客戶需求廈門新廠預計在 2022 年底投產，未來非手機鏡頭營收比重目標拉高至 3 成以上。

市場預估玉晶光(3406) 2021 年 EPS 為 20.91 元(YoY-23.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 25.51 元(YoY+22%)，2021.12.23 收盤價為 544 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 21 倍，位於近 3 年本益比區間 12～32 倍均值附近，考量即將進入新款 iPhone SE 拉貨期，且 VR 鏡頭應用需求同步成長，本益比有望向 25 倍靠攏，目前評價低估。