【11:32投資快訊】中國太陽能矽晶圓宣佈降價，台模組廠獲利將轉佳，優先看好完成私募案的元晶(6443)！

根據鉅亨網報導，隨著中國太陽能矽晶圓新產能開出，加上當地業者不願累積高價庫存，太陽能矽晶圓龍頭隆基宣布，調降各尺寸矽晶圓價格 7%～10%，是 2020 年 5 月以來罕見出現大幅降價，市場看好台模組廠成本壓力將趨緩，元晶(6443)、聯合再生(3576)、茂迪(6244)等獲利最快將在 21Q4 顯著優化。

台灣太陽能產業由於 2021 年建置成本高昂，各家電站業主為避免 IRR 遭侵蝕多放緩建置腳步，對模組廠拉貨力道放緩而影響模組廠稼動率。不過隨著矽晶圓產能開出，2022 年上游矽料也將有新產能開出，進一步帶動成本下降，有望推升下游併網安裝需求增加，有利於台灣模組業者出貨量。其中，市場優先看好技術較佳之元晶(6443)。

元晶(6443)更在 2021.12.02 表示私募案已籌得新台幣 6.15 億元，將用於擴充新一代大尺寸高效能太陽能產品的產能，預計 2022 年底電池與模組產能都將達 1.5GW，參與私募也包含行政院國發基金認購比率達 31%，足以顯示政府支持綠能的政策，另外也包含太陽能產業上下游供應鏈的數家龍頭廠商合組的昱昇創能。

展望元晶(6443)：1)因經濟部宣佈調漲太陽能躉購費率 4.5%，預期可於 21Q4 起推升系統開發商需求，2022 年也可望受惠 2021 年以來的遞延需求、2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，Tesla 近期已向德州政府遞件申請售電計劃案，有望成為德州電力供應商，元晶(6443)供應其太陽能電池將同步受惠、3)打入 SpaceX 供應鏈，雖然近期傳出有破產風險，但仍看好未來將有新資金挹注該公司實現低軌道衛星計劃，元晶(6443)供應其太陽能電池片已於 21Q4 小量出貨，預期 2022 年將逐季放量、4)新產能方面，電池與模組產能皆將擴充 500 MW 至 1.5 GW 年產能，預期於 22Q4 放量貢獻。

市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.29 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.06 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻獲利，有望使 EPS 由虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.02 收盤價為 36.05 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 18 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，元晶(6443)目前評價低估，長期有望向 25 倍本益比靠攏。