【11:09投資快訊】鴻海(2317)公告 11 月營收月增 13％，創歷年同期次高符合法說會預期！

鴻海(2317)公告 11 月營收 6217.13 億元(YoY-8.76%，MoM+12.86%)，創歷年同期次高，主因受惠於 iPhone 出貨旺季延續，以及東南疫情影響改善，帶動元件產品出貨回升，不過與 2020 年同期相比，除了有缺料影響外，2020 年 iPhone 上市時程較晚而墊高比較基期，導致營收呈現年減，整體營收表現符合法說會預期，21Q4 營收仍有旺季效應，估營收將季增 15% 以上，但將年減約 1 成。

展望鴻海(2317)：1)在 iPhone 13 系列的組裝訂單分配中，取得約 70% 訂單，雖然因中國立訊加入競爭行列，相較 iPhone 12 系列的 73% 訂單小幅下滑，然而新機初期備貨量預期為 8,500 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬約增加 1 成，仍有利於營收成長動能、2)預期 2022 上半年 Intel、AMD 皆將推出新伺服器平台，可望帶動新一波換機潮，其中雲端服務供應商貢獻預期有雙位數成長、3)持續透過數位化轉型及發展「3+3」策略，帶動獲利能力提升、4)長期看好電動車佈局效益顯現，2022 上半年將先由電動巴士銷售貢獻，22Q3 美國電動車工廠可望開始量產 Lordstown 的Endurance 電動皮卡車款，23H2 將新增量產 Fisker 的 PEAR 車款，另外 2023 年也可期待泰國工廠也建置完成並進入量產階段，年產能可達 15 萬輛。

市場預估鴻海(2317) 2021 年 EPS 為 9.93 元(YoY+35.3%)，並預估 2022 年 EPS 為 10.95 元(YoY+10.3%)，2021.12.03 收盤價為 105 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 10 倍，位於近 5 年本益比區間 8～16 倍中下緣，考量電動車佈局更加完善且量產時程提前，目前評價低估，本益比有望向 12 倍靠攏。在操作上可留意，因短期營運成長動能受 20Q4 高基期影響而放緩，股價持續在橫盤震盪整理，可待成交量明顯放大並向上突破後再擇機佈局。