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國建（2501）前三季房地產本業表現不錯，但由於本土疫情爆發，國建被轉投資的飯店「慘」業拖累，罕見虧損；國建副總林清樑表示，國建2021有三大案共約73億元完工，上半年台南總銷38億元「文府硯」已交屋入帳，已售95％；下半年總銷18億元「國泰豐格」、17億元「國泰上城」持續交屋挹注，兩案都已100％完銷，主要在第四季認列，累計前十月營收已達73.74億元，年成長9.55％。(資料來源:工商時報)
展望國建(2501): 1)儘管陸續有建案交屋入帳貢獻營收，但因疫情影響，2021前三季在健康管理及飯店業務皆呈現虧損，累計EPS為-0.19元；2)21Q4將有新店國泰豐格、土城國泰上城等兩新建案完工交屋，銷售率皆為100%，合計貢獻公司營收35億元，公司因此轉虧為盈，單季EPS 0.5元；3)有4個新建案將在22Q3前完工，公司評估多數可在2022年底前完成交屋，將對營收帶來大幅貢獻；4)國外雖有Omicron疫情傳出，但目前並未流入台灣，且隨著疫苗普及率上升，市場預期2022年飯店業務虧損縮小，全年EPS有望回復至1元以上的正常水準。 市場預估國建(2501) 2022年營收為126億元(+16% YoY)，EPS 1.11元。
儘管國建(2501)建案銷售快速，業績透明度高，且飯店事業虧損逐漸降低，但市場認為屬正常獲利水準，無顯著成長動能，近期市場目標價為21元，投資建議中立。
*本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意
*投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險
